Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jan Bureš: Růst zatím drží, euroklub odolává německé průmyslové nákaze

Jan Bureš: Růst zatím drží, euroklub odolává německé průmyslové nákaze

31.10.2019 12:09
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

První odhad růstu v eurozóně za třetí kvartál je o něco lepší, než jsme odhadovali ještě před měsícem (0,2 % mezikvartálně a 1,1 % meziročně). Dnes už to ovšem tak velké překvapení nebylo. Tušili jsme, že o něco lepší čísla z německého průmyslu a maloobchodu v srpnu udělají své. I když jsme ovšem malý obrázek eurozóny kosmeticky vylepšili, ten velký se výrazně nemění. Německo se pohybuje dál na hraně recese, pouze nebezpečí nevypadá tak výrazně.

Na rozdíl od Španělska, Francie a Itálie, které pokračují v růstu o 0,4 %, 0,3 %, respektive 0,1 % mezikvartálně, Německo s vysokou pravděpodobností přešlapuje na místě. Náš nowcast ukazuje na nulový růst, a tedy těsné uniknutí technické recesi ve třetím kvartále. A vzhledem k špatným náladám v průmyslu i slabým novým objednávkám bude pravděpodobně oživení jen velice pozvolné. Pro celý rok tedy předpokládáme růst německé ekonomiky o 0,5 % a příští rok pouze o 0,7 % - to je výrazně pod normálním tempem (potenciálem), které se v případě Německa pohybuje lehce nad 1,5%.

Dobrou zprávou ovšem je, že přes rok trvající německá průmyslová recese zatím nenatropila větší škody. Na trhu práce sice poklesl počet volných neobsazených pozic, ale zaměstnanost dál roste a její přírůstky ve třetím kvartále spíše zrychlily.

A druhé pozitivum je, že se v červenci a v srpnu stabilizoval globální obchod - ten začal klesat pod tlakem nejistoty spojené s obchodními válkami a brexitem na podzim 2018 a stáhl s sebou německé průmyslové podniky do recese. Stabilizace je tedy pro těžce zkoušený německý průmysl dobrou zprávou. Stejně tak jako rýsující se alespoň dočasné obchodní příměří mezi USA a Čínou a dohoda na dalším odkladu brexitu.

0

Euro ale asi těžko z lehce lepších zpráv z reálné ekonomiky něco vytěží. Velký obrázek zůstává stále podobný a nese s sebou jen velice mírné inflační tlaky. To ostatně potvrdila i dnešní říjnová inflace, která spadla k 0,7 % (zejména kvůli benzinu). A i když v říjnu pravděpodobně označkovala své dno, ECB nebude mít důvod v nejbližší době na své extrémně uvolněné politice nic měnit.

 

Čtěte více:

Tři hlasy z ČNB pro stabilitu sazeb: inflace pro růst, zahraničí pro pokles
31.10.2019 9:22
Guvernér České národní banky Jiří Rusnok, viceguvernér ČNB Marek Mora ...
Fed uškodil dolaru a pomohl dluhopisům. Akcie nadšení nepodlehly
31.10.2019 9:58
Včerejší zasedání Fedu potvrdilo zisky dluhopisů a přineslo jim ještě ...
Fiat + Peugeot, aneb jak společně ustát nové, drahé časy
31.10.2019 10:56
Správní rada automobilky Fiat Chrysler (FCA) a dozorčí rada francouzsk...
Nezaměstnanost v eurozóně: Pořád nejnižší za 11 let
31.10.2019 11:15
Míra nezaměstnanosti v zemích platících eurem zůstala v září na 7,5 p...
Ekonomika EU ve čtvrtletí zrychlila, v eurozóně v říjnu zpomalila inflace
31.10.2019 11:53
Hrubý domácí produkt (HDP) zemí Evropské unie ve třetím čtvrtletí podl...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.11.2019
15:35Roman Koděra: Bankovní domy jsou lakmusovým papírkem recese
15:16Kybernetická měna Bitcoin klesla nejníže za šest měsíců
14:39Perly týdne: Tesla s Němci v zádech, největší akciová šílenost roku a u nás Airbnb mimo kontrolu
14:14Euro.cz: SAZKA Group vyplatí Komárkově KKCG dividendu 3,8 mld. Kč
13:29Šéf Bank of America: Spojené státy vážně nepotřebují záporné sazby
13:03Martin Cakl: CD Projekt porazil očekávání na všech finančních metrikách  
11:5520 tisíc projektů za 5 bilionů. Babiš představí Národní investiční plán do Vánoc
11:42Čína revidovala hodnotu loňského HDP směrem vzhůru
11:39Celkový dluh obyvatel ČR vzrostl o 144 miliard na 2,41 bilionu Kč
11:00Tesla představila svůj první pickup, při prezentaci se rozbil
10:48Nové zprávy vyvolávají více pochybností než nadšení, trhy ze současného módu nevytrhnou  
10:24Lagarde: Akomodativní politika byla a je klíčovým pohonem domácí poptávky
9:44ČEZ, a. s. – ČEZ stanovil cenu emise dluhopisů
9:15Média: Do PPF přišel manažer, který má mít na starosti převzetí skupiny CETV
9:06Rozbřesk: Anatomie strachu z krachu americko-čínských jednání
8:54Německo se vyhnulo recesi, Čína se chce s USA domluvit  
8:39Německo se těsně vyhnulo recesi, potvrdili statistici
8:21Chceme dohodu s USA, zároveň jsme ale připraveni k odvetě, řekl čínský prezident
5:47David Zahn: Změny v politice, na které by si investoři měli dát pozor
21.11.2019
22:01Obchodní válka nebere konce

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - HDP, q/q
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university