Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pictet: Fed se může inspirovat Greenspanem, sazby půjdou dál dolů

Pictet: Fed se může inspirovat Greenspanem, sazby půjdou dál dolů

09.09.2019 6:12
Autor: Redakce, Patria.cz

Investiční společnost Pictet zveřejnila novou analýzu, na jejímž základě „dále očekává, že Fed sníží v září sazby o 25 bazických bodů“. V říjnu pak nebude americká centrální banka pouze vyčkávat, ale oznámí další snížení sazeb. Hlavní příčinou budou eskalující tenze mezi Spojenými státy a Čínou. Dvojí snížení sazeb se bude odehrávat „v rámci volně definovaného preventivního uvolňování“, nepůjde o snahu odvrátit přicházející recesi.

Na Fed má podle Pictetu „bezpochyby vliv tlak ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa a rovněž chování výnosové křivky. Fed také ještě jasně neřekl, kde končí snaha o zmíněný preventivní zásah a kde již začíná boj s recesí. Současný šéf Fedu Jerome Powell se může nechat inspirovat Alanem Greenspanem a jeho snižováním sazeb v roce 1998. Pictet k tomu ale dodává, že Powell pravděpodobně nějaký čas zůstane „záměrně vágní“ a bude čekat, jak se projeví červencové snížení sazeb na americkém hospodářství. 

V prvním grafu je vyznačen dlouhodobý vývoj sazeb. Pictet poukazuje na dvě období druhé poloviny devadesátých let, kdy centrální banka přikročila k preventivnímu snížení sazeb s tím, že právě ta by mohla sloužit jako vzor pro nastavení současné monetární politiky:

001

Společnost také hovoří o negativním scénáři, který by vyžadoval mnohem větší monetární akomodaci. Nastal by v případě vysokého rizika recese, nebo výrazného zhoršení obchodních tenzí. Pictet ale tvrdí, že stále nejde o nejpravděpodobnější vývoj. Fed je ale podle jeho názoru nadále v pozici „dluhové dominance“. Vysoké dluhy soukromého sektoru totiž „omezí možnosti centrální banky a donutí ji k hrdliččímu postoji“. Vývoj korporátního zadlužení, dluhů americké vlády a domácností zobrazuje následující graf:

001

Pictet se domnívá, že Fed není ovlivněn „sílící debatou o malé efektivitě monetární politiky“. Nicméně „existuje implicitní dopad debaty o Moderní monetární teorii, podle které by nízké sazby měly být spojeny s rozpočtovými deficity použitými jako obrana před nízkým růstem a inflací“. Druhý graf ukazuje očekávaný vývoj sazeb v USA – vedle tržních očekávání jsou vyznačena očekávání zástupců Fedu (medián) a společnosti Pictet:

001

Zdroj: Pictet


 

Čtěte více:

Společnost homo absurdus a jedna akcie proti naší přirozenosti
04.09.2019 17:37
Nedávno jsem tu psal o tom, že valuace amerických akcií jsou fundament...
Lagardeová: ECB bude dále stimulovat růst, podpoří zelenou Evropu
04.09.2019 14:40
Evropská ekonomika potřebuje další opatření podporující hospodářský rů...
Franklin Templeton: Hlavní hybatelé na evropských trzích v příštích měsících
04.09.2019 15:51
Prázdniny končí a pozornost investorů se vrací zpět na finanční trhy. ...
Goldman Sachs: Jak nízko to ještě půjde?
05.09.2019 6:19
Letošní rally na eurových cenných papírech s pevnými výnosy změnila ná...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
11:23Japonský jen slábne i s vyššími sazbami. Akcie v Evropě beze směru  
11:06Jan Bureš: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení