Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Odklad brexitu nahrává stabilitě sazeb ČNB

Rozbřesk: Odklad brexitu nahrává stabilitě sazeb ČNB

22.03.2019 9:45
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Čím jiným dnes začít, než shrnutím dalšího – nikoliv však posledního – dílu brexitové ságy. Po náročném a prodlužovaném jednání šéfů evropské osmadvacítky a následně už jen sedmadvacítky, se sice situace nijak zvlášť nevyjasnila. Téměř jisté je alespoň to, že ze všech možných variant zřejmě vypadl divoký brexit, který měl vypuknout už příští týden. Všechny další varianty a s nimi spojené napětí tak zůstávají, a pravděpodobnosti, s jakou mohou nastat, nelze stále odpovědně ani naznačit.

Výsledkem napínavého nočního jednání je tak jen kratší nebo ještě kratší time-out. Míč je nyní na britské straně, která by se měla zřejmě příští týden znovu (napotřetí) pokusit o schválení dohody s EU. Sečteno a podtrženo, stále není vůbec jasné, kdy nebo zda vůbec brexit proběhne, jen nejspíš neproběhne příští týden. O napětí tedy nebude nouze ani v příštích týdnech a vyloučit nelze ani další potenciální zvraty, který brexitový příběh třeba ještě více zdramatizují.

Jedna ze zahraničních nejistot, které minule vedly ČNB k odkladu zvýšení sazeb, tak zůstává i nadále ve hře. Stejně jako dopad potenciálního zpomalování čínské či německé ekonomiky. Nejasný je zatím i směr evropské poptávky po osobních automobilech, jejichž výroba shodou okolností představuje nejvýznamnější část tuzemského průmyslu. Když k tomu přičteme kontrast mezi tvrdými (dnes už vlastně starými) daty a těmi měkkými v podobě sentimentů, není vidět žádná velká jistota ani v domácí ekonomice. Vzhledem k tomu, že ČNB opravdu nic nenutí pospíchat, a to dokonce ani kurz koruny, tak se další odklad zvýšení sazeb zdá asi tím nejpravděpodobnějším výsledkem nadcházejícího hlasování bankovní rady. Zvlášť když i ECB odsunula start normalizace sazeb někam až do příštího roku a ve snaze dodat na trh další balík eura uvažuje o delších úvěrech pro banky v eurozóně. Tento obrázek nejspíš nezmění ani dnešní nadílka indexů nákupních manažerů v zemích eurozóny. 


TRHY

CZK a dluhopisy

Koruna během včerejška jen mírně ztrácela, když se opět vrátila nad hranici 25,65 EUR/CZK. Trhy už zřejmě absorbovaly potenciální odklad dalšího zvýšení sazeb ČNB, nicméně uklidnit je může, že centrální banka rozhodně tzv. normalizace sazeb neodpískala a neučiní tak zřejmě ani příští týden. Proto i nadále předpokládáme, že k růstu sazeb může v letošním roce ještě dojít. Zřejmě však až v jeho druhé polovině, kdy už bude jasné, nakolik významný je útlum evropské ekonomiky.

Dluhopisový trh si zatím nevšímá pravděpodobného obratu v hospodaření státního rozpočtu, ani aktuálně diskutovaných plánů na zvyšování (sociálních) výdajů státu v příštích letech, které mohou vyústit pouze vyšším zdaněním nebo vyššími dluhy. 


Zahraniční forex

Britská libra je opět pod tlakem. Jak totiž vyplynulo z včerejšího jednání o brexitu, EU dala Velké Británii nůž na krk - buď britský parlament přijme původní dohodu během příštího týdne a pak se brexit odloží do 22. května anebo je odklad zkrácen jen do 12. dubna. Do tohoto termínu se musí Británie vyjádřit, zdali se zúčastní voleb do Evropského parlamentu, jež jsou naplánovány na 23. května. Příští týden bude tedy v Británii velmi divoký a vůbec období až do 12. dubna. Libra se přitom může dostat pod ještě větší tlak.

Dnes budou ovšem v centru pozornosti hlavních devizových trhů podnikatelské nálady v zemích eurozóny. Očekává se další mírné zlepšení, avšak z poměrně nízkých hodnot v blízkosti klíčové hranice 50 bodů. 


Ropa

Ropa Brent končí týden poblíž 68 dolarů za barel, kde vyhlíží, jak dopadnou dnešní čísla k aktivitě amerických těžařů. Mezi těmi aktuálně nepanuje vůbec špatná nálada, neboť aktuální úroveň cen, je pro mnohé z nich (zejména v oblasti Permianu, kde je těžba nejintenzivnější) pohodlně profitabilní. Nakonec, o atraktivitě břidlicové těžby svědčí také zvýšená aktivita ropných nadnárodních gigantů (Exxon, Chevron, BP a Shell) právě v oblasti Permianu, kde postupně začínají tzv. oil majors dominovat. 

 
 
 
 
 

Čtěte více:

Holubičí kapitulace Fedu dokonána
20.03.2019 22:20
Kapitulace americké centrální banky na měnovou restrikci je téměř doko...
BoE: Sazby beze změny, na brexit můžeme zareagovat jakýmkoli směrem
21.03.2019 14:03
Březnové zasedání britské centrální banky nepřineslo nic zásadně novéh...
Brexit bez dohody = nižší HDP a slabší koruna
21.03.2019 14:21
Dopad eventuálního brexitu “bez dohody” (tvrdého brexitu) na ekonomiku...
Jakub Lukáš: Akcie ČEZ vidím do budoucna pozitivně (video)
21.03.2019 17:33
Akcie ČEZ vidím do budoucna pozitivně, říká ve svém komentáři k loňský...
EU27 nevyhověla žádosti Mayové, odklad brexitu musí být kratší
22.03.2019 8:55
Lídři 27 zemí Evropské unie ve čtvrtek nevyhověli středeční žádosti br...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2019
9:44Bisnode: V daňových rájích sídlí nejméně českých firem od 2011
9:26ČEZ (+0,4 %) půjčí 2 miliony eur EMH, která má povolené vrty u Cínovce
9:17Rozbřesk: Globální dluh znovu na vzestupu
9:15Webinář k mobilní aplikaci Patrie: Investujme přes telefon
9:00PayPal v Evropě nabídne svou mezinárodní platební službu Xoom
8:58Evropské burzy by ráno mohly vyčkávat  
8:11Facebook se snaží ujistit poslance o bezpečnosti své kryptoměny
7:08The Economist: Nejnebezpečnější země pro Evropu
15.07.2019
22:05Americké akcie v úvodu týdne přešlapovaly na místě
17:48Pro všechny, kteří hovoří o akciové bublině a skryté hyperinflaci
17:14Prahu do zeleného posunul Avast s O2, po nabídce na akvizici roste biotechnologická Galapagos  
16:51Citigroup - Uspokojivý výkop výsledkové sezóny (komentář analytika)  
16:46Daří se dluhopisům a evropským akcím. Americké indexy po datech i výsledcích zůstávají na maximech  
15:54McKinsey: Čína a světová ekonomika míří k nové rovnováze
15:42Citigroup otevírá výsledkovou sezónu amerických bank: zisk i příjmy nad odhady
14:49MMF: Růst střední a jihovýchodní Evropy dusí demografické problémy
13:30Týdenní výhled: Na slušná čínská data navážou čísla z USA, výsledková sezóna se dostává do tempa  
12:34Automobilce PSA klesl v pololetí prodej o téměř třináct procent
12:01Ján Hladký: Cesta Deutsche Bank bude dlouhá a těžká
11:40Ekonom Petr Dufek: Běžný účet opět v černých číslech

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m