Geopolitické tenze sice i nadále přetrvávají, americké ekonomice se ovšem i přesto vede dobře a to samé podle investiční společnost Schwab platí o jejím výhledu. I když podle některých názorů je současný pozitivní vývoj v USA zejména odrazem daňových úlev korporátnímu sektoru, existují i pádné argumenty, podle kterých by měl být silný růst ekonomiky a zisků dlouhodobějším jevem.
Poslední čísla ukazují, že tempo růstu amerického produktu ve druhém čtvrtletí vyskočilo na 4,1 %. Konsenzus sice hovořil o 4,4 %, ale i tak jde o výjimečně dobré číslo. Spotřebitelské výdaje, které tvoří 70 % produktu, se zvýšily o 4 %, exporty o 9,3 %, a to zejména díky energetickému sektoru. Schwab ovšem očekává, že růst v této oblasti v dalších čtvrtletích „téměř jistě klesne“. Investice firem dosáhly ve druhém čtvrtletí růstu ve výši 7,3 %, což je podle Schwabu jednak odrazem snížení daňové zátěže, ale také síly energetického sektoru a technologií. Negativně pak na vývoj produktu působil vývoj zásob.
Pozitivně vyznívají i čísla týkající se vývoje produktivity. Ta ve druhém čtvrtletí „pravděpodobně zrychlila svůj meziroční růst na 1,5 %“ a podle Schwabu je tomuto vývoji zřejmě věnována menší pozornost, než si zaslouží. Jednotkové náklady práce pak vzrostly o 1,5 % (mzdový růst dosáhl 3 % minus 1,5 % růstu produktivity). Výsledkem tohoto vývoje by měly být zvyšující se ziskové marže, které pomohou ziskovosti obchodovaných firem a „možná vyváží některé negativní dopady, které na zisky budou mít nově zavedená cla“.
Výsledky oznámené obchodovanými společnostmi za druhé čtvrtletí hodnotí Schwab jako mimořádně dobré, což znamená pokračování trendu nastaveného ve čtvrtletí prvním. Táhne jej zejména energetika, ale nezanedbatelnou roli hrají i materiály, finanční sektor a technologie. „To vše spolu s dalšími indikátory znamená, že síla ekonomiky a akciového trhu není dána jen několika málo společnostmi. Trh a hospodářství nemají tak úzkou bázi, jak se někteří domnívají, a to naznačuje, že současný vývoj je udržitelný, i když zřejmě ne v nastaveném tempu,“ míní analytici společnosti Schwab.
Není zřejmě překvapením, že za největší riziko považují i oni vývoj v mezinárodním obchodu. Ten je stále častěji zmiňován také vedením obchodovaných společností. Celkově lze proto konstatovat, že nejistota v této oblasti zůstává vysoko a to má na ekonomiku i trh svůj dopad. Podle Schwabu se to dokonce již začíná projevovat v indikátorech, jako jsou objednávky ve službách a výrobním sektoru.
Zdroj: Schwab