Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Solidní PMI slibují slušný růst české ekonomiky i ve druhém čtvrtletí

Rozbřesk: Solidní PMI slibují slušný růst české ekonomiky i ve druhém čtvrtletí

02.06.2017 9:14
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Jak už naznačily první odhady i včerejší zpřesnění indexu nákupních manažerů, eurozóna pokračuje v solidním růstu i ve druhém čtvrtletí. Navzdory poměrně slabému výkonu francouzské i italské ekonomiky, které dlouhodobě trpí ztrátou konkurenceschopnosti a v italském případě navíc i dlouhodobými problémy finančního sektoru. Silný růst si můžeme slibovat i od české ekonomiky. V květnu PMI v průmyslu sice mírně poklesl, ale stále se nachází vysoko nad padesátkou, což zjednodušeně znamená pokračování konjunktury tohoto našeho největšího odvětví. Když k tomu připočteme velmi dobré výsledky nových zahraničních zakázek, tak můžeme předpokládat, že boom průmyslu bude pokračovat i v dalších měsících. Průmysl si udrží pozici lídra tuzemské ekonomiky, kterému čím dál více sekundují i další odvětví. Ostatně to už nejspíše potvrdí podrobnější data o HDP, která přijdou na řadu už v devět hodin.

Nové zakázky pro průmysl vedou k dalšímu růstu zaměstnanosti v tomto odvětví, které se zhruba z poloviny podílí na zlepšování situace na tuzemském trhu práce vedoucí až k devítiletým rekordům v počtu volných pracovních míst. Současně se odráží i v rychlém růstu příjmů státního rozpočtu z tzv. pojistného, tedy ze zdanění práce. A právě tyto příjmy představují zhruba polovinu z letošního vyššího výběru daní do veřejných rozpočtů. Ten největší z nich – státní – zakončil květen s deficitem téměř 19 mld. korun. To by samo o sobě nebylo s ohledem na plánovaný schodek až takovým překvapením.

Překvapením je spíše fakt, že na výdajích rozpočtu není vidět, že by se konečně po delším útlumu začaly rozhýbávat veřejné investice. Zda k tomu dochází alespoň v privátní sféře, naznačí dnešní podrobnější data z HDP. Ukáže se totiž, jestli ekonomiku netáhne nahoru stále pouze tandem spotřeba-export na jedné straně a průmysl spolu s několika sekundujícími službami na straně druhé. Prostor i peníze totiž nepochybně existují i pro investice a tedy i pro stavebnictví. Bylo by to obzvláště žádoucí v době, kdy kapacity průmyslu jsou v případě úspěšných oborů naplněny až přeplněny a prostor pro další růst se tak ztenčuje.

TRHY

CZK a dluhopisy

Koruna včera vytvořila nové post intervenční maximum, když se těsně přiblížila k úrovni 26,30 EUR/CZK. Od exitu si tak už připsala necelá tři procenta a nejsou to nepochybně zisky poslední, i když vsazeno (a tedy v budoucnu zinkasováno) je s ohledem na rozsah intervencí nemálo. Podpořit korunu by mohla i dnes zveřejněná data o růstu ekonomiky v úvodu roku, nicméně největší várka důležitých čísel bude na pořadu až příští týden. Hned v pondělí to budou mzdy a v pátek pak inflace. Zatímco s těmi prvními bude ČNB nepochybně velmi spokojena, inflace nejspíše zůstane daleko pod její prognózou. Pro centrální banku by to měl být dostatečný signál, že opravdu není se sazbami kam spěchat. S realitním boomem si kosmetické změny sazeb neporadí a více bytů, aby se vzpamatovala nabídka realit, se kvůli nim stavět rozhodně nebude.

Na dluhopisové frontě pokračuje klid, který je ve znamení dalšího poklesu delšího konce křivky. Desetiletý bond nese už zhruba tak málo jako v polovině února. Nízká inflace v eurozóně i u nás jim k růstu zatím rozhodně nepřispěje.

Zahraniční forex

Eurodolar včera lehce korigoval své zisky. Britská libra dokázala setřást své ranní ztráty a proti dolaru se obchoduje znovu u hranice 1,2900.

Dnešek bude na eurodolarovém trhu samozřejmě o amerických statistikách z trhu práce, nicméně vývoj italských rizikových prémií může být také podnětný. Pokud jde o payrolls tak po silném ADP reportu se dá očekávat velmi dobrý výsledek, když přírůstek nových pracovních míst může překročit 200 tisíc. Na takové číslo by měl dolar zareagovat pozitivně - tím spíše pokud například zrychlí mzdy. Takový výsledek by totiž měl definitivně zacementovat očekávání trhu, že Fed v polovině měsíce (opět) zvýší úroky.

Ropa

Vyšší než očekávaný pokles zásob ropy a benzínu pomohl cenám Brentu k návratu těsně nad hranici 50 dolarů. Ve skutečnosti šlo však jen o velmi malý posun, který zdaleka nenaplní ambice OPECu, který si od poslední dohody sliboval výrazně lepší cenové podmínky na trhu. Pro nás to znamená, že ceny pohonných hmot budou i nadále brzdit českou inflaci v rozletu.

 

Čtěte více:

Rozbřesk: Koruna těží z komentářů Bendy i z propadu indexů globálního “strachu”
24.05.2017 9:13
Česká koruna se vrátila zpět pod 26,50 EUR/CZK. Líbí se jí komentáře z...
Rozbřesk: Jak rychle zdražující nemovitosti ovlivní politiku ČNB?
25.05.2017 9:22
Česká národní banka se čím dál častěji zabývá vývojem na trhu nemovito...
Rozbřesk: OPEC prodlužuje dohodu na omezení produkce ropy, cena však klesla
26.05.2017 9:13
Ačkoliv schůzka OPECu a ostatních producentů nepřinesla výraznější pře...
Rozbřesk: ECB čeká nižší zaměstnanost, ale také inflaci
29.05.2017 9:11
Tento týden bude ve znamení čísel z trhu práce a inflace. A to shodně...
Rozbřesk: ČNB si láme hlavu s drahými nemovitostmi
30.05.2017 9:11
Ceny nemovitostí budou zřejmě pro Českou národní banku po vypnutí inte...
Rozbřesk: Měkká data slibují slušný růst v EU i ve druhém čtvrtletí
31.05.2017 9:14
Evropská ekonomika si v prvním čtvrtletí letošního roku vedla podle pr...
Rozbřesk: Česká koruna atakuje 26,30 k euru. Co jí dává sílu k ziskům?
01.06.2017 9:10
Česká koruna se včera dostala do těsné blízkosti 26,30 EUR/CZK a atak...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl o 5,4 pct, ale na půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y