Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Aktivita ve firmách se začíná vzpamatovávat, k dobrým časům je ale hodně daleko

Rozbřesk: Aktivita ve firmách se začíná vzpamatovávat, k dobrým časům je ale hodně daleko

22.05.2020 9:06
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

To nejhorší je za námi, ale vyhráno zdaleka není. Asi tak nějak by se daly shrnout včera zveřejněné květnové indexy nákupních manažerů za eurozónu. Nový výsledek potvrdil, že dubnová čísla byla (prozatím) naprostým dnem firemní aktivity a ekonomika se začíná pomalu vzpamatovávat s tím, jak opadávají restrikce a podniky ukončují nucené i dobrovolné odstávky. Celkový kompozitní PMI vyšplhal z předchozích 13,6 na 30,5 bodu, avšak k neutrální padesátkové hranici zbývá ještě extra velký kus cesty. A totéž vlastně platí i pro všechny zveřejněné dílčí subindexy, tedy pro výrobu, nové zakázky i zaměstnanost nebo pro jednotlivé země, jejichž předběžné výsledky byly včera rovněž zveřejněny.

Firemní sféra tak zůstává i nadále pod tlakem a zdaleka nemá ještě vyhráno. Podniky tak prozatím přečkaly nabídkový šok, který jim uštědřila nejenom různá omezení, ale i rozpad dodavatelských řetězců, nicméně největší výzva v podobě těžko odhadnutelného poptávkového šoku je ještě čeká. Své existenční problémy prozatím mohou řešit v rámci vládní pomoci, avšak silný tlak na propouštění je patrný i z nových výsledků. Zvlášť když zatím panuje i všeobecné přesvědčení, že poptávka zůstane po delší dobu spíše utlumená a firmy tak nebudou potřebovat tolik zaměstnanců jako před korona-krizí. To se však nepochybně odrazí nejenom v nižší zaměstnanosti, ale i v nižší investiční aktivitě soukromého sektoru, kterou průzkumy rovněž docela jasně naznačují.

Nové předběžné výsledky PMI odpovídají očekávání, že největší propad ekonomika eurozóny zažívá právě ve druhém kvartálu a její HDP propadne o více než deset procent. Přetrvávající nejistoty a především strach z druhé vlny korona-krize budou limitujícím faktorem pro oživení ve druhé polovině roku. Návrat k dřívějšímu „normálu“ zabere přece jen delší dobu, než se mohlo dříve zdát. Kritickým momentem bude rychlost, s jakou budou jednotlivé vlády přicházet s fiskálními stimuly nebo s jakou firmy budou propouštět a nepřímo tak držet spotřebitelskou důvěru – a tedy i ochotu utrácet a investovat – u dna. 



*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Koruna si v průběhu včerejška připsala, stejně jako ostatní měny v regionu, drobný zisk vůči euru a posunula se až pod úroveň 27,10 EUR/CZK. Pozitivně vnímala i slova dalšího centrálního bankéře (Vojtěcha Bendy), který naznačil nízké preference bankovní rady ohledně případného použití nekonvenčních nástrojů v podobě záporných sazeb nebo kurzového závazku. Speciálně u kurzového závazku zmínil, že by na něj došlo až teprve v případě, kdy by už ČNB neměla nic dalšího v rukou. Konečně by tak mohly utichnout spekulace, které rozvířil na začátku minulého týdne svým prohlášením o nekonvenčních přístupech jiný centrální bankéř (Tomáš Holub). Pro úplnost je třeba ještě dodat, že podle Bendy by dosavadní snížení úrokových sazeb mohlo samo o sobě zatím stačit. A to je nepochybně další dobrá zpráva pro korunu i další finanční trhy. 


Zahraniční forex
Eurodolar sestoupil ze svých lokálních maxim na úroveň 1,10 v reakci na růst globální averze k riziku v souvislosti se snahou Číny opět utáhnout šrouby v Hongkongu. Nová bezpečnostní legislativa má dále ořezat svobody v bývalé britské kolonii a hrozí propuknutí dalších nepokojů a zhoršení vztahů Číny a západních států.

Jinak kalendář očekávaných událostí je dnes prakticky prázdný takže Hongkong a sjezd KSČ (Komunistické strany Číny) bude udávat tón globálním trhům včetně těch devizových. Mezi nimi mohou být pod tlakem především ty komoditní (AUD, RUB, NOK).


Ropa
Ropa Brent dnes ráno ztrácí více než 5 % a její cena se propadá zpět pod 35 dolarů za barel. Negativní cenový impuls přišel tentokrát z Číny, která se pro tento rok rozhodla nestanovit cíl hospodářského růstu (poprvé od roku 1990). Tento krok reflektuje na jednu stranu inherentní nejistotu ohledně dalšího hospodářského vývoje a s ním spojenými riziky, pro trhy je však zklamání nižší důraz na tradičně silné fiskální stimuly, například v podobě infrastrukturních investic. 


Akcie
Americké akcie ve čtvrtek ztrácely. Důvodů k poklesu bylo dnes více - jednak horší data z trhu práce a stále se zhoršující vztahy mezi USA a Čínou. Jako příklad může posloužit zákon, který prošel americkým Senátem. Zákon, který umožňuje vyloučit čínské společnosti obchodované v USA z tamního trhu. Na tuto novinku reagovaly tyto akcie poklesem (Alibaba -2,1 %). Žádný z hlavních sektorů americké ekonomiky včera nerostl. Nejvíce se propadl energetický sektor (Chevron -1 %, Exxon Mobile -1,7 %). Nedařilo se ani farmaciím (Pfizer -1 %, Mylan -2,1 %, Eli Lilly -0,6 %).


Čtěte více:

Závod o vakcínu: AstraZeneca dostala od USA na vývoj miliardu dolarů
21.05.2020 16:23
AstraZeneca obdržela od americké federální vlády více než 1 miliardu ...
USA by mohly omezit přístup čínských firem na americké burzy
21.05.2020 14:47
Americký Senát schválil návrh zákona, který by mohl zamezit obchodován...
Stále sklízíme to, co bylo zaseto v osmdesátých letech?
21.05.2020 17:55
V osmdesátých letech došlo v korporátním a investičním světě k určitém...
Akcie míří dolů, koruna se však drží růstu s podporou ČNB
21.05.2020 17:29
Akcie zůstávají v červeném, přestože se jejich kondice během dne přech...
Napětí mezi USA a Čínou roste, akcie klesaly
21.05.2020 22:01
Americké akcie ve čtvrtek ztrácely. Důvodů k poklesu bylo dnes více - ...
Čína si kvůli pandemii letos nestanoví cíl růstu HDP
22.05.2020 8:23
Čína si letos nestanoví cíl růstu hrubého domácího produktu (HDP) na t...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university