Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
20 dolarů? 100 dolarů? Dlouhodobá cena ropy je kolem 55 dolarů

20 dolarů? 100 dolarů? Dlouhodobá cena ropy je kolem 55 dolarů

25.06.2017 7:23
Autor: Redakce, Patria.cz

Jaký je nejlepší pohled na dlouhodobý vývoj cen ropy? Odpověď podle Liama Denninga pro Bloomberg Gadfly hledá armáda analytiků i investorů. Když v roce 2000 probíhaly obrovské fúze, ze kterých vznikli giganti jako Exxon Mobil, ve valuačních modelech se obvykle počítalo s dlouhodobými cenami kolem 20 dolarů za barel. Jen pár let poté ale všichni tvrdili, že novým normálem je 100 dolarů za barel. Pokud se však podíváme na vývoj na trzích s futures, je patrné, že dlouhodobé ceny mají tendenci držet se kolem 55 dolarů za barel či pod nimi.

Proč právě 55 dolarů za barel? Nejpravděpodobnější vysvětlení souvisí s tím, že tato cenová úroveň spouští růst těžby z břidlic v USA. Ta následně zvedá nabídku a tím vytváří strop pro ceny. To ale také znamená, že o ropě nyní musíme uvažovat jinak než dříve. Nejde už totiž o komoditu, kde hraje hlavní roli geografická poloha. Těžba se začíná více podobat výrobním sektorům, kde jsou nejvýznamnější technologie a inovace.

Neplatí už tedy staré paradigma, jehož středem byl OPEC. Hlavní ekonom společnosti BP Spencer Dale v této souvislosti nedávno poukázal na zajímavý jev: Pokud ceny ropy leží nízko, pak země těžící ropu mohou po nějakou dobu dosahovat fiskálních deficitů. Může to trvat dva, tři, čtyři nebo pět let a nic se neděje. Donekonečna ale deficity přetrvat nemohou. A Dale se domnívá, že ekonomiky zemí těžících ropu většinou nejsou dlouhodobě schopny fungovat s cenami ropy kolem 50 dolarů za barel, o nižších cenách už vůbec nemluvě.

Dale poukazuje na to, že ekonomové při odhadu dlouhodobých cen obvykle postupují následujícím způsobem: Spočítají náklad produkce a k němu přidají potřebnou marži, která zajistí odpovídající návratnost investovaného kapitálu. Pokud by ale takovými cenami bylo zhruba 50 dolarů za barel, měly by země OPEC skutečně vážný problém. Platí to i o Saúdské Arábii, která „byla dost chytrá na to, aby v dobách boomu dávala miliardy dolarů stranou“. „Je nesmysl, když někdo tvrdí, že OPEC má nejvíce ropných rezerv a ceny tedy porostou k 100 dolarům za barel, protože on je tam potřebuje. Je to stejné, jako kdybych přišel za svým šéfem a řekl mu, že potřebuji plat ve výši několika milionů dolarů, protože jsem zvyklý na určitý životní styl,“ říká Dale.

Ceny ropy tedy pravděpodobně neporostou proto, že si to OPEC přeje. Mohou ale růst kvůli budoucím problémům na straně nabídky vyvolaným právě tím, že se tyto země kvůli nízkým cenám ropy dostanou do hlubokých problémů. A to se následně projeví na nabídkové straně trhu. Ropní býci by se ale zatím z podobného scénáře radovat neměli. K tomu je navíc nutno dodat, že hlavní složku poptávky po ropě představuje sektor dopravy. V něm se zvyšují tlaky na omezení emisí a klimatických změn a přechod na nové technologie. Nakonec tak bude cena ropy ovlivněna tím, jaké alternativy budou mít zákazníci k nejistému produktu jménem ropa.


 

Čtěte více:

Nové dlouhodobé investiční tipy Patrie: Evropské banky, IT, průmysl i telco
14.06.2017 13:51
Tým analytiků Patria Finance vydal rozsáhle aktualizovaný seznam Dlouh...
Trh s ropou sleduje Blízký východ, rizika pro cenu jsou však malá
12.06.2017 7:02
Cena ropy má po zasedání OPECu na konci května tendence k poklesu. Čá...
IEA: Spotřeba ropy bude příští rok rekordní. Ale USA budou těžit o dost víc
14.06.2017 12:58
Globální spotřeba ropy bude příští rok rekordní a vůbec poprvé překro...
Kam v Evropě pro zajímavé dividendy? BNP Paribas, Orange nebo třeba Roche
14.06.2017 14:31
Po posledním zasedání Evropské centrální banky to vypadá, že to s růst...
Víkendář: Evropa už si nemůže dovolit mentalitu malých států, musí se postarat sama o sebe
18.06.2017 7:32
Prezident Evropské komise Jean-Claude Juncker v rozhovoru pro Der Spie...
Ropy je zase moc. Vstoupila do medvědího trhu
20.06.2017 16:10
Ceny americké lehké ropy klesají o zhruba 3 procenta k úrovni 43 dol...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl o 5,4 pct, ale na půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y