Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Nervozita před francouzskými volbami stoupá

Rozbřesk: Nervozita před francouzskými volbami stoupá

18.4.2017 9:14
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Nervozita před francouzskými prezidentskými volbami stoupá. Zatím má ale podle našeho názoru daleko k úrovním, které by hrozily v případě, že by došlo na krizové scénáře zavánějící vypsáním referenda o setrvání v eurozóně.

Rozpětí mezi výnosem francouzského a německého desetiletého dluhopisu se sice vrátilo nad 70 bps - úrovně, kde se dlouhodobě pohybovalo naposled v roce 2012. Na vrcholu euro-krize ale žila Francie s rizikovými přirážkami na dluhopisech až dvojnásobně vyššími. Stejně tak zatím nevidíme, že by se tlak z dluhopisového trhu dramaticky přenášel na akcie francouzských bank - přes ztráty z posledních dní se většina z nich obchoduje o zhruba 30 % výše než před rokem. I při pohledu na devizový trh to zatím nevypadá na to, že by euro bylo pod výrazným tlakem. Je ovšem pravda, že na měnovém páru s dolarem mají větší váhu sázky na politiku Fedu, a na frontě s japonským yenem jsou ztráty eura jen o něco viditelnější.

I tak to zatím není žádné “drama”. Většina hráčů na trzích zdá se ve skrytu duše doufá, že do druhého kola s Marine Le Penovou jednoduše postoupí středově-reformní Macron nebo pravicově-konzervativní Fillon. Toho však už v průzkumech dohnal radikálně levicový Mélenchon, který má oproti aktuálně druhému Macronovi zdá se odhodlanější voliče - “jistější si svojí volbou”. To může být klíčový faktor, zvlášť pokud vezmeme v potaz, že velká část voličů si není vůbec jistá tím, koho bude volit a zda k volbám vůbec dorazí. Pokud by do druhého kola skutečně postoupili dva radikální kandidáti, začali by mít trhy skutečný strach z dalšího drolení EU a především eurozóny. Pokud naopak s Marine Le-Penovou postoupí do druhého kola některý z umírněnějších kandidátů, měla by vzhledem k relativně nízkým šancím národní fronty v druhém kole prezidentských voleb i v parlamentních volbách zavládnout na trzích úleva.

TRHY

CZK a dluhopisy

Koruna se ke konci týdne před Velikonocemi dál držela v těsné blízkosti 27,00 EUR/CZK. Bazické a forwardové body se stabilizovaly, stejně tak jako rozpětí mezi 12letým forwardem a spotem. Obchodování s dluhopisy na krátkém konci křivky zůstává volatilní a krátké výnosy jdou dál lehce vzhůru. 

V tomto týdnu bude zajímavým testem pro korunu a stejně tak pro další středoevropské měny, jak zvládnou případný nárůst napětí v eurozóně před francouzskými volbami. Především zda nevyvolá eventuálně zavření některých pozic sázejících na zisky české měny.

Zahraniční forex

Pokles dluhopisových výnosů zasáhl Ameriku, ale později také Evropu, přičemž akcie se dostaly pod tlak při zvýšených prodejích rizika. Situace na trzích se ale částečně změnila a americké výnosy obrátily vzhůru a pomohly dolaru ke korekci většiny posledních ztrát vůči euru. 

Poslední série slabých amerických dat přitáhla pozornost a trh tak bude v tomto týdnu citlivý na další signál o horšící se kondici americké ekonomiky. Proto mohou být důležitá i dnes odpoledne zveřejněná data o americké průmyslové výrobě za březen. Samozřejmě, že eurodolar bude sledovat i předvolební průzkumy ve Francii, kde mají stále reálnou šanci získat post prezidenta 4 kandidáti.

Ropa

Cena ropy Brent se po svátcích dostala do blízkosti 55 USD/dolar. Další růst aktivity těžařů v USA ani předpovědi tamní agentury EIA, která v květnu čeká nejvyšší měsíční nárůst produkce ropy za dva roky, nebyly zase natolik překvapivé, aby cenu srazily hlouběji.

Až do zasedání OPECu 25. května lze čekat, že bude trh sledovat hlavně zprávy o případném prodloužení dohody na omezení produkce, které se od zasedání čeká. Každý týden čekání okoření středeční data o zásobách ropy v USA (tento týden trh čeká pokles zásob surové ropy asi o 1,5 miliónu barelů).

 

Čtěte více:

Rozbřesk: Jak vypadá aktuální nabídka volných míst na úřadech práce?
5.4.2017 9:13
S blížícím se koncem intervenčního režimu ČNB se pozornost opět stočil...
Rozbřesk: Přinese dnešek konec intervencí ČNB?
6.4.2017 9:06
Přinese dnešek konec intervencí? Dnes se bankovní rada ČNB uvidí poprv...
Rozbřesk: ČNB pouští intervence, vzhůru šly výnosy krátkých českých dluhopisů
7.4.2017 9:13
Česká národní banka ukončila intervenční režim a přestává bránit úrove...
Rozbřesk: Guvernér Rusnok počítá s růstem sazeb až na přelomu roku
10.4.2017 9:13
Guvernér ČNB Jiří Rusnok dnes v rozhovoru pro Hospodářské noviny potvr...
Rozbřesk: Trhy začínají hrát francouzskou předvolební kartu
11.4.2017 9:11
Čtrnáct dní do voleb a trhy začaly hrát francouzskou kartu. S tím, jak...
Rozbřesk: Saúdové chtějí prodloužit dohodu na omezení těžby ropy i na druhé pololetí
12.4.2017 9:13
Šok v podobě vojenského zásahu USA v Sýrii již pomalu začal odeznívat ...
Rozbřesk: České dluhopisy se učí plavat v post-intervenčních vodách
13.4.2017 9:08
Tomáš Holub z ČNB se přidal k hlasům tlumícím sázky na rychlý růst úr...

Váš názor
  •  
    18.4.2017 21:52

    scénáře zavánějící vypsáním referenda ... hmmm , kdy už konečně oficiálně uzákoní že referendum o čemkoliv je prostě "ZVĚRSTVO" jak tvrdí pan Halík. A bude klid.
    Radek
Aktuální komentáře
22.7.2017
20:16Děsí ještě někoho geopolitická rizika? Spíš ne, za stabilitu vděčíme i jaderným bombám
16:09Víkendář: Na čem se Německo a Francie shodnou jen těžko
10:09Trump odrazuje technologické talenty od práce v USA. Proč se jim ale nechce ani do Evropy?
21.7.2017
22:01Výsledky firem zatím Wall Street nepřesvědčily
19:16Kam investovat na následujících deset let
18:06S&P potvrdila ratingy České republiky. Státní dluh podle ní zůstane nízký
17:11Pražská burza končí relativně úspěšný týden v červeném, Unipetrol po výsledcích +1 %
17:08Tři potenciální bubliny, před kterými by se investoři nyní měli mít na pozoru
17:00Koruna na závěr týdne znovu útočí. Eurodolar své zisky drží  
16:40Summary: Microsoft dokazuje, že zvládá přechod na cloudový byznys
15:16Týden technicky: Euro Draghimu nevěří
15:15eBay (-3,4 %) kvartálními čísly otřásl důvěrou investorů
14:54Státní dluh ČR v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu korun
14:05České dráhy, a.s.: oznámení úrokové sazby na 9. výnosové období
13:59Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí roku výrazně klesly
13:41Ekonomika KLDR rostla loni nejvíc od roku 1999. Pomohl export i zbrojení
12:25Výsledky Qualcommu investory nezajímaly. Bojí se o výsledek miliardového sporu s Apple Inc.
11:57Kronus: Výsledková sezóna v USA se rozjíždí, jsem zvědavý na GE (video)
11:35Oživení na globálním trhu s hodinkami pomohlo Swatch zvýšit meziročně zisky
11:18Vyšetřování Trumpových vazeb na Rusko se rozšiřuje. Prezident prý zjišťuje, zda si může udělit milost

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data