Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs: Akcie, fundament a roušky

Goldman Sachs: Akcie, fundament a roušky

17.07.2020 5:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Na trhu je vždy něco, čeho se lze obávat, nyní to může být růst počtu nakažených v některých státech USA. Ovšem ekonomická data jsou lepší, než se čekalo, a platí to o maloobchodních tržbách, žádostech o hypotéku, ISM a dalších indikátorech. Pro Bloomberg Video to uvedla Sharmin Mossavar-Rahmani z Goldman Sachs Wealth Management s tím, že trh dříve počítal s velmi špatným vývojem, až s depresí, ale nyní se to mění.

Je tedy možné, že americká ekonomika letos klesne jen o 5 % a v příštím roce poroste o 5 – 6 %. Mossavar-Rahmani by to považovala za pozitivní scénář a trh podle ní nyní nejedná iracionálně. Připomíná, že trh hledí dopředu a tudíž jej zajímá, jak budou vypadat zisky firemního sektoru v následujících letech. Investorka ohledně rostoucího počtu nakažených dodala, že pozitivní výhled by souvisel s nošením roušek a dodržováním dalších potřebných opatření. Počítat je podle ní možné i s tím, že se bude lepšit efektivita léčby COVID-19, ale ohledně vakcíny dostupné v dohledné době tak optimistická není.

Jestliže se díváme na čísla, nemyslíme si, že trh je úplně mimo, uvedla Mossavar-Rahmani. Na trhu podle ní sice dochází k rozevírání několika mezer, například mezi růstovými a hodnotovými akciemi. Nicméně růst trhu má podle ní širší základ, než se řada lidí domnívá, a netáhne jej pouze několik málo akcií. Jakou roli hraje monetární politika Fedu? Podle investorky je v tomto ohledu relevantní vývoj rizikové prémie akciového trhu. Ta jako valuační měřítko ukazuje, že nyní jsou akcie asi o 10 % nadhodnocené relativně k podobným obdobím v minulosti.

Mossavar-Rahmani ale dodala, že oněch 10 % není důvodem, proč by její firma radila svým klientům, aby podvážili akcie. Naopak jim doporučuje plné zainvestování do akcií, protože trh je v podstatě v souladu s fundamentem a není důvod držet se stranou. Mossavar-Rahmani se následně vrátila k rouškám. Srovnání USA a Evropy totiž podle ní ukazuje, že obě ekonomiky jsou na tom ohledně otevírání ekonomiky podobně, ale v Evropě je epidemie pod kontrolou, zatímco v USA počet nově nakažených opět roste. A to je dáno tím, že v USA nejsou tak dodržována epidemická opatření.

Investorka v této souvislosti poukázala i na to, že evropské akcie se relativně k dlouhodobým průměrům obchodují s výrazně nižšími valuacemi než americké trhy. Podle ní lze takový rozdíl pochopit, protože dlouhodobější růstový výhled Evropy je horší než u Spojených států. Jedním z důvodů je horší koordinace ekonomické politiky v Evropě, což dokazuje mimo jiné to, že již nyní se zpochybňuje politika ECB. „Takové problémy s Fedem nemáme a i fiskální politika je v USA rychlejší a agresivnější. Takže si myslíme, že u akcií to jsou Spojené státy, kde je třeba nadvážit,“ míní investorka.

Zdroj: Bloomberg, https://www.youtube.com/watch?v=y6U6_QVyH2A&t=318s

 

Čtěte více:

Test dluhopisových pout
09.03.2020 17:50
Moody's přišla na konci loňského roku s pohledem na to, jak to v USA v...
Capelle-Blancard: Akcie, jako by se nechumelilo
23.06.2020 10:46
Chování akciového trhu během pandemie „vyvolalo otázky i obavy“. Na st...
Přetahovaná mezi likviditou a fundamentem a druhá pandemická vlna
29.06.2020 16:16
Současná světová ekonomika je zaplavena likviditou poskytovanou centrá...
Investiční výhled Patrie 1/4: Turbulentní pololetí je za námi. Jak rychlý bude návrat zpět?
07.07.2020 12:33
Do druhého pololetí vstupujeme po rychlém propadu a mohutném návratu a...
Investiční výhled Patrie 2/4: Klíčová témata a hlavní rizika pro 2. pololetí
08.07.2020 11:14
Do druhého pololetí vstupujeme po rychlém propadu a mohutném návratu a...
Investiční výhled Patrie 4/4: Shrnutí klíčových tezí
10.07.2020 5:51
Do druhého pololetí vstupujeme po rychlém propadu a mohutném návratu a...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university