Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rajan: Pandemie, centrální banky a slabá místa v systému

Rajan: Pandemie, centrální banky a slabá místa v systému

25.03.2020 12:09
Autor: Redakce, Patria.cz

Raghuram Rajan působil jako guvernér indické centrální banky Bank of India a nyní učí na Chicago Booth. Co si myslí o současných snahách centrálních bank, které ve snaze zabránit ekonomickému propadu dodávají na trhy obrovský objem likvidity?

Podle ekonoma v časech, jako jsou ty dnešní, pomáhá, když centrální banka podpoří důvěru. Ovšem klíčová jsou cílená opatření, od těch, která se zaměřují na omezení nákazy, až po ta, která se týkají škod, které epidemie napáchá. V současné době je tak u centrální banky nejdůležitější uvažovat o tom, že korporátnímu sektoru dochází hotovost a reagovat na to je možné například „systémem cíleného úvěrování“. K tomu může být přínosná přímá pomoc firmám s pokrytím nákladů na mzdy. Prioritu má ale to, abychom se vypořádali se samotnou epidemií.

Šíření viru je podle ekonoma nutno bránit v globálním měřítku, a proto je nutná kooperace jednotlivých států a pomoc těm, které nemají potřebné zdroje a vybavení. Centrální banka v tom nehraje větší roli a může pouze nabízet pomoc tam, kde ji může poskytnout. Nedostatek mezinárodní kooperace se pak podle ekonoma projevil i v tom, co se děje na trhu s ropou. To, že se „Saúdové rozešli s Ruskem, není pro ceny ropy dobré zejména v době, kdy již čelily tlaku ze strany slábnoucí poptávky“. Nízké ceny ropy jsou pak negativní proto, že zhorší finanční situaci některých zemí a firem, které potřebují, aby se ceny ropy držely nad 50 dolary za barel.

Ekonom v této souvislosti zmínil i skutečnost, že americká těžba z alternativních zdrojů je jedním z nejzadluženějších odvětví americké ekonomiky. Tyto firmy vydaly hodně dluhopisů s nízkým ratingem a zmíněný segment trhu s dluhopisy je již nyní pod tlakem. Celkově tento stav představuje i odraz toho, že v době nízkých sazeb se investoři snažili najít vyšší výnosy a to firmám umožňovalo vydávat více málo kvalitních obligací, které vyšší výnosy nabízely.

Rajan byl jedním z těch, kteří před krizí roku 2007 a 2008 varovali před vysokými dluhy ve finančním systému. Nyní hovoří o tom, že dluhy po krizi opět stoupaly, ale ne na stejných místech jako před ní. Americké domácnosti své zadlužení poněkud snížily, ale korporátní sektor je zadluženější. A „někde to vypadá podobně jako před krizí, například u fondů rizikového kapitálu“.

Jsou centrální banky zodpovědné za nerovnováhy, které se ve finančním systému opět vytvářely? Ekonom poukazuje na skutečnost, že podle centrálních bankéřů bylo nutno sazby nastavit podle toho, jak se vyvíjely sazby neutrální. Jinak řečeno, s tím, jak klesaly tyto sazby, musely jít dolů i klíčové sazby centrálních bank, aby nedošlo k přílišnému utažení monetární politiky. Rajan dodává, že pokud nebudeme vědět, jaká situace v této oblasti skutečně byla a je, nelze hodnotit ani to, zda centrální banky k nerovnováhám přispívaly, nebo ne.

Ekonom následně připomněl, že na pokles sazeb tlačilo několik faktorů včetně pomalého růstu produktivity či stárnutí populace, která zvyšuje sklon k úsporám. Na druhou stranu ale „nerozumíme tomu, proč byl růst tak slabý napříč vyspělými zeměmi“. Pravdou ale každopádně je, že když se centrální banky snaží stále držet sazby dole, hromadí se frikce.

Zdroj: ProMarket

 

Čtěte více:

Baldwin: Ekonomika v časech COVID-19
09.03.2020 13:57
Koronavirus přináší z hlediska ekonomické aktivity něco nového i to, c...
Danielsson: Místo centrálních bank centrální umělá inteligence?
13.03.2020 5:38
Umělá inteligence podobná té, kterou nyní používá Bank of England, bud...
Britská centrální banka zasahuje, základní úrok snížila na 0,25 %
11.03.2020 8:41
Britská centrální banka dnes na mimořádném zasedání snížila základní ú...
Norská centrální banka kvůli koronaviru snížila úroky
13.03.2020 12:00
Norská centrální banka dnes překvapivě snížila základní úrokovou sazbu...
ČNB loni zvýšila zisk na 57,9 mld. Kč, dá jej na dřívější ztráty
19.03.2020 16:49
Česká národní banka loni vykázala zisk 57,9 miliardy korun, o rok dří...
Tomáš Vlk: Koronavirus rozbouřil italský dluh, ropu i měny. Teď půjde o hloubku a délku recese a peníze z vrtulníku
20.03.2020 16:01
Právě uplynulý týden na trzích přinesl o něco nižší volatilitu akcií, ...

Váš názor
  •  
    25.03.2020 17:07

    Možna by to chtělo celkovou reformu statní zprávy Začít by se mohlo u soudců, politiků, vysokých státních úředníků. Zredukovat platy na polovinu, úředníky taky na polovinu a místo politických funkcí v hospodařskë sféře, hmotnou zodpovědnost. Pro začatek.
    Homo
Aktuální komentáře
08.04.2020
11:52Portfolio COVID-19: Detaily k investičním tipům v komunikacích a bezhotovostních platbách  
11:40Ceny nemovitostí v závěru loňského roku dosáhly nového maxima (komentář analytika)
11:13Trhy krotí svůj optimismus, virus se znovu připomněl  
11:02Instituty: Německá ekonomika se ve druhém čtvrtletí propadne o rekordních 10 %
10:53Petr Dufek: Dočasně stagnující nezaměstnanost
10:15Pražská burza: Investiční doporučení ve světle koronaviru  
10:02Nezaměstnanost zůstala v březnu na 3 %. Volných míst ale ubylo
9:12Rozbřesk: Jak zamává epidemie českým trhem práce - dnes částečně napovídají březnová data
8:55Ratingové varování pro KB a Českou spořitelnu, letecká doprava se bude zotavovat roky. Evropa zahájí poklesem  
8:05Sněmovna a podpora: 25.000 korun pro OSVČ, odklad splátek úvěrů pro lidi i firmy
7:55Fitch kvůli koronaviru zhoršil výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky
5:31Blanchard: Musíme dělat vše, co je třeba. Ale co to vlastně je?
07.04.2020
22:06Wall Street své zisky neudržela, Gilead Sciences -4 %
18:11Návrat deflinflace
16:53Dluhopisy pod tlakem oživené poptávky po riziku. Akcie rostou, zlato se drží  
16:29Ani miliarda od investorů by Airbnb prý nemusela stačit
14:57Mezi dolarovými miliardáři je dál osm Čechů, Kellner je první, premiér čtvrtý
14:36Ponurá realita úvěrového trhu v grafech
12:12Boot: Jak nyní rychle a efektivně pomoci malým firmám
10:50Portfolio COVID-19: Detaily k investičním tipům v e-commerce a běžné spotřebě  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Tesco PLC (02/20 Q4)
Wirecard AG (12/19 Q4)
9:00CZ - Nezaměstnanost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC