Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
20 dolarů? 100 dolarů? Dlouhodobá cena ropy je kolem 55 dolarů

20 dolarů? 100 dolarů? Dlouhodobá cena ropy je kolem 55 dolarů

25.06.2017 7:23
Autor: Redakce, Patria.cz

Jaký je nejlepší pohled na dlouhodobý vývoj cen ropy? Odpověď podle Liama Denninga pro Bloomberg Gadfly hledá armáda analytiků i investorů. Když v roce 2000 probíhaly obrovské fúze, ze kterých vznikli giganti jako Exxon Mobil, ve valuačních modelech se obvykle počítalo s dlouhodobými cenami kolem 20 dolarů za barel. Jen pár let poté ale všichni tvrdili, že novým normálem je 100 dolarů za barel. Pokud se však podíváme na vývoj na trzích s futures, je patrné, že dlouhodobé ceny mají tendenci držet se kolem 55 dolarů za barel či pod nimi.

Proč právě 55 dolarů za barel? Nejpravděpodobnější vysvětlení souvisí s tím, že tato cenová úroveň spouští růst těžby z břidlic v USA. Ta následně zvedá nabídku a tím vytváří strop pro ceny. To ale také znamená, že o ropě nyní musíme uvažovat jinak než dříve. Nejde už totiž o komoditu, kde hraje hlavní roli geografická poloha. Těžba se začíná více podobat výrobním sektorům, kde jsou nejvýznamnější technologie a inovace.

Neplatí už tedy staré paradigma, jehož středem byl OPEC. Hlavní ekonom společnosti BP Spencer Dale v této souvislosti nedávno poukázal na zajímavý jev: Pokud ceny ropy leží nízko, pak země těžící ropu mohou po nějakou dobu dosahovat fiskálních deficitů. Může to trvat dva, tři, čtyři nebo pět let a nic se neděje. Donekonečna ale deficity přetrvat nemohou. A Dale se domnívá, že ekonomiky zemí těžících ropu většinou nejsou dlouhodobě schopny fungovat s cenami ropy kolem 50 dolarů za barel, o nižších cenách už vůbec nemluvě.

Dale poukazuje na to, že ekonomové při odhadu dlouhodobých cen obvykle postupují následujícím způsobem: Spočítají náklad produkce a k němu přidají potřebnou marži, která zajistí odpovídající návratnost investovaného kapitálu. Pokud by ale takovými cenami bylo zhruba 50 dolarů za barel, měly by země OPEC skutečně vážný problém. Platí to i o Saúdské Arábii, která „byla dost chytrá na to, aby v dobách boomu dávala miliardy dolarů stranou“. „Je nesmysl, když někdo tvrdí, že OPEC má nejvíce ropných rezerv a ceny tedy porostou k 100 dolarům za barel, protože on je tam potřebuje. Je to stejné, jako kdybych přišel za svým šéfem a řekl mu, že potřebuji plat ve výši několika milionů dolarů, protože jsem zvyklý na určitý životní styl,“ říká Dale.

Ceny ropy tedy pravděpodobně neporostou proto, že si to OPEC přeje. Mohou ale růst kvůli budoucím problémům na straně nabídky vyvolaným právě tím, že se tyto země kvůli nízkým cenám ropy dostanou do hlubokých problémů. A to se následně projeví na nabídkové straně trhu. Ropní býci by se ale zatím z podobného scénáře radovat neměli. K tomu je navíc nutno dodat, že hlavní složku poptávky po ropě představuje sektor dopravy. V něm se zvyšují tlaky na omezení emisí a klimatických změn a přechod na nové technologie. Nakonec tak bude cena ropy ovlivněna tím, jaké alternativy budou mít zákazníci k nejistému produktu jménem ropa.


 

Čtěte více:

Nové dlouhodobé investiční tipy Patrie: Evropské banky, IT, průmysl i telco
14.06.2017 13:51
Tým analytiků Patria Finance vydal rozsáhle aktualizovaný seznam Dlouh...
Trh s ropou sleduje Blízký východ, rizika pro cenu jsou však malá
12.06.2017 7:02
Cena ropy má po zasedání OPECu na konci května tendence k poklesu. Čá...
IEA: Spotřeba ropy bude příští rok rekordní. Ale USA budou těžit o dost víc
14.06.2017 12:58
Globální spotřeba ropy bude příští rok rekordní a vůbec poprvé překro...
Kam v Evropě pro zajímavé dividendy? BNP Paribas, Orange nebo třeba Roche
14.06.2017 14:31
Po posledním zasedání Evropské centrální banky to vypadá, že to s růst...
Víkendář: Evropa už si nemůže dovolit mentalitu malých států, musí se postarat sama o sebe
18.06.2017 7:32
Prezident Evropské komise Jean-Claude Juncker v rozhovoru pro Der Spie...
Ropy je zase moc. Vstoupila do medvědího trhu
20.06.2017 16:10
Ceny americké lehké ropy klesají o zhruba 3 procenta k úrovni 43 dol...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení