Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pictet: Fed se může inspirovat Greenspanem, sazby půjdou dál dolů

Pictet: Fed se může inspirovat Greenspanem, sazby půjdou dál dolů

09.09.2019 6:12
Autor: Redakce, Patria.cz

Investiční společnost Pictet zveřejnila novou analýzu, na jejímž základě „dále očekává, že Fed sníží v září sazby o 25 bazických bodů“. V říjnu pak nebude americká centrální banka pouze vyčkávat, ale oznámí další snížení sazeb. Hlavní příčinou budou eskalující tenze mezi Spojenými státy a Čínou. Dvojí snížení sazeb se bude odehrávat „v rámci volně definovaného preventivního uvolňování“, nepůjde o snahu odvrátit přicházející recesi.

Na Fed má podle Pictetu „bezpochyby vliv tlak ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa a rovněž chování výnosové křivky. Fed také ještě jasně neřekl, kde končí snaha o zmíněný preventivní zásah a kde již začíná boj s recesí. Současný šéf Fedu Jerome Powell se může nechat inspirovat Alanem Greenspanem a jeho snižováním sazeb v roce 1998. Pictet k tomu ale dodává, že Powell pravděpodobně nějaký čas zůstane „záměrně vágní“ a bude čekat, jak se projeví červencové snížení sazeb na americkém hospodářství. 

V prvním grafu je vyznačen dlouhodobý vývoj sazeb. Pictet poukazuje na dvě období druhé poloviny devadesátých let, kdy centrální banka přikročila k preventivnímu snížení sazeb s tím, že právě ta by mohla sloužit jako vzor pro nastavení současné monetární politiky:

001

Společnost také hovoří o negativním scénáři, který by vyžadoval mnohem větší monetární akomodaci. Nastal by v případě vysokého rizika recese, nebo výrazného zhoršení obchodních tenzí. Pictet ale tvrdí, že stále nejde o nejpravděpodobnější vývoj. Fed je ale podle jeho názoru nadále v pozici „dluhové dominance“. Vysoké dluhy soukromého sektoru totiž „omezí možnosti centrální banky a donutí ji k hrdliččímu postoji“. Vývoj korporátního zadlužení, dluhů americké vlády a domácností zobrazuje následující graf:

001

Pictet se domnívá, že Fed není ovlivněn „sílící debatou o malé efektivitě monetární politiky“. Nicméně „existuje implicitní dopad debaty o Moderní monetární teorii, podle které by nízké sazby měly být spojeny s rozpočtovými deficity použitými jako obrana před nízkým růstem a inflací“. Druhý graf ukazuje očekávaný vývoj sazeb v USA – vedle tržních očekávání jsou vyznačena očekávání zástupců Fedu (medián) a společnosti Pictet:

001

Zdroj: Pictet


 

Čtěte více:

Společnost homo absurdus a jedna akcie proti naší přirozenosti
04.09.2019 17:37
Nedávno jsem tu psal o tom, že valuace amerických akcií jsou fundament...
Lagardeová: ECB bude dále stimulovat růst, podpoří zelenou Evropu
04.09.2019 14:40
Evropská ekonomika potřebuje další opatření podporující hospodářský rů...
Franklin Templeton: Hlavní hybatelé na evropských trzích v příštích měsících
04.09.2019 15:51
Prázdniny končí a pozornost investorů se vrací zpět na finanční trhy. ...
Goldman Sachs: Jak nízko to ještě půjde?
05.09.2019 6:19
Letošní rally na eurových cenných papírech s pevnými výnosy změnila ná...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.05.2025
6:05Trhy se po turbulencí usadí, myslí si šéf Goldman Sachs
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu