Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bloomberg: Co podle Wall Street udělá s trhy vakcína?

Bloomberg: Co podle Wall Street udělá s trhy vakcína?

18.08.2020 14:55
Autor: Redakce, Patria.cz

Pokoušet se letos zahrát cokoli na finančním trhu se může vymstít. Po dlouhodobém růstu přišel v únoru a březnu propad. Ten vystřídala další rally, která vynesla akcie zpět k rekordním maximům, přičemž budoucnost je opředena nejistotou. Přesto je tu jeden společný katalyzátor: objev vakcíny proti koronaviru. Zde jsou tři scénáře toho, co by mohla vakcína přinést, z pera správců peněz a investičních stratégů:

1. Uzavřené kohoutky

Úspěšná vakcína a následný návrat k normálnímu životu by mohl rychle vést ke změně postoje tvůrců politik ohledně mimořádného ekonomického stimulu. Pokud se rozhodnou utáhnout kohoutky, oslava by ale mohla být krátká.

Rozvaha Fedu vzrostla na 7 bilionů dolarů. Tuto likviditu lil do finančního systému, zvyšoval nákupy státních dluhopisů a poprvé zamířil i na trh podnikových dluhopisů. Velkorysost centrální banky v kombinaci s vlnou nákupu dluhopisů vytlačila výnosy státních obligací na historická minima a udržela půjčky levné i pro firmy. To rozproudilo býčí sentiment i u akcií - společnosti jsou schopny získat úvěr, a navíc díky nízkým výnosům z dluhopisů jsou akcie atraktivnější.

Někteří se obávají, že návrat k normálnímu stavu by mohl vést k déja-vu toho, co se stalo v roce 2013. Tehdy se investoři vyděsili, když centrální banka naznačila, že zruší program kvantitativního uvolňování spuštěný kvůli finanční krizi. Akcie a dluhopisy padaly v tandemu.

Záleží na provedení, říká Yousef Abbasi, stratég pro globální trh ve společnosti StoneX. "Fed se bude muset jemně a opatrně stáhnout z politických opatření přijatých během pandemie, což pravděpodobně vytvoří pro tyto trhy období zvýšené volatility a problémů," říká. "Samozřejmě pokud předseda Jay Powell není lepším kouzelníkem než jeho vrstevníci."

2. Vyšší ceny

Mluvíme o vakcíně, která zkrotí virus, jenž vypnul globální ekonomiku. "Pokud existuje něco, co by způsobilo velkou rally, muselo by to být tohle," říká Randy Frederick, viceprezident pro obchodování a deriváty u Schwab.

Fed nemusí nutně rychle vycouvat z masivní stimulace. Před pandemií stále ještě pomalu ustupoval ze své reakce na krizi v roce 2008. "Jakmile začnete s kvantitativním uvolňováním, což jsme udělali před mnoha lety, je těžké to zastavit, a to jsme do značné míry viděli po celém světě," říká Katy Kaminski, hlavní výzkumná stratéžka a manažerka portfolia u AlphaSimplex Group.

I když lidé budou mít vakcínu, bude nějakou dobu trvat, než míra nezaměstnanosti klesne ze současných 10 %. "Fed chce, aby sazby byly nízké a úvěrové podmínky snadné, což by poskytlo více materiálu na zotavení," říká Gennadiy Goldberg, vedoucí americký stratég pro sazby u TD Securities. Výsledkem by mohl být nadupaný status quo napříč trhy, kde by již tak drahé akcie nadále stoupaly a kde by politika Fedu udržovala hodnoty dluhopisů vysoko a jejich výnosy nízko.

3. Návrat hodnoty

Hodnotové akcie (akcie obchodované za nízké ceny relativně k jejich výdělkům nebo aktivům) se mohou ve světě po vakcíně jevit jako vítězové. Zejména v případě společností, jako jsou letecké společnosti, spotřebitelské firmy prodávající věci, kterou nejsou nezbytné, a finanční společnosti, říká Tai Hui, hlavní stratég pro asijské trhy u JPMorgan.

Preference hodnoty se opírá o skutečnost, že současný býčí trh míjí mnoho akciových titulů. Zisky se soustředily do několika akcií souvisejících s technologiemi, které investoři považují za zvláště vhodné při práci z domova. Pokud bychom si odmysleli Alphabet, Amazon.com, Apple, Facebook a Microsoft, S&P 500 by letos klesl o více než 2 % místo současného zisku 4,7 %. Vakcína, která lidem umožní cestovat, jíst a nakupovat v obchodních centrech, by mohla poskytnout šanci i ostatním společnostem.

Je třeba si ale uvědomit, že vytvoření účinné vakcíny není snadné. Stejně jako její rozšíření. „Neúspěch při výrobě vakcíny by znamenal, že kolektivní imunita bude jedinou účinnou cestou k ukončení pandemie,“ říká Peter Berezin, hlavní globální investiční stratég společnosti BCA Research. "Pro riziková aktiva by to bylo velkým zklamáním." Jinými slovy, pro akcie.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Investiční výhled Patrie 1/4: Turbulentní pololetí je za námi. Jak rychlý bude návrat zpět?
07.07.2020 12:33
Do druhého pololetí vstupujeme po rychlém propadu a mohutném návratu a...
Stratég Morgan Stanley: Čeká nás 10% korekce na akciových trzích
04.08.2020 14:11
Michael Wilson, hlavní stratég Morgan Stanley na americké akcie, a jeh...
Na čem vydělat v nejisté době?
10.08.2020 6:03
Tři scénáře vývoje na trzích pro následující měsíce a vhodnou odpověď ...
Duy: Více dlouhodobých amerických dluhopisů? Pro Fed žádný problém
13.08.2020 13:12
Americké ministerstvo financí nyní vydává mnohem více dlouhodobých dlu...
Bloomberg: Místo písmene V čeká Evropu jen ptačí křídlo
18.08.2020 6:13
Úleva, která nastala, když hospodářská aktivita v Evropě po skončení k...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.10.2020
15:58Dluhová krize bezprostředně nehrozí
30.10.2020
21:23FAAMG akcie otřásly Wall Street  
17:49Alois Rašín a dvě krávy
17:48Prezidentské volby v USA: Není to jen Trump vs. Biden  
17:05Červený konec týdne. Pandemie a volby kazí dojem z dat i výsledků  
16:57Nokia – další kvartál, další zklamání a další nová strategie (komentář analytika)  
16:19Eurohold: Antimonopolní úřad je pro prodej bulharských aktiv ČEZ
16:13Výsledky Applu jsou zase jednou čistě o iPhonu (komentář analytika)  
15:58Herrero: Čína zatím nesklízí plody svého tahu na technologický rozvoj
14:40Facebook reportuje výborný kvartál, varuje však před rokem 2021  
14:19Potvrzeno: EET se odkládá do konce roku 2022. Bude to konec projektu?
13:54Perly týdne: Ropa na 65 dolarech, evropské světlo na konci tunelu a naše bezpečná pracovní místa
13:45ČEB, a.s. - Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:13Branislav Soták: Amazon tržní konsensus rozstřílel, výhled je ale slabší  
12:51Regulátoři EU viní České dráhy z úmyslného poškozování konkurence
12:44Alphabet opět na vlně růstu všech svých segmentů (komentář analytika)  
11:28Analytik: Výsledkům Monety pomohly menší odpisy, čtvrtý kvartál bude důležitější  
11:16Nezaměstnanost v EU zůstala v září na 7,5 procenta
11:13Ekonomika EU i eurozóny vzrostla nejrychleji od roku 1995
10:28Slušná ekonomická data, ale také slabší výhled velkých techů. Pátek začal lehce negativně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data