Čím jiným dnes začít, než shrnutím dalšího – nikoliv však posledního – dílu brexitové ságy. Po náročném a prodlužovaném jednání šéfů evropské osmadvacítky a následně už jen sedmadvacítky, se sice situace nijak zvlášť nevyjasnila. Téměř jisté je alespoň to, že ze všech možných variant zřejmě vypadl divoký brexit, který měl vypuknout už příští týden. Všechny další varianty a s nimi spojené napětí tak zůstávají, a pravděpodobnosti, s jakou mohou nastat, nelze stále odpovědně ani naznačit.
Výsledkem napínavého nočního jednání je tak jen kratší nebo ještě kratší time-out. Míč je nyní na britské straně, která by se měla zřejmě příští týden znovu (napotřetí) pokusit o schválení dohody s EU. Sečteno a podtrženo, stále není vůbec jasné, kdy nebo zda vůbec brexit proběhne, jen nejspíš neproběhne příští týden. O napětí tedy nebude nouze ani v příštích týdnech a vyloučit nelze ani další potenciální zvraty, který brexitový příběh třeba ještě více zdramatizují.
Jedna ze zahraničních nejistot, které minule vedly ČNB k odkladu zvýšení sazeb, tak zůstává i nadále ve hře. Stejně jako dopad potenciálního zpomalování čínské či německé ekonomiky. Nejasný je zatím i směr evropské poptávky po osobních automobilech, jejichž výroba shodou okolností představuje nejvýznamnější část tuzemského průmyslu. Když k tomu přičteme kontrast mezi tvrdými (dnes už vlastně starými) daty a těmi měkkými v podobě sentimentů, není vidět žádná velká jistota ani v domácí ekonomice. Vzhledem k tomu, že ČNB opravdu nic nenutí pospíchat, a to dokonce ani kurz koruny, tak se další odklad zvýšení sazeb zdá asi tím nejpravděpodobnějším výsledkem nadcházejícího hlasování bankovní rady. Zvlášť když i ECB odsunula start normalizace sazeb někam až do příštího roku a ve snaze dodat na trh další balík eura uvažuje o delších úvěrech pro banky v eurozóně. Tento obrázek nejspíš nezmění ani dnešní nadílka indexů nákupních manažerů v zemích eurozóny.
TRHY
CZK a dluhopisy
Koruna během včerejška jen mírně ztrácela, když se opět vrátila nad hranici 25,65 EUR/CZK. Trhy už zřejmě absorbovaly potenciální odklad dalšího zvýšení sazeb ČNB, nicméně uklidnit je může, že centrální banka rozhodně tzv. normalizace sazeb neodpískala a neučiní tak zřejmě ani příští týden. Proto i nadále předpokládáme, že k růstu sazeb může v letošním roce ještě dojít. Zřejmě však až v jeho druhé polovině, kdy už bude jasné, nakolik významný je útlum evropské ekonomiky.
Dluhopisový trh si zatím nevšímá pravděpodobného obratu v hospodaření státního rozpočtu, ani aktuálně diskutovaných plánů na zvyšování (sociálních) výdajů státu v příštích letech, které mohou vyústit pouze vyšším zdaněním nebo vyššími dluhy.
Zahraniční forex
Britská libra je opět pod tlakem. Jak totiž vyplynulo z včerejšího jednání o brexitu, EU dala Velké Británii nůž na krk - buď britský parlament přijme původní dohodu během příštího týdne a pak se brexit odloží do 22. května anebo je odklad zkrácen jen do 12. dubna. Do tohoto termínu se musí Británie vyjádřit, zdali se zúčastní voleb do Evropského parlamentu, jež jsou naplánovány na 23. května. Příští týden bude tedy v Británii velmi divoký a vůbec období až do 12. dubna. Libra se přitom může dostat pod ještě větší tlak.
Dnes budou ovšem v centru pozornosti hlavních devizových trhů podnikatelské nálady v zemích eurozóny. Očekává se další mírné zlepšení, avšak z poměrně nízkých hodnot v blízkosti klíčové hranice 50 bodů.
Ropa
Ropa Brent končí týden poblíž 68 dolarů za barel, kde vyhlíží, jak dopadnou dnešní čísla k aktivitě amerických těžařů. Mezi těmi aktuálně nepanuje vůbec špatná nálada, neboť aktuální úroveň cen, je pro mnohé z nich (zejména v oblasti Permianu, kde je těžba nejintenzivnější) pohodlně profitabilní. Nakonec, o atraktivitě břidlicové těžby svědčí také zvýšená aktivita ropných nadnárodních gigantů (Exxon, Chevron, BP a Shell) právě v oblasti Permianu, kde postupně začínají tzv. oil majors dominovat.