Trhy budou tento týden nervózně sledovat nové indicie ohledně toho, jak moc slábne dynamika ve světové ekonomice. V centru pozornosti budou čísla z Německa, které pravděpodobně ve středu zahlásí kosmetický pokles HDP ve třetím kvartálu.
Meziročně tak HDP zpomalí z 2,3 % na 1,2 %, což na první pohled nevypadá vůbec dobře. Naštěstí část z tohoto zpomalení půjde na vrub dočasnému propadu prodejů automobilek, které se srovnávají s novými emisními normami. Ne všechny “brzdy” HDP musí ovšem jednoduše ke konci roku zmizet ze scény. Automobilový průmysl bude zcela přirozeně dál narážet na poměrně nasycenou poptávku a vedle toho slábne dynamika zahraniční poptávky na řadě asijských trhů. Navíc německé podniky může brzdit v investicích strach z neřízeného brexitu i obavy z další eskalace napětí mezi Bruselem a Římem.
To by samozřejmě nebyly dobré zprávy ani pro Česko, které v tomto týdnu také hlásí HDP za třetí kvartál a my také mimo jiné i kvůli situaci na evropských trzích čekáme šlápnutí na brzdu - ekonomika by měla růst “pouze” o 0,6 % mezikvartálně a meziroční dynamika růstu by tím pádem měla zůstat na 2,5 % (náš nowcast je ještě o něco pesimističtější a ukazuje pouze 2,4 % - viz graf níže).
Česká národní banka je optimističtější a sází na růst o 2,7 % a zrychlení k 3,5 % do začátku roku 2019. Tak růžově budoucnost nevidíme a slabší růst může v příštím roce ČNB do jisté míry krotit v dalším zvyšování úrokových sazeb. Podobné tempo utahování měnových opasků jako letos nás asi nečeká.
*** TRHY ***
CZK a dluhopisy
Česká koruna nebyla schopná ocenit relativně jestřábí zápis ze zasedání bankovní rady, která vidí prostor pro další růst úrokových sazeb, a pomalu ale jistě se blíží ke 26,00 EUR/CZK. Slabší domácí HDP a nepřesvědčivá nálada na globálních trzích mohou korunu brzdit a dostávat v tomto týdnu pod tlak - nevylučujeme testování 26,00 EUR/CZK.
Zahraniční forex
Kurz eurodolaru se na začátku tohoto týdne ocitl pod hranicí 1,13. Trh bude tento týden nervózně vyhlížet především americká inflační data za říjen. V pátek zveřejněná data za výrobní inflaci totiž ukázala na nejsilnější inflační tlaky od roku 2012.
Ropa
Výsledek víkendového setkání monitorovací komise států OPEC+ pomáhá na startu týdne ropě, jejíž cena zastavila propad a dnes si připisuje již 2 %. Ropný kartel totiž v neděli signalizoval ochotu snížit těžbu v reakci na aktuální vývoj na ropném trhu, a to zřejmě již na svém prosincovém zasedání ve Vídni (6.12.). Toto snížení by dle prvotních návrhů mohlo představovat až 1 mil. barelů denně z aktuální úrovně (cca 1 % globální nabídky), čímž by se de facto negovala dohoda z letošního června. Navíc, Saúdská Arábie přispěchala s konkrétním opatřením již nyní, když oznámila, že v prosinci sníží export ropy o 500 tis. barelů denně.
Nejen vyjednáváním o dalších těžebních škrtech však bude ropný trh živ tento týden. Již v úterý totiž přijde na řadu měsíční report kartelu OPEC, na nějž o den později naváže pařížská IEA. K tomu pak samozřejmě přijdou na řadu tradiční týdenní data, a to díky dnešnímu státnímu svátku v USA o den později, než obvykle, tj. zásoby API ve středu, EIA ve čtvrtek a aktivita amerických těžařů v pátek.
Akcie
Obchodování v zámoří se po celý páteční den neslo v červené barvě. Index Dow Jones Industrial Average se v průběhu pátku posouval níže poklesovým kanálem. DJ končil na 25.989 bodech, což znamenalo pokles o 0,8 procenta. Širší S&P 500 razil podobnou trajektorii, propad zde byl podstatně větší. Barometr ztratil 1,3 % a týden zakončil na 2.769 bodech. Technologický Nasdaq Composite v nejhorším okamžiku dne ztrácel skoro 2,5 procenta. Část propadů dokázal umazat, týden završil o 1,6 % lehčí na 7.406 bodech.