Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
V globální ekonomice začíná přituhovat, o dalším vývoji rozhodne hlavně Čína

V globální ekonomice začíná přituhovat, o dalším vývoji rozhodne hlavně Čína

12.11.2018 6:55
Autor: Redakce, Patria.cz

Nejpravděpodobnější příčinou akciové korekce posledních týdnů je podle známého investora a ekonoma Gavyna Daviese to, že trhy si začaly více všímat i negativních scénářů vývoje v globální ekonomice a dokonce také rizika recese. A investor dodává, že podle modelů jeho společnosti Fulcrum AM skutečně dochází k poklesu ekonomické aktivity ve světovém hospodářství.

„Období růstu nad trendem, které panovalo minulý rok, nakonec netrvalo dlouho a nyní se zdá, že bylo zejména cyklické a ne strukturální povahy. Na zpomalení ale bude reagovat ekonomická politika, a to zejména v Číně. Přechodný negativní šok v eurozóně (regulace emisí aut) a v Japonsku (přírodní pohromy) by měl vyprchat,“ tvrdí Davies. Dochází proto k závěru, že slábnoucí globální ekonomika neskončí během jednoho či dvou let recesí, ale představuje jen „návrat k normálu“. Trhy se ale dál mohou obávat existujících rizik, a to zejména do doby, dokud nezačnou být patrné výsledky změn v čínské ekonomické politice.

Následující tabulka ukazuje stav ekonomické aktivity na konci října minulého a letošního roku. Pokles tempa růstu je patrný napříč všemi regiony a zeměmi, nejvýraznější je u rozvíjejících se zemí, Číny a eurozóny:

001 

V příštím roce se podle Daviese v USA projeví slábnoucí efekt fiskální stimulace a na konci roku již bude nulový (s předpokladem, že nebudou schváleny další investice do infrastruktury). K tomu dojde k utažení finančních podmínek daných politikou Fedu, nižšími cenami akcií a silnějším dolarem. Jan Hatzius z Goldman Sachs odhaduje, že právě utaženější finanční podmínky sníží tempo růstu HDP o 0,75 procentního bodu. Celkový růst tak „na konci roku 2019 pravděpodobně klesne pod 2 %, jde ovšem o zdravý posun, protože panují obavy z přehřátí trhu práce“.

Těžké je podle Daviese hodnotit další vývoj v eurozóně a Velké Británii. V polovině roku se objevovaly známky určitého oživení tempa růstu, ale na Německo pak tvrdě dolehla nová regulace automobilových emisí. Itálie zase trpí kvůli jednání o rozpočtu. Optimisticky ale podle investora vyznívá vývoj spotřebitelské důvěry a trhu práce. ECB věří, že růst se udrží na trendu a „to je skutečně rozumný odhad vývoje v příštím roce“. Britská ekonomika je ale zranitelná v případě šoků spojených s brexitem.

Největší riziko pro zpomalení globálního růstu představuje podle Daviese Čína, jejíž ekonomická aktivita znatelně ochladla v říjnu. Tedy v době, kdy eskalovaly hrozby na poli obchodních válek. I čínská vláda nyní uznává, že ekonomika trpí kvůli vnějším faktorům a „zdá se, že začala agresivně jednat s cílem podpořit aktivitu v soukromém sektoru“. Podle všeho tedy vláda nyní klade menší důraz na oddlužení a snaží se ekonomiku opět stimulovat.

Zdroj: Fulcrum AM, Financial Times

 

Čtěte více:

Ropný trh a břidlicová revoluce: Nový hegemon na scéně? (První část)
08.11.2018 11:33
Přinášíme Vám trojdílný analytický seriál “Ropný trh a břidlicová revo...
Evropská komise: Italské hospodářství a veřejné finance jsou na křižovatce
08.11.2018 12:14
Italské hospodářství a veřejné finance jsou na křižovatce, varovala ve...
Akcie, u které by měli zbystřit hodnotoví investoři
08.11.2018 17:45
Někteří čtenáři a investoři možná sledují vývoj kolem společnosti Teva...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů