Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: ECB chce trhy v září překvapit, spadnou španělské výnosy pod nulu?

Rozbřesk: ECB chce trhy v září překvapit, spadnou španělské výnosy pod nulu?

16.08.2019 9:11
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Recese je výraz skloňovaný doslova na každém kroku. Po slabých číslech z Německa a z Číny zažily akcie ve středu nejhorší den letošního roku. Ve čtvrtek se sice po silném americkém maloobchodu trochu oklepaly z nejhoršího, k návratu pohody a optimismu je ovšem hodně daleko. To ostatně potvrzují i dluhopisové trhy - delší výnosy v USA i v Německu pokračují v poklesu a desetiletý německý výnos označkoval nová minima pod -0,70 %. 

A není divu, že v takové chvíli je opět víc slyšet centrální bankéře. Nový hlavní ekonom ECB Olli Rehn trhům i svým kolegům ve výkonném výboru vzkázal, že by ECB na zářijovém zasedání měla překvapit agresivním a velkým balíkem stimulačních opatření. Podotkl, že v dnešní situaci je žádoucí finanční trhy “překvapit pozitivně”. Trhy začaly okamžitě sázet na výraznější pokles sazeb v září (70% pravděpodobnost poklesu sazeb o 0,20 p.b.). Na poklesu výnosových křivek napříč eurozónou byly navíc patrné rostoucí sázky na agresivní politiku QE - španělský desetiletý výnos je na dostřel od záporných hodnot. Olli Rehn navíc nevyloučil, že by součástí nového QE podobně jako v Japonsku mohlo být i skupování akcií. 

Zajímavé bude, jak na agresivní holubičí rétoriku ECB zareaguje americký Fed. Poslední čísla totiž na rozdíl od zpráv z Německa nebo z Číny vůbec nevypadají tak děsivě. Může být proto v září velice těžké trhy překvapit něčím výraznějším než opatrným snížením sazeb o 25 bps. I proto dolar vůči euru viditelně posiluje, a to se tradičně nemusí líbit Donaldu Trumpovi. Uvidíme, jak se s tímto politickým tlakem Fed vypořádá. Klíčové bude sledovat příští týden vystoupení šéfa Fedu Powella před startem tradiční konference v Jackson Hole. 


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy
Česká koruna je vzhledem k vysokému globálnímu napětí stále pod tlakem. I když ji včera mohly trochu zklidnit holubičí komentáře z ECB, nálada asi nemá šanci se výrazněji zlepšit. Trhy mohou dál koketovat s úrovněmi okolo 25,90 EUR/CZK. 

Poslední čísla z platební bilance ukázala, že i v červnu pokračoval odliv spekulativních peněz z Česka, i když relativně pomalu. Současně s tím se začíná měnit struktura zahraničních pozic - ubývá depozit a roste držba dluhopisů.

Zahraniční forex
Americký dolar sice včera začínal na úrovni 1,12 EUR/USD nicméně příznivá čísla z ekonomiky jej odpoledne posunula zpět k 1,11 EUR/USD. Jak maloobchodní tržby, tak Philly Fed překonaly očekávání trhů a i když průmysl za předpoklady zaostal, revize předchozího výsledku nahoru aktuální pokles produkce přece jen trochu relativizovala. 

Dnes už trhy čekají jen čísla z realitního trhu a spotřebitelská důvěra, které s kurzem zřejmě příliš samy o sobě nezahýbou. Hlavním tématem i nadále zůstává pravděpodobnost recese na obou stranách Atlantiku a obchodní války, jejichž hrozbu v posledním týdnu americký prezident částečně zmírnil. 

Ropa
Ropa během včerejšího obchodování odepsala další dvě procenta a dál se vzdaluje úrovni 60 dolarů za barel. Z cenového vývoje začíná být viditelně nervózní Saúdská Arábie, de facto lídr kartelu OPEC, která se sice nadále snaží verbálně intervenovat, avšak bez výraznějšího úspěchu. Obavy Saúdů jsou přitom namístě - pokud by totiž poptávková strana trhu dále výrazněji oslabila, jedinou schůdnou alternativou, jak zabránit kolapsu cen, by byly ze strany aliance OPEC+ agresivnější těžební škrty. Ty by ovšem rezultovaly v další ztrátu tržního podílu ve prospěch amerických těžařů břidlicové ropy, proto nemusí být v rámci širšího kartelu (zejména v případě Ruska) politicky průchodné. 

Akcie
Hlavní americké akciové indexy včera nezaznamenaly výrazný pohyb, i když v průběhu obchodního dne byla patrná značná nervozita. Nejlépe se dařilo nemovitostnímu a telekomunikačnímu sektoru (Verizon +1 %, T-Mobile US +0,4 %). Rostly i některé technologické tituly (Amazon +0,8 %, Facebook 1,6 %, Alphabet +0,4 %). Na výsledky hospodaření včera regovaly akcie společnosti Cisco Systems - ty propadly o výrazných 8,6 %. Naopak velmi dobré výsledky představila Alibaba, která si připsala 2,9 %. Za zmínku stojí včerejší silně negativní reakce na akciích General Electric (-11,3 %) kvůli nařčení z údajného manipulování účetnictví. 


Čtěte více:

Alibaba (+3,5 %) vzdoruje čínskému zpomalování, tržby překonaly odhady
15.08.2019 14:48
Největší čínský internetový prodejce Alibaba Group Holding v prvním fi...
Ministr Havlíček: Stavba bloku Dukovan by mohla začít kolem roku 2030
15.08.2019 15:35
Stavba nového bloku Jaderné elektrárny Dukovany by mohla začít kolem r...
Walmart (+7 %) je zpět. Zisk nad odhady, zlepšuje výhled a věří si na internetu
15.08.2019 16:12
Americká maloobchodní společnost Walmart se ve druhém čtvrtletí vrátil...
Summary: Alibaba prodala skvělou sérii čísel o svém hospodaření
15.08.2019 17:37
Čínský maloobchodní gigant Alibaba opět nezklamal a připravil si pro n...
Americké akcie ve čtvrtek přešlapovaly na místě
15.08.2019 22:01
Hlavní americké akciové indexy dnes nezaznamenaly výrazný pohyb, i kdy...
Trump: Trhy se zhroutí, pokud mne znovu nezvolíte. Nemáte jinou možnost
16.08.2019 8:32
Americký prezident Donald Trump při setkání s voliči hájil svůj přístu...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.08.2019
14:06Umělá inteligence věcí aneb jak kuchyně sama uvaří
8:20Víkendář: Nám jeden Stalin stačil
17.08.2019
12:46Pomohl vybudovat Oracle. Extravagantní multimiliardář a nekompromisní byznysmen slaví 75. narozeniny
8:11Víkendář: Kontroverzní pohled na britskou říši a implikace pro USA
16.08.2019
22:01Wall Street končí divoký týden růstem
17:54Pozitivní šok v globální ekonomice a peněžní jev jménem inflace
17:31Summary: Applied Materials se popral s těžkým kvartálem
17:17Na trzích se v závěru bouřlivého týdne šíří optimismus
16:33OPEC snížil odhad růstu poptávky po ropě na letošní rok
15:31Nvidia (+7 %) na prahu dalšího růstu (komentář analytika)  
14:32Fat finger či splašené algoritmy? Erste krátkodobě ztrácela 5 %, podobně další evropské banky
13:12Perly týdne: Dramatická změna trhu s ropou, prezident chce koupit Grónsko, u nás stravenková revoluce
12:41Zářijová opatření ECB překonají očekávání investorů, vzkazuje člen vedení Olli Rehn
12:15ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu
10:56Vyšetřovatel obvinil firmu GE z podvodu většího než Enron
10:47Trumpovo znovuzvolení je vydáno na pospas zpomalující ekonomice
10:19Ceny průmyslových výrobců v červenci zpomalily růst na 2,1 %
9:11Rozbřesk: ECB chce trhy v září překvapit, spadnou španělské výnosy pod nulu?
8:59Evropské burzy mohou po náročném týdnu otevřít v plusu  
8:32Trump: Trhy se zhroutí, pokud mne znovu nezvolíte. Nemáte jinou možnost

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:50JP - Obchodní bilance, s.a., mld. JPY
11:00EMU - CPI, y/y
11:00EMU - Jádrová inflace, y/y
12:45Estee Lauder Cos Inc/The (06/19 Q4)