Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
20 dolarů? 100 dolarů? Dlouhodobá cena ropy je kolem 55 dolarů

20 dolarů? 100 dolarů? Dlouhodobá cena ropy je kolem 55 dolarů

25.06.2017 7:23
Autor: Redakce, Patria.cz

Jaký je nejlepší pohled na dlouhodobý vývoj cen ropy? Odpověď podle Liama Denninga pro Bloomberg Gadfly hledá armáda analytiků i investorů. Když v roce 2000 probíhaly obrovské fúze, ze kterých vznikli giganti jako Exxon Mobil, ve valuačních modelech se obvykle počítalo s dlouhodobými cenami kolem 20 dolarů za barel. Jen pár let poté ale všichni tvrdili, že novým normálem je 100 dolarů za barel. Pokud se však podíváme na vývoj na trzích s futures, je patrné, že dlouhodobé ceny mají tendenci držet se kolem 55 dolarů za barel či pod nimi.

Proč právě 55 dolarů za barel? Nejpravděpodobnější vysvětlení souvisí s tím, že tato cenová úroveň spouští růst těžby z břidlic v USA. Ta následně zvedá nabídku a tím vytváří strop pro ceny. To ale také znamená, že o ropě nyní musíme uvažovat jinak než dříve. Nejde už totiž o komoditu, kde hraje hlavní roli geografická poloha. Těžba se začíná více podobat výrobním sektorům, kde jsou nejvýznamnější technologie a inovace.

Neplatí už tedy staré paradigma, jehož středem byl OPEC. Hlavní ekonom společnosti BP Spencer Dale v této souvislosti nedávno poukázal na zajímavý jev: Pokud ceny ropy leží nízko, pak země těžící ropu mohou po nějakou dobu dosahovat fiskálních deficitů. Může to trvat dva, tři, čtyři nebo pět let a nic se neděje. Donekonečna ale deficity přetrvat nemohou. A Dale se domnívá, že ekonomiky zemí těžících ropu většinou nejsou dlouhodobě schopny fungovat s cenami ropy kolem 50 dolarů za barel, o nižších cenách už vůbec nemluvě.

Dale poukazuje na to, že ekonomové při odhadu dlouhodobých cen obvykle postupují následujícím způsobem: Spočítají náklad produkce a k němu přidají potřebnou marži, která zajistí odpovídající návratnost investovaného kapitálu. Pokud by ale takovými cenami bylo zhruba 50 dolarů za barel, měly by země OPEC skutečně vážný problém. Platí to i o Saúdské Arábii, která „byla dost chytrá na to, aby v dobách boomu dávala miliardy dolarů stranou“. „Je nesmysl, když někdo tvrdí, že OPEC má nejvíce ropných rezerv a ceny tedy porostou k 100 dolarům za barel, protože on je tam potřebuje. Je to stejné, jako kdybych přišel za svým šéfem a řekl mu, že potřebuji plat ve výši několika milionů dolarů, protože jsem zvyklý na určitý životní styl,“ říká Dale.

Ceny ropy tedy pravděpodobně neporostou proto, že si to OPEC přeje. Mohou ale růst kvůli budoucím problémům na straně nabídky vyvolaným právě tím, že se tyto země kvůli nízkým cenám ropy dostanou do hlubokých problémů. A to se následně projeví na nabídkové straně trhu. Ropní býci by se ale zatím z podobného scénáře radovat neměli. K tomu je navíc nutno dodat, že hlavní složku poptávky po ropě představuje sektor dopravy. V něm se zvyšují tlaky na omezení emisí a klimatických změn a přechod na nové technologie. Nakonec tak bude cena ropy ovlivněna tím, jaké alternativy budou mít zákazníci k nejistému produktu jménem ropa.


 

Čtěte více:

Nové dlouhodobé investiční tipy Patrie: Evropské banky, IT, průmysl i telco
14.06.2017 13:51
Tým analytiků Patria Finance vydal rozsáhle aktualizovaný seznam Dlouh...
Trh s ropou sleduje Blízký východ, rizika pro cenu jsou však malá
12.06.2017 7:02
Cena ropy má po zasedání OPECu na konci května tendence k poklesu. Čá...
IEA: Spotřeba ropy bude příští rok rekordní. Ale USA budou těžit o dost víc
14.06.2017 12:58
Globální spotřeba ropy bude příští rok rekordní a vůbec poprvé překro...
Kam v Evropě pro zajímavé dividendy? BNP Paribas, Orange nebo třeba Roche
14.06.2017 14:31
Po posledním zasedání Evropské centrální banky to vypadá, že to s růst...
Víkendář: Evropa už si nemůže dovolit mentalitu malých států, musí se postarat sama o sebe
18.06.2017 7:32
Prezident Evropské komise Jean-Claude Juncker v rozhovoru pro Der Spie...
Ropy je zase moc. Vstoupila do medvědího trhu
20.06.2017 16:10
Ceny americké lehké ropy klesají o zhruba 3 procenta k úrovni 43 dol...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl zažít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co očekávat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university