Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs: Akcie, fundament a roušky

Goldman Sachs: Akcie, fundament a roušky

17.07.2020 5:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Na trhu je vždy něco, čeho se lze obávat, nyní to může být růst počtu nakažených v některých státech USA. Ovšem ekonomická data jsou lepší, než se čekalo, a platí to o maloobchodních tržbách, žádostech o hypotéku, ISM a dalších indikátorech. Pro Bloomberg Video to uvedla Sharmin Mossavar-Rahmani z Goldman Sachs Wealth Management s tím, že trh dříve počítal s velmi špatným vývojem, až s depresí, ale nyní se to mění.

Je tedy možné, že americká ekonomika letos klesne jen o 5 % a v příštím roce poroste o 5 – 6 %. Mossavar-Rahmani by to považovala za pozitivní scénář a trh podle ní nyní nejedná iracionálně. Připomíná, že trh hledí dopředu a tudíž jej zajímá, jak budou vypadat zisky firemního sektoru v následujících letech. Investorka ohledně rostoucího počtu nakažených dodala, že pozitivní výhled by souvisel s nošením roušek a dodržováním dalších potřebných opatření. Počítat je podle ní možné i s tím, že se bude lepšit efektivita léčby COVID-19, ale ohledně vakcíny dostupné v dohledné době tak optimistická není.

Jestliže se díváme na čísla, nemyslíme si, že trh je úplně mimo, uvedla Mossavar-Rahmani. Na trhu podle ní sice dochází k rozevírání několika mezer, například mezi růstovými a hodnotovými akciemi. Nicméně růst trhu má podle ní širší základ, než se řada lidí domnívá, a netáhne jej pouze několik málo akcií. Jakou roli hraje monetární politika Fedu? Podle investorky je v tomto ohledu relevantní vývoj rizikové prémie akciového trhu. Ta jako valuační měřítko ukazuje, že nyní jsou akcie asi o 10 % nadhodnocené relativně k podobným obdobím v minulosti.

Mossavar-Rahmani ale dodala, že oněch 10 % není důvodem, proč by její firma radila svým klientům, aby podvážili akcie. Naopak jim doporučuje plné zainvestování do akcií, protože trh je v podstatě v souladu s fundamentem a není důvod držet se stranou. Mossavar-Rahmani se následně vrátila k rouškám. Srovnání USA a Evropy totiž podle ní ukazuje, že obě ekonomiky jsou na tom ohledně otevírání ekonomiky podobně, ale v Evropě je epidemie pod kontrolou, zatímco v USA počet nově nakažených opět roste. A to je dáno tím, že v USA nejsou tak dodržována epidemická opatření.

Investorka v této souvislosti poukázala i na to, že evropské akcie se relativně k dlouhodobým průměrům obchodují s výrazně nižšími valuacemi než americké trhy. Podle ní lze takový rozdíl pochopit, protože dlouhodobější růstový výhled Evropy je horší než u Spojených států. Jedním z důvodů je horší koordinace ekonomické politiky v Evropě, což dokazuje mimo jiné to, že již nyní se zpochybňuje politika ECB. „Takové problémy s Fedem nemáme a i fiskální politika je v USA rychlejší a agresivnější. Takže si myslíme, že u akcií to jsou Spojené státy, kde je třeba nadvážit,“ míní investorka.

Zdroj: Bloomberg, https://www.youtube.com/watch?v=y6U6_QVyH2A&t=318s

 

Čtěte více:

Test dluhopisových pout
09.03.2020 17:50
Moody's přišla na konci loňského roku s pohledem na to, jak to v USA v...
Capelle-Blancard: Akcie, jako by se nechumelilo
23.06.2020 10:46
Chování akciového trhu během pandemie „vyvolalo otázky i obavy“. Na st...
Přetahovaná mezi likviditou a fundamentem a druhá pandemická vlna
29.06.2020 16:16
Současná světová ekonomika je zaplavena likviditou poskytovanou centrá...
Investiční výhled Patrie 1/4: Turbulentní pololetí je za námi. Jak rychlý bude návrat zpět?
07.07.2020 12:33
Do druhého pololetí vstupujeme po rychlém propadu a mohutném návratu a...
Investiční výhled Patrie 2/4: Klíčová témata a hlavní rizika pro 2. pololetí
08.07.2020 11:14
Do druhého pololetí vstupujeme po rychlém propadu a mohutném návratu a...
Investiční výhled Patrie 4/4: Shrnutí klíčových tezí
10.07.2020 5:51
Do druhého pololetí vstupujeme po rychlém propadu a mohutném návratu a...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.05.2025
22:04Jan Čermák: Fed se drží oblíbené mantry “počkáme a uvidíme”
22:01Wall Street: Jízda na horské dráze s dobrým koncem  
20:00Fed ponechává sazby beze změny. Riziko vyšší nezaměstnanosti i inflace roste
18:10Falešné signály předraženosti trhu
16:58Wall Street před Fedem roste, zatímco Evropa většinou zůstává v červeném  
16:38Jan Bureš: ČNB podle očekávání snížila sazby o 25bps, další kroky budou “velmi opatrné”
16:23Pozvánka na setkání s analytikem a makléřem Patrie v pondělí 12. 5. v Bratislavě
14:59Jakub Blaha k Uberu: Tržby mírně pod očekáváním kvůli pomalejšímu růstu jízd, výhled na druhé čtvrtletí vypadá naopak pozitivně  
14:38ČNB snížila úrokové sazby. Jak vidí ekonomiku nová prognóza?
13:51Branislav Soták k AMD: Přes výhled zamlžený sankcemi zůstáváme pozitivní  
12:31RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:33Jakub Blaha k Novo Nordisk: Roste i přes snížený výhled a očekává silnější druhou polovinu roku  
11:16Evropa obchoduje smíšeně i přes nadějné politické zprávy. ČNB sníží sazby, večer se do hry vloží Fed  
11:00Průmysl v březnu meziročně vzrostl o 1,4 %, stavebnictví stouplo o 12,1 %
10:58Šéf ČEZ Beneš: Nabídku EDF bychom nikdy nepodepsali, nebyla výhodná. Škody půjdou do stamilionů
9:12Gen představil rekordní výsledky a očekává další růst příjmů
9:01Rozbřesk: ČNB dnes zřejmě sníží sazby na 3,50 %, komentář však zůstane jestřábí
8:52Evropské trhy budou v úvodu mírně ztrácet, ekonomickým tématem dne, zda ČNB sníží sazby a rozhodnutí Fedu  
6:29Vláda (ne)hospodařící jako rodina a americké snahy o snížení obchodních deficitů
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba