Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Nike šetřil a zvedl provozní zisk o 12 %, FedExu rostly tržby

Summary: Nike šetřil a zvedl provozní zisk o 12 %, FedExu rostly tržby

22.03.2017 17:16
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

USA:

NIKE Inc.


Výrobce sportovního oblečení dotáhl tržby za F3Q17 meziročně o 5 % výš (+7 % ex-FX). Jejich hodnota tak dosáhla 8,4 mld. USD, s čímž trhy víceméně počítaly. Nepříjemností je opět o něco nižší hrubá marže – z 45,9 % ve F3Q16 sklouzla o dalších 140 bps na současných 44,5 %. Díky nečekaným úsporám v režijních nákladech se však podařilo dostat provozní zisk o 12% vzhůru a předčít tržní konsensus o velice slibných 150 mil. USD. Jeho výsledná hodnota byla 1,25 mld. USD. Výsledkem byl čistý zisk na akcii (non-GAAP) připisující meziročně až 23 % na 0,68 USD při tržních odhadech 0,53 USD.

Podívejme se ještě na trochu detailnější čísla. Severoamerický trh, jenž již delší dobu investory znervózňuje kvůli vysoké míře zásob a silnému konkurenčnímu prostředí, dokázal v tomto kvartálu navýšit tržby jen o 3 % yoy na 3,8 mld. USD (pro srovnání, adidas na tomto trhu rostl až o 29 %). S mírnou nejistotou se zároveň díváme na růst zásob o 7 %, jenž tak předčil růst tržeb. To by v budoucnu mohlo vést k dalšímu agresivnějšímu vyskladňování a nižší hrubé marži. Management sice přišel s plánem, jak tento trend zvrátit, avšak zahrnuje zejména dlouhodobá řešení (např. rychlejší design a produkce nebo lepší tempo inovací). Severní Amerika, klíčový segment celého Nike, tím pádem zdaleka není z nejhoršího venku. Ještě dodáme, že čínský segment v tomto kvartálu trochu zpomalil, když rostl 9% yoy tempem proti 12% z minulého kvartálu.

Výhled do F4Q17 předpokládá růst tržeb v rozmezí 4 až 6 % a další pokles hrubé marže o 150 až 175 bps yoy vinou měnových vlivů a slevových akcí v Severní Americe. Režijní náklady by měly zůstat nedotčeny a čistý zisk na akcii by se měl pohybovat v okolí 0,5 USD. Tyto cíle víceméně korespondují s předpoklady trhu. Pokles ceny akcií od otevření trhů o 6 % si vysvětlujeme jako kombinaci nejistých výsledků a převládajícího pesimizmu na trhu.

FedEx Corporation

V případě největšího světového přepravce zásilek se v tomto kvartálu opakuje v podstatě stejná písnička jako v kvartálu předešlém. Tržby s 18% yoy růstem na 15 mld. USD se téměř přesně trefily do tržních predikcí. Dolní linie výsledovky je na tom ale opět o něco hůř. Provozní zisk sklouzl o 3 % yoy na 1,1 mld. USD, díky čemuž skončil daleko pod konsensem 1,2 mld. USD. Čistý zisk na akcii před úpravou o jednorázové položky se usadil na úrovni 2,35 USD, zatímco trh doufal v číslo o bezmála 30c lepší.

Důvody klesající profitability se od předešlého kvartálu taktéž v podstatě nezměnily. FedEx zápasí s narůstajícími zakázkami z e-commerce, které jsou náročnější na řízení a navíc přinášejí nižší marže (zákazníci si většinou nemají potřebu připlatit za expresní zásilky). Společnost proto musí nabírat zaměstnance, což snižuje provozní zisk (segment FedEx Ground -8 % yoy) a investovat do automatizace, čímž pro změnu zatěžuje cashflow (investice skupiny do fixních aktiv +10 % yoy). Management však ujišťuje, že tento stav je dočasný a ve výhledu několika následujících let se marže, cashflow a návratnost kapitálu opět začnou zvedat.

Akcie FedEx od otevření trhu stoupají o 1,5%.
 

Čtěte více:

Technická analýza: DAX pod 11 900 body. Příležitost nebo varování?
22.03.2017 15:55
Volby v Nizozemí na trh dočasně vnesly poklidnou náladu, kterou včera ...
Ropa Brent pod 50 dolary. Poprvé od listopadu
22.03.2017 16:29
Cena severomořské ropy Brent se dostala na méně než 50 dolarů za ba...
Pražská burza se po korekci v zámoří podívala dolů, KB -1,9 %
22.03.2017 17:11
Pražská burza zakončila dnešní obchodování slabší o 0,39 procenta na 9...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
11:23Japonský jen slábne i s vyššími sazbami. Akcie v Evropě beze směru  
11:06Jan Bureš: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení