Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Alibaba prodala skvělou sérii čísel o svém hospodaření

Summary: Alibaba prodala skvělou sérii čísel o svém hospodaření

15.08.2019 17:37
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Čínský maloobchodní gigant Alibaba opět nezklamal a připravil si pro nás sérii výborných čísel. Tržby vyskočily o více než 40 % yoy na 115 mld. CNY a o 5 mld. CNY tak překonaly konsensus trhu. Dynamika růstu se bohužel opět vrátila o krok zpátky (F4Q19 +50 %, F3Q19 +40 %, F2Q19 +55 % yoy), avšak investoři by měli být pořád spokojeni. To nejlepší sousto navíc přichází až s nákladovými položkami, jejichž růst dupl na brzdy a v některých případech (R&D a hlavně administrativa) dokonce klesaly. Provozní zisk to katapultovalo nahoru o 200 % yoy a marže se rozšířila o 10 p.b. yoy až na 21 %. Je skvělé, že odtud plynula největší porce zlepšení čistého zisku na akcii a nebylo se tudíž nutno spoléhat na neprovozní položky. Tento ukazatel ve finále vyrostl o více než 50 % yoy na 12,55 CNY a predikovaných 10,28 CNY nechal daleko za sebou.

Osobně nás trochu zamrzelo zpomalení tržeb z obchodu, což je pro Alibabu pořád klíčový segment. 44% yoy nárůst sice pořád ukazuje na dynamický vývoj, avšak po předešlém zrychlení jsme trochu doufali ve stejně dobré číslo. Nohu z plynu totiž stáhly oba hlavní zdroje tržeb – příjmy z reklamy (customer management) zpomalily na +27 % yoy (předtím +31 % yoy) a provize (commissions) na +23 % yoy (předtím +30 % yoy). Na pozadí přitom hraje pořád ta samá písnička – příjmům z reklamy pomáhá objem doručené reklamy (tzv. paid-clicks) a provizím zase objem zobchodovaného zboží (GMV +34 % yoy). Za povšimnutí určitě stojí, že segment Others, který schovává především iniciativu kamenných prodejen New Retail, poprvé generuje stejnou část celkových tržeb jako provize a v tomto kvartálu rostl o 150 % yoy. Na růstu ubral také cloudový byznys, který zvedl svoje příjmy o 45 % yoy (předtím +55 % yoy).

Nyní se přesuneme k profitabilitě jednotlivých divizí. Hlavní segment obchodu zúžil svoji provozní marži ze 47 % na současných 41 %, což můžeme dát klidně za vinu většímu podílu New Retail na tržbách. Kamenné obchody vždy byly a budou spojené s menší profitabilitou. Marže u médií a zábavy se po předešlém tristním kvartálu vrací zpátky k -35 %, avšak trpký pocit z vleklého 6% yoy růstu tržeb tohoto segmentu na patře nadále zůstává. Dále jsou tady nové iniciativy, kde management dost výrazně podpořil výdaje do rozvoje a jejichž provozní marže proto spadla z -110 % na -150 %. Na závěr jsme si samozřejmě nechaly náš milovaný cloudový byznys. Začíná být už trochu ohranou písničkou, že se jeho provozní marže pořád pohybuje těsně pod nulou. Meziročně sice pozorujeme zlepšení z -8 % na -5 %, avšak v předešlém kvartálu jsme se nacházeli již na -2 %. Na pozitivní přínos k celkové provoznímu zisku si tedy budeme muset opět počkat.

Sečteno a podtrženo, až na pár chybiček na kráse se jednalo o výborný kvartál, který nám navíc potvrdil zdravý stav čínského internetového retailu. Akcie reagují růstem o 2,5 %.


 

Čtěte více:

Alibaba (+3,5 %) vzdoruje čínskému zpomalování, tržby překonaly odhady
15.08.2019 14:48
Největší čínský internetový prodejce Alibaba Group Holding v prvním fi...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)