Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Morgan Stanley: Hrozí japonizace Spojených států

Morgan Stanley: Hrozí japonizace Spojených států

30.08.2019 6:01
Autor: Redakce, Patria.cz

Japonsko si prošlo jednou z největších investičních bublin v historii, od té doby se tam sazby pohybují u nuly a inflace se drží velmi nízko, ale to samé platí o nezaměstnanosti. Podle některých názorů míří Spojené státy podobným směrem. Například hlavní stratég banky Morgan Stanley Ruchir Sharma se obává uvolněné politiky americké centrální banky, která by podle něj mohla nakonec vytvořit podobné problémy, jaké vznikly v Japonsku před třiceti lety. 

Sharma na stránkách The New York Times píše, že Fed by snižováním sazeb poslal ceny akcií, dluhopisů a realit ještě výš, podpořil by rizikové úvěry a položil tak základ kolapsu finančních trhů. Čím vyšší jsou ceny investičních aktiv, o to rizikovější situace nastává a o to složitější bude dosáhnout splasknutí bubliny bez toho, aby přišla recese. 

Na stránkách The Wealth of Common Sence ovšem se stratégem polemizuje investor Ben Carlson. Souhlasí s tím, že valuace amerických akcií se již nyní nacházejí na vysokých úrovních a „nikdo neví, co v následujících desetiletích přinesou současné nízké sazby“. Nicméně je podle něj dobré mít na paměti, že mezi americkou a japonskou ekonomikou existují dost podstatné rozdíly. Poukazuje v této souvislosti na knihu „Devil Take the Hindmost“, kde Edward Chancellor popisuje, jak extrémní situace v Japonsku byla. Ukazuje na to například následující:

Ceny nemovitostí se mezi lety 1956–1986 zvýšily o 5000 %, ceny spotřebitelské se pouze zdvojnásobily.

V osmdesátých letech rostly ceny japonských akcií třikrát rychleji než korporátní zisky.

V roce 1990 byla celková hodnota japonského realitního trhu odhadována na 2 000 bilionu jenů, což odpovídalo asi čtyřnásobku hodnoty realitního trhu v USA.

V Japonsku se nacházelo dvacet golfových klubů, kde se platilo více než 1 milion dolarů za členství. V roce 1989 dosahovalo PE japonského trhu měřené na základě zisků za posledních 12 měsíců hodnoty 60.

Carlson podotýká, že „se nezdá, že by americký spotřebitel reagoval na nízké sazby dluhem financovaným nákupním šílenstvím“, ale rozvaha domácností naopak posílila. K tomu se podle Federal Reserve Bank of New York zlepšuje i kvalita dluhů domácností. V tomto smyslu je tak situace i přes mimořádně nízké sazby lepší než před finanční krizí. V té době se totiž domácnosti chovaly mnohem méně zodpovědně i přesto, že sazby ležely výš. Investor uzavírá s tím, že výše uvedené neznamená, že by americká ekonomika nemohla spadnout do recese či si projít úvěrovou bublinou. „Možné je vše, ale Spojené státy mají do japonského extrému ještě hodně daleko.“ 

Zdroj: The Wealth of Common Sence, Morgan Stanley, The New York Times


 

Čtěte více:

Co by měli mocní tohoto světa zvažovat na možné cestě k recesi
26.08.2019 17:47
Investiční společnost BlackRock přišla před několika dny s rozsáhlou ú...
Schwab: Půjdou obchodní spory od cel k měnovým intervencím?
28.08.2019 6:17
Investiční společnost Schwab tvrdí, že po posledním zvýšení sazeb v U...
Carney: Dominance dolaru je problém. Nahradit ho může něco jako virtuální libra
26.08.2019 16:01
Tvůrci měnové politiky strávili pátek a sobotu debatami, jak by mohli ...
Smrt, či hibernace hodnotového investování?
27.08.2019 17:48
Stratégové banky Goldman Sachs doporučují nákup dividendových akcií. P...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.03.2024
11:43Perly týdne: Snižovat váhu technologií? Síla americké ekonomiky a sazby. Japonský trh mimořádný?
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m