Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: OPEC prodlouží dohodu a svět poroste nejrychleji za 10 let

Rozbřesk: OPEC prodlouží dohodu a svět poroste nejrychleji za 10 let

30.11.2017 9:11
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Poslední rok se přepisují výhledy světové ekonomiky vesměs směrem vzhůru a obzvlášť to platí pro eurozónu. Jedním z hlavních důvodů jsou velice příznivé finanční podmínky - přes jistý nárůst zůstávají výnosy na hlavních trzích nízké, rostou akciové trhy, rizikové přirážky na korporátních dluhopisech jsou nedaleko minim a především volatilitia na hlavních trzích stále zůstává pod bodem mrazu. Index implikované volatility (na S&P500) VIX sice v posledních dnech trochu povyrostl, stále se ovšem poslední půlrok po většinu času pohyboval pod kritickou hodnotou 10 bodů - na dostřel od historických minim. Co to všechno znamená?

Peníze jsou jednoduše velice dobře dostupné, a to nejen pro ”áčkové” klienty, ale jednoduše pro všechny. Rostou tedy skoro všechna aktiva a pro podniky od USA po eurozónu není problém investovat. Příznivé finanční podmínky jsou jednoduše silně povzbudivou směsí, která žene globální ekonomiku vpřed. V tomto týdnu to jako poslední zohlednila ve svých výhledech i OECD, která čeká letos nejrychlejší růst globální ekonomiky za posledních deset let a příští rok ještě další zrychlení. A to především díky lepšímu výkonu eurozóny.

Je to totiž právě eurozóna, která nejvíce těží z uvolněných finančních podmínek. Jednak silná růstová čísla zatím nemají na rozdíl od USA potenciál finanční podmínky zhoršit - neukazují na vyšší domácí sazby. ECB nehledě na rychlý růst zatím trhům dává jasně najevo, že QE pokračuje dál a po celý příští rok zůstanou sazby v záporu. 

Současně pro řadu slabších členských zemí eurozóny (například Itálii) znamenají uvolněné finanční podmínky skutečně o poznání víc než pro USA.

Na druhou stranu to, co dnes žene eurozónu vpřed, může být do budoucna problém. Trhy jsou ukolébány představou, že se zápornými sazbami v eurozóně se rozloučí až v roce 2020. To je podle nás až příliš “optimistická” představa. Až se s ní začnou trhy loučit, mohou se finanční podmínky v eurozóně i v globální ekonomice nepříjemně rychle zhoršit…

TRHY

CZK a dluhopisy

O něco horší nálada na globálních trzích drží korunu “na uzdě”. Měnový pár EUR/CZK se tedy pokouší o návrat nad 25,50 EUR/CZK. Slabší výkony globálních akcií mohou korunu sice v nejbližších dnech udržet v defenzivě. Bude těžké ale odolat vidině blížícího se růstu sazeb, který by měla podpořit další silná domácí čísla (tento týden HDP, příští mzdy). 

Zahraniční forex

Pozitivní výhledy americké ekonomiky prezentované ve vystoupení šéfky Janet Yellenové či v Béžové knize Fedu nedokázaly dolaru výrazněji pomoct, naopak euro mohlo lehce profitovat z jestřábího vystoupení šéfa Bundesbanky Weidmanna.

Dopoledne bude muset euro velmi bedlivě monitorovat výsledek listopadové inflace v eurozóně (včera zveřejněná inflace v Německu byla vyšší, ve Španělsku naopak nižší). V USA odpoledne zaujmou zcela jistě spotřebitelské výdaje za říjen, které zpřesní odhady HDP pro třetí kvartál.

Stejně jako eurodolar si na listopadovou inflaci počká polský zlotý, který včera testoval hranici 4,20 - měnovému páru EUR/PLN se však pod ní trvale nepodařilo dostat. 

Ropa

Cena ropy Brent v průběhu včerejšího dne kolísala a nakonec se usadila lehce nad hranicí 63 USD/barel. V centru pozornosti samozřejmě stojí jednání OPEC, kde vše směřuje k prodloužení dohody o omezení produkce až do konce roku 2018. Jakkoli dlouhé prodloužení však bude v zásadě pouze tříměsíční, a to s ohledem na možnou revizi na červnovém zasedání. Otázkou tak zůstává, jak bude výsledná dohoda komunikována, respektive jaký důraz bude kladen na podmíněné trvání dohody (na základě tržního vývoje) či exitovou strategii. Taktéž rozšíření produkčních kvót na Libyi a Nigérii by zajisté učinilo výslednou podobu dohody pro trhy “přitažlivější”. Připomeňme, že ta by měla být známa po jednání ministrů dnes v 17:00. 

Zástupcům OPEC se včera připomněli rovněž američtí producenti. Oficiální data EIA ukazují na výrazný pokles čistých importů ropy (i když částečně způsobeného výpadkem ropovodu Keystone) na 1,7 mbd a nadále robustního růstu produkce až k 9,7 mbd. Jinak však zpráva o zásobách ceny ropy výrazně neovlivnila - více než očekávaný pokles zásob surové ropy (3,43 miliónů barelů) byl kompenzován nárůsty zásob destilátů a benzínu. 


Čtěte více:

Bitcoin pokořil hranici 10.000 USD. A míří stále výš
29.11.2017 10:48
Hodnota digitální měny bitcoin dnes překročila hranici 10.000 dolarů....
Technologická valuační detektivka
29.11.2017 19:12
Mezi akcie velkých technologických společností, které letos dávají na ...
Goldman Sachs: Valuace nejvýš od roku 1900 nejsou udržitelné, korekce bude bolestivá
29.11.2017 13:14
Dlouhodobý býčí trh na akciových i dluhopisových trzích vyhnal míru tr...
Investice vytáhly americkou ekonomiku k vyššímu růstu
29.11.2017 14:47
Růst americké ekonomiky byl ve 3Q vyšší, než ukazovaly první odhady. D...
Sobotkův kabinet podal demisi. Prezident za týden jmenuje Babiše premiérem
29.11.2017 15:00
Vláda premiéra Bohuslava Sobotky podle očekávání podala demisi a ještě...
Pražskou burzu podržely Moneta a ČEZ, dolů zamířila Fortuna. VIG zisk po výsledcích neudržel
29.11.2017 17:00
O okrajových 0,08 procenta níže na podprůměrném objemu 0,32 miliardy ...
Spojené státy vyzvaly svět k přerušení všech kontaktů s KLDR. Přiblížila svět válce
30.11.2017 8:29
Spojené státy americké vyzvaly všechny země, aby ukončily veškeré dipl...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y