Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jan Bureš: Růst zatím drží, euroklub odolává německé průmyslové nákaze

Jan Bureš: Růst zatím drží, euroklub odolává německé průmyslové nákaze

31.10.2019 12:09
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

První odhad růstu v eurozóně za třetí kvartál je o něco lepší, než jsme odhadovali ještě před měsícem (0,2 % mezikvartálně a 1,1 % meziročně). Dnes už to ovšem tak velké překvapení nebylo. Tušili jsme, že o něco lepší čísla z německého průmyslu a maloobchodu v srpnu udělají své. I když jsme ovšem malý obrázek eurozóny kosmeticky vylepšili, ten velký se výrazně nemění. Německo se pohybuje dál na hraně recese, pouze nebezpečí nevypadá tak výrazně.

Na rozdíl od Španělska, Francie a Itálie, které pokračují v růstu o 0,4 %, 0,3 %, respektive 0,1 % mezikvartálně, Německo s vysokou pravděpodobností přešlapuje na místě. Náš nowcast ukazuje na nulový růst, a tedy těsné uniknutí technické recesi ve třetím kvartále. A vzhledem k špatným náladám v průmyslu i slabým novým objednávkám bude pravděpodobně oživení jen velice pozvolné. Pro celý rok tedy předpokládáme růst německé ekonomiky o 0,5 % a příští rok pouze o 0,7 % - to je výrazně pod normálním tempem (potenciálem), které se v případě Německa pohybuje lehce nad 1,5%.

Dobrou zprávou ovšem je, že přes rok trvající německá průmyslová recese zatím nenatropila větší škody. Na trhu práce sice poklesl počet volných neobsazených pozic, ale zaměstnanost dál roste a její přírůstky ve třetím kvartále spíše zrychlily.

A druhé pozitivum je, že se v červenci a v srpnu stabilizoval globální obchod - ten začal klesat pod tlakem nejistoty spojené s obchodními válkami a brexitem na podzim 2018 a stáhl s sebou německé průmyslové podniky do recese. Stabilizace je tedy pro těžce zkoušený německý průmysl dobrou zprávou. Stejně tak jako rýsující se alespoň dočasné obchodní příměří mezi USA a Čínou a dohoda na dalším odkladu brexitu.

0

Euro ale asi těžko z lehce lepších zpráv z reálné ekonomiky něco vytěží. Velký obrázek zůstává stále podobný a nese s sebou jen velice mírné inflační tlaky. To ostatně potvrdila i dnešní říjnová inflace, která spadla k 0,7 % (zejména kvůli benzinu). A i když v říjnu pravděpodobně označkovala své dno, ECB nebude mít důvod v nejbližší době na své extrémně uvolněné politice nic měnit.

 

Čtěte více:

Tři hlasy z ČNB pro stabilitu sazeb: inflace pro růst, zahraničí pro pokles
31.10.2019 9:22
Guvernér České národní banky Jiří Rusnok, viceguvernér ČNB Marek Mora ...
Fed uškodil dolaru a pomohl dluhopisům. Akcie nadšení nepodlehly
31.10.2019 9:58
Včerejší zasedání Fedu potvrdilo zisky dluhopisů a přineslo jim ještě ...
Fiat + Peugeot, aneb jak společně ustát nové, drahé časy
31.10.2019 10:56
Správní rada automobilky Fiat Chrysler (FCA) a dozorčí rada francouzsk...
Nezaměstnanost v eurozóně: Pořád nejnižší za 11 let
31.10.2019 11:15
Míra nezaměstnanosti v zemích platících eurem zůstala v září na 7,5 p...
Ekonomika EU ve čtvrtletí zrychlila, v eurozóně v říjnu zpomalila inflace
31.10.2019 11:53
Hrubý domácí produkt (HDP) zemí Evropské unie ve třetím čtvrtletí podl...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  
6:41FX Strategie: ECB sníží sazby a svojí rétorikou bude zisky eurodolaru raději brzdit  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board