Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs: Akcie, fundament a roušky

Goldman Sachs: Akcie, fundament a roušky

17.07.2020 5:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Na trhu je vždy něco, čeho se lze obávat, nyní to může být růst počtu nakažených v některých státech USA. Ovšem ekonomická data jsou lepší, než se čekalo, a platí to o maloobchodních tržbách, žádostech o hypotéku, ISM a dalších indikátorech. Pro Bloomberg Video to uvedla Sharmin Mossavar-Rahmani z Goldman Sachs Wealth Management s tím, že trh dříve počítal s velmi špatným vývojem, až s depresí, ale nyní se to mění.

Je tedy možné, že americká ekonomika letos klesne jen o 5 % a v příštím roce poroste o 5 – 6 %. Mossavar-Rahmani by to považovala za pozitivní scénář a trh podle ní nyní nejedná iracionálně. Připomíná, že trh hledí dopředu a tudíž jej zajímá, jak budou vypadat zisky firemního sektoru v následujících letech. Investorka ohledně rostoucího počtu nakažených dodala, že pozitivní výhled by souvisel s nošením roušek a dodržováním dalších potřebných opatření. Počítat je podle ní možné i s tím, že se bude lepšit efektivita léčby COVID-19, ale ohledně vakcíny dostupné v dohledné době tak optimistická není.

Jestliže se díváme na čísla, nemyslíme si, že trh je úplně mimo, uvedla Mossavar-Rahmani. Na trhu podle ní sice dochází k rozevírání několika mezer, například mezi růstovými a hodnotovými akciemi. Nicméně růst trhu má podle ní širší základ, než se řada lidí domnívá, a netáhne jej pouze několik málo akcií. Jakou roli hraje monetární politika Fedu? Podle investorky je v tomto ohledu relevantní vývoj rizikové prémie akciového trhu. Ta jako valuační měřítko ukazuje, že nyní jsou akcie asi o 10 % nadhodnocené relativně k podobným obdobím v minulosti.

Mossavar-Rahmani ale dodala, že oněch 10 % není důvodem, proč by její firma radila svým klientům, aby podvážili akcie. Naopak jim doporučuje plné zainvestování do akcií, protože trh je v podstatě v souladu s fundamentem a není důvod držet se stranou. Mossavar-Rahmani se následně vrátila k rouškám. Srovnání USA a Evropy totiž podle ní ukazuje, že obě ekonomiky jsou na tom ohledně otevírání ekonomiky podobně, ale v Evropě je epidemie pod kontrolou, zatímco v USA počet nově nakažených opět roste. A to je dáno tím, že v USA nejsou tak dodržována epidemická opatření.

Investorka v této souvislosti poukázala i na to, že evropské akcie se relativně k dlouhodobým průměrům obchodují s výrazně nižšími valuacemi než americké trhy. Podle ní lze takový rozdíl pochopit, protože dlouhodobější růstový výhled Evropy je horší než u Spojených států. Jedním z důvodů je horší koordinace ekonomické politiky v Evropě, což dokazuje mimo jiné to, že již nyní se zpochybňuje politika ECB. „Takové problémy s Fedem nemáme a i fiskální politika je v USA rychlejší a agresivnější. Takže si myslíme, že u akcií to jsou Spojené státy, kde je třeba nadvážit,“ míní investorka.

Zdroj: Bloomberg, https://www.youtube.com/watch?v=y6U6_QVyH2A&t=318s

 

Čtěte více:

Test dluhopisových pout
09.03.2020 17:50
Moody's přišla na konci loňského roku s pohledem na to, jak to v USA v...
Capelle-Blancard: Akcie, jako by se nechumelilo
23.06.2020 10:46
Chování akciového trhu během pandemie „vyvolalo otázky i obavy“. Na st...
Přetahovaná mezi likviditou a fundamentem a druhá pandemická vlna
29.06.2020 16:16
Současná světová ekonomika je zaplavena likviditou poskytovanou centrá...
Investiční výhled Patrie 1/4: Turbulentní pololetí je za námi. Jak rychlý bude návrat zpět?
07.07.2020 12:33
Do druhého pololetí vstupujeme po rychlém propadu a mohutném návratu a...
Investiční výhled Patrie 2/4: Klíčová témata a hlavní rizika pro 2. pololetí
08.07.2020 11:14
Do druhého pololetí vstupujeme po rychlém propadu a mohutném návratu a...
Investiční výhled Patrie 4/4: Shrnutí klíčových tezí
10.07.2020 5:51
Do druhého pololetí vstupujeme po rychlém propadu a mohutném návratu a...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.09.2020
8:40Víkendář: Jsme potěšení, že se z Tesly stává německá značka
25.09.2020
22:08Zelený závěr týdne na Wall Street, Apple +3,7 %  
17:45Co zvedne investiční úspěšnost z pár procent na více než 80 procent?
17:10Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč
16:45PPF Financial Holdings B.V. – IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2020
16:44Strach z koronaviru ovládá sentiment a dodává sílu dolaru  
15:58Druhá vlna koronavirové pandemie ohrožuje ropnou poptávku  
15:24AMISTA investiční společnost, a.s.: MKP SICAV, a.s. zveřejňuje Informace o snížení počtu akcií Emitenta přijatých k obchodování na BCPP
15:21Costco finišuje skvělý fiskální rok (komentář analytika)  
14:35Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky
14:07Demokraté v USA chystají nové stimuly za 2,4 bilionu USD. Dohoda je otázkou
13:55Polská vláda se dohodla s odbory na postupném ukončení těžby uhlí
12:52Komise se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku
12:36Perly týdne: Mnohaletý náskok Tesly, nereálný návrat do roku 2019 a u nás levnější elektřina
10:59AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google
10:54Societe Generale má nejhorší dopady koronaviru za sebou a zotavuje se
10:49Naděje na fiskální pomoc trhům příliš nepomohla, Evropa je znovu červená  
9:41Vláda schválila pravidla kurzarbeitu
9:09Rozbřesk: Tlak na forint a liru si vynutil zvýšení oficiálních úrokových sazeb v Maďarsku a Turecku
8:59BMW zaplatí v USA pokutu kvůli nadhodnocování údajů o prodeji

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data