Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: ECB se bude snažit zastavit zisky eura, povede se jí to?

Rozbřesk: ECB se bude snažit zastavit zisky eura, povede se jí to?

08.06.2017 9:23
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Šéf ECB Mario Draghi dnes bude stát před delikátním úkolem. Potřebuje ocenit poslední dobrá čísla z reálné ekonomiky a trochu upravit super-holubičí slovník doprovodných komentářů. Vyškrtnout z něj podle našeho názoru možnost dalšího poklesu úrokových sazeb do záporu a o rizicích prognózy (vzhledem k růstu) nemluvit již jako o negativních. Krom těchto drobných slovních úprav se ale Mario Draghi bude asi hodně snažit, aby to s jestřábím obratem moc nepřehnal a nedal euru důvod k dalším ziskům. Od posledního zasedání ECB si totiž euro připsalo skoro 4 %, a to v ECB zatím není každému po chuti. Podaří se tedy Draghimu otočit kormidlo “jen trošku” a zastavit další zisky eura? Mohlo by…

Počítáme, že se ECB bude v nové prognóze snažit zdůrazňovat rozdíl mezi dobrým růstem avšak přetrvávající slabou inflací. Ta především v klíčových jádrových složkách zůstává za očekáváním ECB, stejně tak jako mzdy - zásadní tahoun domácích inflačních tlaků. Zatímco hodnocení růstového výhledu se může vylepšit, u inflace to může být přesně naopak - prognóza pro tento a příští rok půjde pravděpodobně dolů.

Vedle toho očekáváme, že se Draghi bude snažit odbýt veškeré dotazy na ukončení QE jako předčasné. Bude navíc dál hovořit o tom, že ECB může v případě potřeby QE navýšit a zatím nepřipustí ani změnu v načasování růstu sazeb před ukončením QE. K tomu podle nás sice může časem dojít, v tuto chvíli však bude Draghi chtít držet vytyčený směr a zabránit dalším ziskům eura. Krom nižší inflace a silného eura k tomu ostatně může mít i další důvody. Riziko předčasných voleb v Itálii v posledních týdnech výrazně zvýšilo napětí na italském dluhopisovém trhu. Jakákoliv ostřejší změna rétoriky by mohla v Itálii jen “přiložit do ohně“…

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna se stále drží na dostřel od 26,30 EUR/CZK, ale zatím této psychologické bariéře odolává. Pokud dnes ECB nebude nijak výrazně jestřábí (viz úvodník), může to koruně hrát do karet a pomoci v testování 26,30. Na druhé straně napětí kolem voleb v Británii může korunu brzdit. Na konci týdne nás čeká nižší česká inflace, která by měla skončit jak pod odhadem ČNB, tak trhu. To by pro korunu taky nemusela být vyloženě pozitivní zpráva.

EURUSD + zahraniční FX

Dnes bude obchodování eurodolaru zcela ve stínu zasedání ECB, přičemž během tiskové konference prezidenta Draghiho čekáme zvýšenou volatilitu. Kromě změny v prognóze (nižší inflace) a drobných slovních úprav v komentáři se ale Draghi bude asi hodně snažit, aby to s jestřábím obratem moc nepřehnal a nedal euru důvod k dalším ziskům. Od posledního zasedání ECB si totiž euro připsalo skoro 4 %, a to v ECB zatím není každému po chuti.

Jinak libra téměř nehnutě vyčkává na dnešní výsledek voleb. Eventuální vítězství konzervativců by mohla britské měně pomoci k ziskům.

V regionu na sebe lehce upozornil zlotý, který oslabil po tiskové konferenci NBP. Ta nechala svoji politiku nezměněnu, přičemž guvernér Glapinsky zopakoval, že si nemyslí, že by centrální banka zvedla do konce roku 2018 úroky. Na druhou stranu Glapinsky i další přítomní členové Výboru pro měnovou politiku hovořili velmi optimisticky ohledně růstu v následujících kvartálech.

Ropa

Ačkoliv data API naznačovala pokles zásob ropy v USA v minulém týdnu, tak oficiální statistiky EIA odhalily jejich nárůst o 3,3 miliónu barelů. Kromě toho rostly i zásoby benzínu. To bylo pro trhy značné překvapení a cena ropy Brent se tak podívala nejníže od začátku května. Růst zásob ropy šel mimo jiné na vrub vyšším dovozům, nižším vývozům a nižšímu využití kapacity rafinerií.

Uvidíme, s jakou přijde příští středu ve své měsíční zprávě z trhu Mezinárodní energetická agentura. Zdá se totiž, že trh by se měl ve třetím čtvrtletí dostat do významného deficitu, což by s sebou mělo nést tlak na růst cen ropy. Pozitivním rizikem pro cenu je i vyšší míra politické nejistoty na Blízkém východě.


Čtěte více:

Rozbřesk: Česká koruna atakuje 26,30 k euru. Co jí dává sílu k ziskům?
01.06.2017 9:10
Česká koruna se včera dostala do těsné blízkosti 26,30 EUR/CZK a atak...
Rozbřesk: Solidní PMI slibují slušný růst české ekonomiky i ve druhém čtvrtletí
02.06.2017 9:14
Jak už naznačily první odhady i včerejší zpřesnění indexu nákupních ma...
Rozbřesk: ČNB nemusí nikam pospíchat
05.06.2017 9:14
V pátek statistický úřad potvrdil, že česká ekonomika byla v úvodu rok...
Rozbřesk: Strach z předčasných voleb živí napětí na italských trzích
06.06.2017 9:16
Ve stínu britské politiky opět pomalu přituhuje i na italské politické...
Rozbřesk: Tahle měna není pro starý
07.06.2017 9:15
Česká koruna od zrušení intervencí ČNB patří mezi nejúspěšnější měny n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.05.2025
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět
16:50Ochlazení na akciovém trhu  
16:33Zlomový okamžik na evropském EV trhu? Čínská BYD poprvé poráží Teslu
16:12Jak Microsoft přemýšlí o AI? Základem jeho filosofie je paradox z 19. století
14:48Braňo Soták: Advance Auto Parts ukázala první světlo na konci tunelu, akcie prudce rostou  
14:48UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:55OPEC+ zvažuje třetí navýšení těžby. Akcie ropných těžařů dál klesají
12:53Trumpův návrh daňového zákona prošel Sněmovnou reprezentantů
11:07Dluhový problém v USA a Japonsku sráží dolů dluhopisy i akcie  
10:39Ifo: Podnikatelská nálada v Německu se v květnu zlepšila, index je na 87,5 bodu
10:38Bankovní asociace zhoršila odhad letošního růstu HDP ze 2,1 na 1,7 procenta
9:36Jakub Blaha: Colt CZ poráží výhled i odhady a slibuje zdvojnásobení tržeb  
9:10Rozbřesk:Od cel k rozpočtu. Nervozita na amerických trzích znovu stoupá

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - HDP, q/q
16:00USA - Prodeje nových domů