Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pictet: Fed by neměl ignorovat Achillovu patu amerického hospodářství

Pictet: Fed by neměl ignorovat Achillovu patu amerického hospodářství

18.07.2019 15:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Investiční společnost Pictet ve své nové analýze tvrdí, že Fed pomáhá korporátnímu sektoru snížit jeho finanční náklady. Ovšem dluhová služba spotřebitelů se zvyšuje a podle Pictetu jde o oblast, kterou je nutné začít sledovat pozorněji. 

Hlavní prioritou Fedu je udržet ekonomiku v chodu a zabránit recesi. Hovoří se proto o snížení sazeb, které by mělo fungovat jako pojištění před nenadálým útlumem. Podle Pictetu jde o podobnou filozofii, jakou v devadesátých letech sledoval Alan Greenspan. Nízké sazby se přitom rychle promítnou do finančních nákladů korporátního sektoru, zabrání poklesu marží danému rostoucími sazbami a následně i obratu v cyklu směrem k recesi. Pictet připomíná, že marže mohou vedle tlaku úrokových nákladů trpět i růstem nákladů mzdových, ale toto riziko je nyní podle společnosti omezené. 

Následující graf ukazuje vývoj meziročního růstu korporátních zisků (červená křivka) a jednotkových nákladů práce:

001

To, že se Fed zaměřuje zejména na korporátní sektor, má dobrý důvod i proto, že zhoršující se dostupnost a kvalita úvěrů patří také mezi faktory, které spouštějí recesi a snižují odolnost finančního sektoru. Nicméně podle Pictetu by Fed nyní neměl ignorovat ani spotřebitele, protože rostoucí sazby zvyšují jeho dluhovou zátěž. Například sazby u kreditních karet se v současnosti dostaly na nejvyšší úroveň od roku 1994, od kterého jsou dostupná data. 

Pictet měří dluhovou zátěž domácností jako poměr placených úroků k celkovým odměnám zaměstnanců a vývoj tohoto ukazatele ukazuje následující graf:

001

Podle Pictetu se americký ekonomický cyklus dostal do vrcholné fáze a tudíž se zvyšuje riziko ochlazení. Známky přicházející recese ovšem patrné nejsou a jednou z hlavních příčin je pozitivní vývoj v korporátním sektoru daný nízkými sazbami. Nicméně jak bylo naznačeno, „americký spotřebitel by se mohl ve středně dlouhém období stát Achillovou patou amerického hospodářství“. 

Zdroj: Pictet


 

Čtěte více:

Carlson: Zlato, bitcoin a trendy, které přinese nová generace
16.07.2019 12:37
Investor Ben Carlson ze společnost Ritholtz Wealth Management na svých...
Co by měla Amerika pochopit o kapitalismu
17.07.2019 14:44
Uchazeči o americké prezidentské klání roku 2020 předkládají řadu hosp...
Rozbřesk: Globální dluh znovu na vzestupu
16.07.2019 9:17
Zatímco minulý rok se nesl ve znamení stagnace globálního zadlužení, v...
Jaké signály vysílá PE ohledně budoucí návratnosti trhu?
16.07.2019 18:43
Složitých modelů snažících se predikovat další vývoj na akciovém trhu ...
Dividendové lákadlo
17.07.2019 17:42
Dividendové akcie jsou celkem populárním segmentem trhu. Může být ovše...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data