Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Jak dlouho může Česko odolávat slabému Německu?

Rozbřesk: Jak dlouho může Česko odolávat slabému Německu?

30.08.2019 9:15
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Špatné zprávy z Německa jako by se staly běžným denním chlebem. Velice slabé výsledky indexu Ifo v kombinaci s propady vývozů do Číny o více než 7 % meziročně a do Británie o více než 12 % meziročně ukazují, jak moc je německá ekonomika zranitelná vůči propadům globálního obchodu (meziročně klesá o necelé 1,5 %). Nepříjemné navíc je, že se špatná nálada, soudě alespoň podle posledních výsledků indexu Ifo, pomalu rozšiřuje ze sektoru pro-exportně orientovaného průmyslu do sektoru služeb. Ten doposud těžil z dobré situace na trhu práce a z růstu příjmů domácností. Špatná průmyslová nálada ovšem začíná spotřebitele čím dál víc ovlivňovat. Ti tak mohou být v následujících měsících o něco opatrnější v útratách, což se může projevit ve slabších číslech za maloobchod. Zajímavé ovšem je, že se horší čísla z Německa zatím nepromítají v Česku. Čím to?

Česká ekonomika zatím nepociťuje takový tlak díky tomu, že při porovnání s Německem je méně exponována vůči obchodu s Čínou a asijskými ekonomikami. Pokles globálního obchodu ve světle obchodních válek tak na ni zatím dopadá méně. Současně českému hospodářství pomáhá ještě více než v Německu domácí spotřebitel, který je aktuálně ve velice dobré kondici. To ostatně potvrdila i dnešní čísla za HDP z druhého kvartálu.

I tak se mělká německá recese, kterou očekáváme ve druhé polovině tohoto roku, nakonec na českých vývozech a investicích podepíše. I proto očekáváme v příštím roce pomalý růst okolo 2 %. A pokud by geopolitická rizika měla narůstat a došlo by na scénář tvrdého brexitu bez dohody, může být nakonec realita roku 2020 ještě o poznání horší.

*** TRHY ***


CZK a dluhopisy

Pozitivní zprávy z obchodně válečné fronty o tom, že Čína nepřipravuje nová odvetná opatření, sice pomohly vzhůru akciovým trhům, na středoevropské devizové trhy to ale moc dobrou náladu nepřineslo. Česká koruna nadále oťukává hranici 25,90 EUR/CZK a výraznější vylepšení nálady nečekáme ani dnes, i když ČSÚ potvrdí dobrý výkon ekonomiky v druhém kvartále.

Zahraniční forex

Americký dolar přece jenom včera lehce zpevnil, když euro nepodržely ani prudce zpevňující italské dluhopisy (v Itálii se podařilo upéct novou vládní koalici bez Salviniho Ligy).

Dnes je však na řadě série zajímavých dat od inflace v eurozóně po spotřebitelské výdaje v USA.

Jestliže na hlavních trzích se neděje příliš nového, tak situace je zajímá v emerging markets včetně střední Evropy. Na pozadí dalšího argentinského defaultu totiž maďarský forint vystoupal na historická minima. Zdá se, že nehledě na dobré fundamenty trh bere v potaz, že MNB i nadále hodlá trpět relativně vysokou inflaci a drží oficiální úrokovou sazbu de facto v záporu.

Ropa

Ropa Brent si ke konci týdne připisuje další drobné zisky, díky čemuž její cena atakuje hranici 61 dolarů za barel. Po nad očekávání silném poklesu amerických zásob bude dalším sledovaným číslem dnešní aktivita amerických těžařů. Ta v posledních týdnech setrvale klesá, nicméně se zdá, že historicky těsný vztah mezi počtem aktivních vrtných souprav a produkcí surové ropy slábne, což nakonec dobře ilustruje další rekordní růst americké těžby ropy až na úroveň 12,5 mil. barelů denně.


 

Čtěte více:

Morgan Stanley: Hrozí japonizace Spojených států
30.08.2019 6:01
Japonsko si prošlo jednou z největších investičních bublin v historii,...
Trhy vysílají býčí signál. Nebo se vracíme do starých časů
29.08.2019 17:45
Na trhu se v poslední době hodně hovoří o takzvané inverzi výnosové kř...
Čína naznačila, že zatím neoplatí poslední Trumpovo zvýšení cel
29.08.2019 13:34
Peking dnes naznačil, že zatím neoplatí poslední pětiprocentní zvýšení...
Růst ekonomiky USA ve čtvrtletí zpomalil na dvě procenta
29.08.2019 15:04
Tempo růstu ekonomiky Spojených států v letošním druhém čtvrtletí zpom...
Ekonom Petr Dufek: Česká ekonomika si stále drží tempo
30.08.2019 9:50
Česká ekonomika si i ve druhém čtvrtletí udržela velmi solidní tempo r...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m