Současná světová ekonomika je zaplavena likviditou poskytovanou centrálními bankami, ale ekonomický fundament je podle investiční banky Natixis stále slabý. Pro investory tato situace představuje významné dilema. Jak se k němu staví?
Vysoký objem likvidity na trzích se projevuje jak na krátkodobých, tak na dlouhodobých sazbách. Nicméně korporátní sektor podle Natixisu trpí tím, že před krizí došlo k jeho předlužení. A k tomu se přidávají vážné problémy v sektorech, jako je automobilový průmysl, letecká doprava či turistický ruch. Navíc se přidává negativní ekonomický dopad požadavků zaměřených proti šíření pandemie a v neposlední řadě klesají investice, což se projevuje na produktivitě.
Investoři tedy čelí „konfliktu a dilematu“, které vytváří zmíněná likvidita na straně jedné a utlumená ekonomická aktivita na straně druhé. Jak je řeší? Podle Natixisu tak, že přeskakují z jednoho extrému do druhého. A to i během několika málo dní. Natixis ale dodává, že likvidita podle něj nakonec zvítězí a investoři se tak otočí k rizikovým aktivům a jejich cena poroste.
Investiční společnost Schwab si zase všímá „druhé vlny pandemie“. Podle ní ale povětšinou nejde o druhou vlnu, ale o to, že do některých zemí dorazila vlna první se zpožděním a na globální úrovni se tak zdá, že se zvedá druhá. V některých zemích ale skutečně dochází k opětovnému růstu počtu nakažených – například ve Švédsku, Izraeli a Íránu. U Spojených států se Schwab domnívá, že opětovný růst celkového počtu nakažených je dán spíše tím, že v některých státech teprve nabírá na síle první vlna.
Pokud by se situace opět zhoršovala, dopadla by na firemní zisky, a to zejména v případě, že by bylo nutné opět zavádět restrikce. Nicméně například zavřel své obchody v několika státech i bez toho, aby jej k tomu někdo nutil, a to ukazuje, že útlum může přijít i bez oficiálních restrikcí.
Zdroj: Natixis, Schwab