Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Vydrží podnikům červencový optimismus i při rostoucím počtu nakažených?

Rozbřesk: Vydrží podnikům červencový optimismus i při rostoucím počtu nakažených?

17.08.2020 9:20
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Rostoucí počty nakažených napříč Evropou a strach z druhé vlny pandemie je realitou – denní přírůstky nakažených v Německu i Francii jsou nejvyšší od konce dubna a v Česku je situace podobná. V tomto týdnu se ukáže, zda to má dopad na náladu mezi podniky. Řada zemí (Česko zatím ne) zveřejní první odhady podnikatelských nálad (PMI). 

Poslední měsíce přitom nevypadaly vůbec špatně. Po šíleném dubnovém propadáku šly nálady v Německu, Francii i celé eurozóně vzhůru a vrátily se nad klíčovou hranici 50 bodů oddělující expanzi od útlumu. To ostatně není nic podivného, protože těžko si po faktickém “vypnutí” ekonomiky na přelomu března a dubna představit další propad ekonomické aktivity. Otázkou však je, co bude dál? Kombinace druhé vlny pandemie, blížícího se konce některých mimořádných opatření (jako mimořádná moratoria) a přetrvávajících slabých investic může náladu mezi podnikateli opět poslat dolů. To vše by měla prozradit tento týden páteční čísla.

Určitá skepse podle záznamu z posledního zasedání ostatně převládá i mezi členy bankovní rady ČNB. Řada z nich podle našeho názoru správně čeká oslabení domácí poptávky s tím, jak se začne přetrvávající nejistota více podepisovat na pracovním trhu. I proto centrální bankéři věří, že dnešní vysoká inflace není velkým problémem – podle červencových dat dosáhla jádrová inflace historických maxim (3,7 %). Slabá poptávka by ji měla časem zkrotit.


TRHY 
CZK a dluhopisy

Zápis z posledního zasedání ČNB potvrdil naše sázky na stabilitu sazeb a měnové politiky v dohledné budoucnosti. Centrální banka na jedné straně čelí historicky nejvyšší jádrové inflaci doplněné bezprecedentním fiskálním impulzem, na straně druhé správně očekává oslabení domácích poptávkových tlaků. Vidina stabilních domácích sazeb, relativně slušné nálady na akciových trzích a slabého dolaru se koruně zatím líbí a může si teoreticky v nejbližších dnech pokusit otestovat klíčovou psychologickou hranici 26,00 EUR/CZK.

Zahraniční forex
Ačkoliv se americká data každým dalším reportem zlepšují (viz v pátek maloobchod a průmysl) a naopak v Evropě rostoucí počty nakažených vedou k novým omezením, eurodolaru se daří. V pozadí může být opět strach z revize dlouhodobé měnové strategie Fedu, jež by mohla vést ke zvýšení inflačního cíle. A právě toto – pro dolar nebezpečné téma – by se mohlo objevit v podrobném zápisu z posledního zasedání Fedu, jež bude zveřejněn ve středu večer.

Ropa

Severomořská ropa Brent startuje týden těsně nad hranicí 45 dolarů za barel, povzbuzena solidními fundamentálními čísly z posledních dní. Jak data k zásobám, tak nakonec i aktivita amerických producentů, která opětovně propadla, pomáhají stabilizovat cenu ropy, byť paleta cenově-negativních rizik zůstává široká, a zvláště druhá vlna koronavirové pandemie by byla z pohledu ropných býků extrémně nepříjemná.

V tomto týdnu bude pozornost tržních hráčů opětovně upřena na statistiky k zásobám, a to v úterý od API a ve středu od EIA. Nadto bude důležitou událostí středeční zasedání monitorovací komise aliance OPEC+, která bude diskutovat o dosavadním vývoji na ropném trhu, a to zejména ke vztahu k produkčním škrtům, respektive jejich dodržování. Přestože se tentokrát nečeká žádné překotné rozhodnutí, výhled kartelu na tržní fundamenty dá tušit, jaký scénář produkčních škrtů přichází do úvahy pro konec tohoto roku, a hlavně pro rok 2021.


Čtěte více:

Krugman: Akciová mánie
17.08.2020 5:56
Finanční trhy se nacházejí v centru monumentálního souboje mezi pandem...
Závěr týdne negativní, Evropu táhl dolů cestovní ruch
14.08.2020 17:32
Americký dolar se během pátku obchodoval poměrně poklidně, zatímco vý...
Babiš: ČR se vstupem do eurozóny počká po reformách EU
17.08.2020 8:34
Česká republika je připravena na vstup do eurozóny, nicméně raději poč...
Počet případů s COVID-19 roste a zemětřesení na britském trhu s nemovitostmi
17.08.2020 8:50
Česká bankovní asociace chce buď doplněk, nebo právně závazný výklad o...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.05.2025
11:00Průmysl v březnu meziročně vzrostl o 1,4 %, stavebnictví stouplo o 12,1 %
10:58Šéf ČEZ Beneš: Nabídku EDF bychom nikdy nepodepsali, nebyla výhodná. Škody půjdou do stamilionů
9:12Gen představil rekordní výsledky a očekává další růst příjmů
9:01Rozbřesk: ČNB dnes zřejmě sníží sazby na 3,50 %, komentář však zůstane jestřábí
8:52Evropské trhy budou v úvodu mírně ztrácet, ekonomickým tématem dne, zda ČNB sníží sazby a rozhodnutí Fedu  
6:29Vláda (ne)hospodařící jako rodina a americké snahy o snížení obchodních deficitů
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba