Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jan Bureš: ECB ponechává sazby beze změny, zvětšuje objem QE

Jan Bureš: ECB ponechává sazby beze změny, zvětšuje objem QE

12.03.2020 15:32
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Evropská centrální banka se rozhodla na epidemii koronaviru zareagovat v zásadě tím, co jí zbylo ve zbrojním arzenálu. Sazby sice ponechala beze změny, ale snažila se významně zvýhodnit přístup k likviditě prostřednictvím programů TLTRO a TLTRO3. V rámci programu TLTRO3 bude k dispozici větší objem likvidity za příhodnějších podmínek (teoreticky až -0.75 %).

ECB tak primárně řeší problém dostupnosti peněz pro malé a střední podniky, které mohou být karanténními opatřeními zasaženy nejvíce. To ostatně zaznělo i v souvislosti s dalším opatřením - zvýšeným objemem politiky QE (nebo jak ji nazývá ECB - APP). EVropská centrální banka chce skoupit v tomto roce dluhopisy v celkovém objemu o 120 mld. EUR vyšším a zaměřit se přitom zejména na korporátní dluhopisy.

To je sice chvályhodné, na druhé straně to odráží i neschopnost ECB pořádně navýšit tradiční QE - skupování vládních dluhopisů. ECB se proto dříve nebo později asi nevyhne rozvolnění různých limitů na nákup národních vládních dluhopisů. Zvlášť pokud apeluje na vlády, aby současnou krizi řešily “ambiciózními a koordinovanými” rozpočtovými stimuly.

Pokud zatím šéfka ECB říká, že tu není proto, aby držela na uzdě kreditní rozpětí v nejvíce postižených oblastech jako Itálie (kde se předpokládá největší nárůst zadlužení), je to pro tuto chvíli pro trhy bezesporu zklamání. Stejně jako vzkaz, že ECB odsunula zcela na vedlejší kolej revizi měnově-politických nástrojů. To, že nelze očekávat žádné nové nástroje, není dobrou zprávou. Je totiž jasné, že se stávajícím zbrojním arzenálem toho moc dalšího udělat nelze. A tak hlavním poslelstvím ze zasedání ECB zůstává, že míč je na straně vlád a rozpočtové politiky. To je rozhodně hodně špatná zpráva pro italské dluhopisy.

 

Čtěte více:

Zákaz cestování znamená pro trhy zásah z několika stran
12.03.2020 10:53
Dnes v noci přišla ze zámoří zásadní zpráva o tom, že prezident Trump ...
Růst průmyslové výroby v eurozóně začátkem roku překonal odhady
12.03.2020 12:10
Průmyslová výroba v eurozóně se v lednu meziměsíčně zvýšila o 2,3 proc...
ECB dodává pomoc ekonomice, sazby ale nemění
12.03.2020 13:57
Evropská centrální banka dnes úrokové sazby nezměnila. Rada guvernérů ...
Nouzový stav kvůli koronaviru: přes 100 nakažených, kontroly na hranicích, odklad daní
12.03.2020 14:37
Vláda dnes vyhlásila na 30 dnů kvůli výskytu koronaviru nouzový stav n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
08.04.2020
11:52Portfolio COVID-19: Detaily k investičním tipům v komunikacích a bezhotovostních platbách  
11:40Ceny nemovitostí v závěru loňského roku dosáhly nového maxima (komentář analytika)
11:13Trhy krotí svůj optimismus, virus se znovu připomněl  
11:02Instituty: Německá ekonomika se ve druhém čtvrtletí propadne o rekordních 10 %
10:53Petr Dufek: Dočasně stagnující nezaměstnanost
10:15Pražská burza: Investiční doporučení ve světle koronaviru  
10:02Nezaměstnanost zůstala v březnu na 3 %. Volných míst ale ubylo
9:12Rozbřesk: Jak zamává epidemie českým trhem práce - dnes částečně napovídají březnová data
8:55Ratingové varování pro KB a Českou spořitelnu, letecká doprava se bude zotavovat roky. Evropa zahájí poklesem  
8:05Sněmovna a podpora: 25.000 korun pro OSVČ, odklad splátek úvěrů pro lidi i firmy
7:55Fitch kvůli koronaviru zhoršil výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky
5:31Blanchard: Musíme dělat vše, co je třeba. Ale co to vlastně je?
07.04.2020
22:06Wall Street své zisky neudržela, Gilead Sciences -4 %
18:11Návrat deflinflace
16:53Dluhopisy pod tlakem oživené poptávky po riziku. Akcie rostou, zlato se drží  
16:29Ani miliarda od investorů by Airbnb prý nemusela stačit
14:57Mezi dolarovými miliardáři je dál osm Čechů, Kellner je první, premiér čtvrtý
14:36Ponurá realita úvěrového trhu v grafech
12:12Boot: Jak nyní rychle a efektivně pomoci malým firmám
10:50Portfolio COVID-19: Detaily k investičním tipům v e-commerce a běžné spotřebě  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Tesco PLC (02/20 Q4)
Wirecard AG (12/19 Q4)
9:00CZ - Nezaměstnanost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC