Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bloomberg: Co podle Wall Street udělá s trhy vakcína?

Bloomberg: Co podle Wall Street udělá s trhy vakcína?

18.08.2020 14:55
Autor: Redakce, Patria.cz

Pokoušet se letos zahrát cokoli na finančním trhu se může vymstít. Po dlouhodobém růstu přišel v únoru a březnu propad. Ten vystřídala další rally, která vynesla akcie zpět k rekordním maximům, přičemž budoucnost je opředena nejistotou. Přesto je tu jeden společný katalyzátor: objev vakcíny proti koronaviru. Zde jsou tři scénáře toho, co by mohla vakcína přinést, z pera správců peněz a investičních stratégů:

1. Uzavřené kohoutky

Úspěšná vakcína a následný návrat k normálnímu životu by mohl rychle vést ke změně postoje tvůrců politik ohledně mimořádného ekonomického stimulu. Pokud se rozhodnou utáhnout kohoutky, oslava by ale mohla být krátká.

Rozvaha Fedu vzrostla na 7 bilionů dolarů. Tuto likviditu lil do finančního systému, zvyšoval nákupy státních dluhopisů a poprvé zamířil i na trh podnikových dluhopisů. Velkorysost centrální banky v kombinaci s vlnou nákupu dluhopisů vytlačila výnosy státních obligací na historická minima a udržela půjčky levné i pro firmy. To rozproudilo býčí sentiment i u akcií - společnosti jsou schopny získat úvěr, a navíc díky nízkým výnosům z dluhopisů jsou akcie atraktivnější.

Někteří se obávají, že návrat k normálnímu stavu by mohl vést k déja-vu toho, co se stalo v roce 2013. Tehdy se investoři vyděsili, když centrální banka naznačila, že zruší program kvantitativního uvolňování spuštěný kvůli finanční krizi. Akcie a dluhopisy padaly v tandemu.

Záleží na provedení, říká Yousef Abbasi, stratég pro globální trh ve společnosti StoneX. "Fed se bude muset jemně a opatrně stáhnout z politických opatření přijatých během pandemie, což pravděpodobně vytvoří pro tyto trhy období zvýšené volatility a problémů," říká. "Samozřejmě pokud předseda Jay Powell není lepším kouzelníkem než jeho vrstevníci."

2. Vyšší ceny

Mluvíme o vakcíně, která zkrotí virus, jenž vypnul globální ekonomiku. "Pokud existuje něco, co by způsobilo velkou rally, muselo by to být tohle," říká Randy Frederick, viceprezident pro obchodování a deriváty u Schwab.

Fed nemusí nutně rychle vycouvat z masivní stimulace. Před pandemií stále ještě pomalu ustupoval ze své reakce na krizi v roce 2008. "Jakmile začnete s kvantitativním uvolňováním, což jsme udělali před mnoha lety, je těžké to zastavit, a to jsme do značné míry viděli po celém světě," říká Katy Kaminski, hlavní výzkumná stratéžka a manažerka portfolia u AlphaSimplex Group.

I když lidé budou mít vakcínu, bude nějakou dobu trvat, než míra nezaměstnanosti klesne ze současných 10 %. "Fed chce, aby sazby byly nízké a úvěrové podmínky snadné, což by poskytlo více materiálu na zotavení," říká Gennadiy Goldberg, vedoucí americký stratég pro sazby u TD Securities. Výsledkem by mohl být nadupaný status quo napříč trhy, kde by již tak drahé akcie nadále stoupaly a kde by politika Fedu udržovala hodnoty dluhopisů vysoko a jejich výnosy nízko.

3. Návrat hodnoty

Hodnotové akcie (akcie obchodované za nízké ceny relativně k jejich výdělkům nebo aktivům) se mohou ve světě po vakcíně jevit jako vítězové. Zejména v případě společností, jako jsou letecké společnosti, spotřebitelské firmy prodávající věci, kterou nejsou nezbytné, a finanční společnosti, říká Tai Hui, hlavní stratég pro asijské trhy u JPMorgan.

Preference hodnoty se opírá o skutečnost, že současný býčí trh míjí mnoho akciových titulů. Zisky se soustředily do několika akcií souvisejících s technologiemi, které investoři považují za zvláště vhodné při práci z domova. Pokud bychom si odmysleli Alphabet, Amazon.com, Apple, Facebook a Microsoft, S&P 500 by letos klesl o více než 2 % místo současného zisku 4,7 %. Vakcína, která lidem umožní cestovat, jíst a nakupovat v obchodních centrech, by mohla poskytnout šanci i ostatním společnostem.

Je třeba si ale uvědomit, že vytvoření účinné vakcíny není snadné. Stejně jako její rozšíření. „Neúspěch při výrobě vakcíny by znamenal, že kolektivní imunita bude jedinou účinnou cestou k ukončení pandemie,“ říká Peter Berezin, hlavní globální investiční stratég společnosti BCA Research. "Pro riziková aktiva by to bylo velkým zklamáním." Jinými slovy, pro akcie.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Investiční výhled Patrie 1/4: Turbulentní pololetí je za námi. Jak rychlý bude návrat zpět?
07.07.2020 12:33
Do druhého pololetí vstupujeme po rychlém propadu a mohutném návratu a...
Stratég Morgan Stanley: Čeká nás 10% korekce na akciových trzích
04.08.2020 14:11
Michael Wilson, hlavní stratég Morgan Stanley na americké akcie, a jeh...
Na čem vydělat v nejisté době?
10.08.2020 6:03
Tři scénáře vývoje na trzích pro následující měsíce a vhodnou odpověď ...
Duy: Více dlouhodobých amerických dluhopisů? Pro Fed žádný problém
13.08.2020 13:12
Americké ministerstvo financí nyní vydává mnohem více dlouhodobých dlu...
Bloomberg: Místo písmene V čeká Evropu jen ptačí křídlo
18.08.2020 6:13
Úleva, která nastala, když hospodářská aktivita v Evropě po skončení k...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.10.2021
22:07Úvod týdne v USA ve znamení technolgií  
18:06Americké akcie si vedou lépe než evropské, koruna dnes pod tlakem  
17:50Šéf Senátu: Zeman není podle ÚVN ze zdravotních důvodů schopen vykonávat funkci
17:46Zřejmé a ne tak zřejmé změny ve světové ekonomické aktivitě
17:06FX strategie: Koruna má i po navýšení sazeb našlápnuto k negativní korekci. Evropská PMI mohou zatopit eurodolaru  
16:56V listopadu a prosinci nebude DPH u energií. Domácnostem stát odpustí poplatek za OZE
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Akvizice vodních elektráren s přehradou Alpaslan 2 a Karakurt
16:03ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
15:43ČEZ, a.s.: Oznámení o splacení emise dluhopisů
15:26Na bitcoin se dívám jako na firmu, říká investor Barry Ritholtz. Ponechá bankám možnost růst?
14:45Gazprom si na přepravu zemního plynu do Evropy zarezervoval jen třetinu volných kapacit
13:32Týdenní výhled: Jak se trhy přenesou přes aktuální rizika? Výsledky dodá Netflix, ASML a jako bonus Tesla  
13:00Lídři FIXED.zone: I díky vstupu na trh START rozjedeme dravou expanzi a zúročíme nápady, jak růst
12:40Tripartita se shodla na využití Antiviru u automobilek
12:29Philips zažil slabší kvartál, avšak se silnými objednávkami  
11:38MMF: Cesta z dluhů? Jasná pravidla a jejich dodržování
11:14Optimismus nahlodala slabá čínská data, výnosy dál stoupají  
10:39Zvýšení sazeb bylo nutné, tvrdí člen rady ČNB Holub
9:26Výrobní ceny v září meziročně vzrostly o 9,9 %, nejvíce od března 1993
9:21Růst čínské ekonomiky zpomalil na 4,9 procenta. Je to méně, než se čekalo

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Deutsche Boerse AG (09/21 Q3, Aft-mkt)
Halliburton Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Intuitive Surgical Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Procter & Gamble Co/The (09/21 Q1, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (09/21 Q3)
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (09/21 Q3)
12:45Johnson & Johnson (09/21 Q3)
13:00Philip Morris International Inc (09/21 Q3)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
22:00Netflix Inc (09/21 Q3)