Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pictet: Fed by neměl ignorovat Achillovu patu amerického hospodářství

Pictet: Fed by neměl ignorovat Achillovu patu amerického hospodářství

18.07.2019 15:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Investiční společnost Pictet ve své nové analýze tvrdí, že Fed pomáhá korporátnímu sektoru snížit jeho finanční náklady. Ovšem dluhová služba spotřebitelů se zvyšuje a podle Pictetu jde o oblast, kterou je nutné začít sledovat pozorněji. 

Hlavní prioritou Fedu je udržet ekonomiku v chodu a zabránit recesi. Hovoří se proto o snížení sazeb, které by mělo fungovat jako pojištění před nenadálým útlumem. Podle Pictetu jde o podobnou filozofii, jakou v devadesátých letech sledoval Alan Greenspan. Nízké sazby se přitom rychle promítnou do finančních nákladů korporátního sektoru, zabrání poklesu marží danému rostoucími sazbami a následně i obratu v cyklu směrem k recesi. Pictet připomíná, že marže mohou vedle tlaku úrokových nákladů trpět i růstem nákladů mzdových, ale toto riziko je nyní podle společnosti omezené. 

Následující graf ukazuje vývoj meziročního růstu korporátních zisků (červená křivka) a jednotkových nákladů práce:

001

To, že se Fed zaměřuje zejména na korporátní sektor, má dobrý důvod i proto, že zhoršující se dostupnost a kvalita úvěrů patří také mezi faktory, které spouštějí recesi a snižují odolnost finančního sektoru. Nicméně podle Pictetu by Fed nyní neměl ignorovat ani spotřebitele, protože rostoucí sazby zvyšují jeho dluhovou zátěž. Například sazby u kreditních karet se v současnosti dostaly na nejvyšší úroveň od roku 1994, od kterého jsou dostupná data. 

Pictet měří dluhovou zátěž domácností jako poměr placených úroků k celkovým odměnám zaměstnanců a vývoj tohoto ukazatele ukazuje následující graf:

001

Podle Pictetu se americký ekonomický cyklus dostal do vrcholné fáze a tudíž se zvyšuje riziko ochlazení. Známky přicházející recese ovšem patrné nejsou a jednou z hlavních příčin je pozitivní vývoj v korporátním sektoru daný nízkými sazbami. Nicméně jak bylo naznačeno, „americký spotřebitel by se mohl ve středně dlouhém období stát Achillovou patou amerického hospodářství“. 

Zdroj: Pictet


 

Čtěte více:

Carlson: Zlato, bitcoin a trendy, které přinese nová generace
16.07.2019 12:37
Investor Ben Carlson ze společnost Ritholtz Wealth Management na svých...
Co by měla Amerika pochopit o kapitalismu
17.07.2019 14:44
Uchazeči o americké prezidentské klání roku 2020 předkládají řadu hosp...
Rozbřesk: Globální dluh znovu na vzestupu
16.07.2019 9:17
Zatímco minulý rok se nesl ve znamení stagnace globálního zadlužení, v...
Jaké signály vysílá PE ohledně budoucí návratnosti trhu?
16.07.2019 18:43
Složitých modelů snažících se predikovat další vývoj na akciovém trhu ...
Dividendové lákadlo
17.07.2019 17:42
Dividendové akcie jsou celkem populárním segmentem trhu. Může být ovše...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university