Někteří bitcoinoví býci si nedají pokoj

Na FTAlphaville připomínají, že tomu není zase tak dávno, kdy se všude hovořilo o tom, jak se dá na kryptoměnách zbohatnout. Jenže pak přišel infarktový propad jejich ceny a „mohli bychom se domnívat, že některé části finančního světa již nebudou dávat tolik prostoru těm, kteří prosazují decentralizovanou budoucnost“. I když se však „kryptověc ukázala být totálním nesmyslem a pro někoho nesmyslem velmi drahým“, některá „velmi vážená finanční média“ stále dávají prostor úvahám o tom, jak jsou kryptoměny podhodnocené. 

FTAlphaville má konkrétně na mysli úvahu „kryptobýka“ Thomase Leea, který na Bloombergu psal o podhodnoceném bitcoinu. Ten podle jeho názoru trpí kvůli tomu, jak prudce předtím jeho cena rostla, a škodí mu i velké zhoršení klimatu v globální ekonomice. Negativní vliv pak má přinášet také prodej amerických vládních obligací americkou centrální bankou. Jsou ale podobné argumenty skutečně relevantní?

O nějakém masivním zhoršení globální ekonomické situace je podle FTAlphaville těžké hovořit, když globální produkt pravděpodobně letos poroste o 3,1 % (odhady Světové banky). A i kdyby, tak bitcoin měl podle jeho zastánců fungovat jako aktivum, které dobře uchovává hodnotu, tedy aktivum, kterého si lidé cení právě v těžkých ekonomických časech. Podivné je pak rovněž tvrzení o negativním vlivu prodejů amerických vládních obligací ze strany Fedu. Taková úvaha totiž implikuje, že by bitcoin a další kryptoměny byly pro tyto obligace konkurenčním aktivem. A hlavně Fed dopředu jasně informoval, že bude obligace prodávat a v jakém objemu. To vše již před nafouknutím kryptobubliny, takže je těžké věřit tomu, že by tato veřejná informace z ničeho nic táhla ceny bitcoinu dolů. 

Nejlepší částí jsou ale podle FTAlphaville Leeovy odhady férové hodnoty bitcoinu. Ta se podle něj pohybuje mezi 13 800 – 14 800 dolary. „Odhad férové hodnoty u aktiv, která generují tok hotovosti, je většinou složitý. Stačí se podívat na stránky Aswatha Damodarana, abychom viděli, jakou práci dá i valuace jednoduchých akcií,“ uvádějí na FTAlphaville s tím, že bitcoin ani žádnou vnitřní hodnotu nemá a jediné, o čem u něj má smysl objektivně hovořit, je náklad jeho těžby. 

Lee se domnívá, že pokud by počet bitcoinových peněženek dosáhl pouhých 7 % ze 4,5 miliardy vlastníků karet VISA, férová hodnota této kryptoměny by se pohybovala kolem 150 000 dolarů. FTAlphaville nicméně poukazuje na to, že VISA je schopná zpracovat 150 milionů transakcí denně, zatímco „bitcoinu by pomohlo, kdyby zpracoval více než 260 000 transakcí“. Nebo kdyby se stal široce rozšířeným platebním nástrojem „namísto toho, aby byl prostředkem pro převod hotovosti po celém světě u zavrženíhodných entit, jakou je třeba ISIS“. 

Zdroj: FTAlphaville