Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přístav střední Evropa jako investiční NE Rusku?

Přístav střední Evropa jako investiční NE Rusku?

16.04.2018 14:56
Autor: Jana Knechtlová, Patria Finance

Ruské a turecké dluhopisy ztratily uprostřed obchodních přestřelek mezi Washingtonem a Pekingem a nových protiruských sankcí na přitažlivosti. Kam ale investoři orientující se na rozvíjejích se trhy odešli? “Zeměmi zaslíbenými” se mohla stát východní Evropa – a to i s jejími politiky, kteří ducha minimálně politického liberalismu zas tak útlocitně nectí, píše Bloomberg.

Naznačují to data této agentury za duben, ve kterém polské či maďarské dluhopisy přebíjejí dluh dalších zemí v regionu. Pokud budeme sledovat období od konce dubna, narostly ruské i turecké výnosy o zhruba 50 bodů, naopak výnosy desetiletého polského dluhopisu o nejméně 30 bazických bodů poklesly. Minulý týden se dostaly dokonce pod 3 procenta, což se stalo poprvé od roku 2016. Maďarsko prodalo minulý týden v konkurenční části aukce nejvíce bodů od roku 2014. Maďarský dluh v zahraničním držení poskočil minulý týden na nejvyšší hodnoty od roku 2016.

0 

“Pravděpodobně dochází k rotaci aktiv ve prospěch střední a východní Evropy, a to především pokud tu není další nečekaně jestřábí vyrok z Evropské centrální banky,” tvrdí podle Bloombergu správkyně dluhu v největším evropském správci aktiv, společnosti Amundi Esther Lawová.

Odkud se nižší výnosy u evropského dluhu berou? Oporou může být tlumený růst spotřebitelských cen, který napomáhá posunout možnost utaženější měnové politiky na pozdější dobu. Na ústupu je možná i politické riziko, a to ve značné části východní Evropy. Maďarský premiér Viktor Orbán si zajistil vítězství v dubnových parlementních volbách se slibem opatrné fiskální politiky a politické kontinuity. O víkendu ale více než 100.000 lidí demonstrovalo v Budapešti proti údajně nespravedlivému volebnímu zákonu. Díky němu získal podle organizátorů demonstrace Orbán neoprávněnou výhodu a mohl opět zvítězit. Nový polský premiér Mateusz Morawiecki chce vyřešit spor s Evropskou komisí kvůli reformě polské justice, kvůli které hrozí Varšavě ztráta hlasovacích práv v EU. Ratingová agentura S&P mezitím v pátek vylepšila výhled úvěrového ratingu Polska na pozitivní a potvrdila známku na BBB+/A-2.

“Rozhodně tu bude prvek obchodování na bázi bezpečných přístavů, který budeme pravděpodobně pozorovat jak v jádrových zemích CEE , tak v části Latinské Ameriky,” uvedl podle Bloombergu Simon Quijano-Evans ze společnosti Legal & General Investment Management.

Oproti tomu ruský dluh zažil nejhorší týden za více než rok. Investoři měli strach, že dosud vůbec nejtvrdší americké sankce proti Rusku by mohly uškodit i jejich majetku, a zbavovali se tak svých dlouhých pozic. Spojené státy uvalily nové restrikce na ruské jednotlivce i firmy 6. dubna. Investorům zakázaly mimo jiné držet cenné papíry natolik významných ruských firem, jako je producent hliníku Rusal. Takzvanou „jadernou“ variantu, totiž zaměřit se i na ruské státní dluhopisy, ale ministerstvo financí USA nedoporučilo. Pro americké investory by to prý bylo moc škodlivé.

Podle dat Bloombergu jsou třemi největšími držiteli rublového dluhu největší americký správce aktiv BlackRock Inc., společnost Stone Harbor Investment Partners a největší americká banka JPMorgan Chase & Co. Celkové investice dosahují zhruba 4,9 miliardy dolarů.

Rusové si tak ke svému několik let starému záměru propojit svůj trh s těmi zahraničními nyní možná gratulují. „Možná, že kdyby naše trhy byly izolovanější, pravděpodobnost sankcí na vládní dluh by byla vyšší,“ tvrdí podle Bloombergu šéf sekce dluhové ruského ministerstva financí Konstantin Vyškovskij.

Zdroje: BBG, RTRS

 

Čtěte více:

Gazeta.ru: Trump připravuje Rusko na válku
12.04.2018 10:13
Na pozadí propadu ruských trhů a nových sankcí proti ruskému podnikání...
Víkendář: Sever Evropy nebere Rusko na lehkou váhu a dobře ví proč
14.04.2018 7:36
Vztahy mezi Západem a Moskvou se dostaly do stavu podobného tomu z dob...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.04.2021
18:13JPMorgan a jeho investiční divize opět zazářily (komentář analytika)  
18:01Dobrá čísla amerických bank, Wall Street přesto zaostává za Evropou  
17:58Kofola potvrzuje předběžné výsledky za rok 2020, letošní výhled ponechává
17:23Jakub Lukáš: Trhy drží víra v návrat do normálu. Alibaba je pro mě stále atraktivní
16:56Komoditní otázka
16:30Kritik dohody s PPF Petrus Advisers navrhne do dozorčí rady Monety vlastního člena
16:05Chavez: Digitální dolar
14:49Ekonomika letos stoupne o 3,1 procenta. Deficit se prohloubí a veřejný dluh poroste, odhaduje ministerstvo
14:10Investiční bankovnictví (a boom SPAC) pomohlo Goldman Sachs k rekordním výsledkům
13:18JPMorgan skončila kvartál s rekordním ziskem. Vyhlídky úvěrování ale trhy netěší
12:49Peníze na fond obnovy: Evropská komise si od června chce půjčovat 150 miliard eur ročně
11:47Mezinárodní agentura pro energii díky očkování zlepšila výhled poptávky po ropě
11:47Rozjíždí se výsledková sezóna, akcie lehce v plusu  
11:36Průmyslová výroba v EU i v eurozóně v únoru opět klesla
10:52ČNB začne řešit, jak dlouho bude ekonomika potřebovat její podporu, říká Rusnok
9:15Rozbřesk: Odchylka inflace od prognózy ČNB klesá
8:46Evropské burzy mají po zelené Wall Street namířeno do plusu. Více než inflace zajímají výsledky  
8:46Studie Roland Berger: Problémy s nedostatkem čipů neskončí. Poptávku zvýší elektroauta i automatizace řízení
5:58Řešení dluhů, o kterém se moc nehovoří
13.04.2021
22:02S&P 500 je na dalším maximu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bed Bath & Beyond Inc (02/21 Q4, Bef-mkt)
Tesco PLC (02/21 Q4)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
13:00JPMorgan Chase & Co (03/21 Q1)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (03/21 Q1)
14:00Wells Fargo & Co (03/21 Q1)