Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Německo hlásí silnější oživení než zbytek Evropy, podzimní rizika jsou však vysoká

Rozbřesk: Německo hlásí silnější oživení než zbytek Evropy, podzimní rizika jsou však vysoká

26.08.2020 9:06
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Německo je na tom opět o něco lépe než zbytek eurozóny, tedy alespoň podle posledních srpnových podnikatelských nálad. I když se nálada podle indexu PMI v srpnu v celé eurozóně po třech měsících růstu zhoršila, bylo to pravděpodobně zejména kvůli Španělsku, Itálii i Francii, kde vidíme výraznější riziko druhé vlny pandemie. Lepší vývoj v Německu potvrdil i srpnový výsledek indexu německé podnikatelské nálady Ifo – ten podobně jako německé PMI roste čtvrtý měsíc v řadě. Nálada se navíc vylepšila napříč sledovanými odvětvími – nejvíce v průmyslu a službách, ale vzhůru šel i sentiment ve stavebnictví, v maloobchodě a velkoobchodě. Oživení v Německu tak na rozdíl od zbytku eurozóny zatím neztrácí na síle. Na velké oslavy to však zatím rozhodně není.

Za prvé, i v Německu jdou na konci srpna počty nakažených směrem vzhůru a riziko nových karanténních “uzavírek” stoupá. I kdyby na ně nedošlo, bude se muset německé hospodářství vypořádat s koncem řady mimořádných opatření (jako úvěrové moratorium) ..., a to buď na podzim anebo na začátku nového roku. Navíc, Německo jako průmyslová ekonomika bude více zranitelné vůči druhotným dopadům pandemie do slabé poptávky – zejména v odvětvích jako je strojírenství, výroba kovů a automobilový průmysl. 

A v neposlední řadě, úrovně produkce (zejména v průmyslu) stoupají z extrémně nízkých úrovní. Bylo by tedy podivné, kdyby podniky neočekávaly pro nejbližší měsíce alespoň minimální růst produkce. To, že jsou podnikatelské nálady jako PMI a Ifo na dostřel od před-covidovských úrovní, tedy vůbec neznamená, že je byznys zpátky v normálu. Návrat k před-covidovským úrovním průmyslové produkce bude v nejlepším případě až hudbou roku 2021. 


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Česká koruna včera rezignovala na testování 26,00 EUR/CZK a po delší době výrazněji oslabila až do blízkosti 26,20 EUR/CZK. Na vině mohla být stabilizace dolaru – jeho pád byl v posledních týdnech jedním z hlavních motorů zisků středoevropských měn. Bez dalších impulsů dnes čekáme spíše klidnější obchodování.

Zahraniční forex
Euro včera nedokázalo výrazněji profitovat ze solidního výsledku německého Ifa a tak eurodolar setrvává na dohled úrovně 1,18 EUR/USD. Podnikatelská nálada v největší evropské ekonomice se přitom zlepšila na očekávání, a to zejména při hodnocení současné ekonomické situace. Ohledně budoucnosti pak mají německé společnosti dokonce nejvyšší očekávání od listopadu 2018, což stále uchovává naději na svižné oživení ve tvaru písmene „V“.

Dnes se pozornost eurodolarového trhu přesune na druhou stranu Atlantiku, kde přijdou na řadu americká data, především zakázky na zboží dlouhodobé spotřeby. Již zítra pak bude trh s napětím sledovat vystoupení šéfa Fedu Jerome Powella na virtuální konferenci v Jackson Hole, které by mohlo napovědět, v jaké fázi je aktuálně revize americké měnové politiky. 

Ropa
Severomořská ropa Brent pokořila hranici 46 dolarů za barel a nadále se veze na vlně obav z hurikánů v oblasti Mexického zálivu. Nejnovější data naznačují, že ve zmíněné oblasti došlo již k uzavření 84,3 % produkčních kapacit, což odpovídá těžbě v rozsahu 1,56 mil. barelů denně. Z pohledu trhu ropných produktů pak představuje býčí impuls fakt, že v přípravách na úder hurikánů došlo rovněž k uzavření rafinérských kapacit v rozsahu 3 mil. barelů denně (přibližně třetina v oblasti). 

Předběžná data k zásobám ve Spojených státech včera umocnila převládající býčí sentiment. V minulém týdnu totiž došlo dle API k dalšímu poklesu zásob surové ropy (-4,5 mil. barelů), stejně jako nad očekávání silnému poklesu zásob na straně benzínu (-6,4 mil. barelů). Dnes odpoledne bude trh sledovat oficiální statistiky od vládní EIA.

Akcie
Úterní obchodování se neslo v poměrně poklidném duchu bez větší volatility i bez výraznějších kurzotvorných zpráv. Nasdaq láme takřka každý den nové rekordy. Mimo technologický sektor (Alphabet +1,3 %, Microsoft +1,3 %, AMD +4 %, Facebook +3,5 %) se včera dařilo i zdravotnímu sektoru a bankám (Bank of America +1,2 %, Citigroup +1,2 %). Naopak nejslabším článkem dne byl jednoznačně energetický sektor (Exxon Mobile -3,2 %, Chevron -1,2 %).

 

Čtěte více:

Historie trhu od roku 1870 a dnešní vysoké valuace
25.08.2020 17:39
Nová studie se zabývá dlouhodobým pohledem na valuace akciového trhu a...
Jim Cramer: Úpis akcií Airbnb by mohl být koupí století
26.08.2020 6:08
Pandemie koronaviru vykrojila na trhu místo pro zprostředkovatele krát...
Dluhopisy pod tlakem, akciím nálada nevydržela
25.08.2020 16:58
Německý index ekonomického klimatu Ifo mírně překonal odhady, ovšem oč...
Akcie v USA se stále drží při maximech, Nasdaq na novém rekordu
25.08.2020 22:02
Úterní obchodování se neslo v poměrně poklidném duchu bez větší volati...
VIG klesl kvartální zisk před zdaněním o 39 %, potvrzuje návrh dividendy
26.08.2020 8:19
Pojišťovací skupina VIG oznámila za druhé čtvrtletí pokles zisku před ...
Kvartální zisk bank v USA podruhé v řadě meziročně propadl o 70 procent
26.08.2020 8:25
Zisk bank ve Spojených státech ve druhém čtvrtletí letošního roku kles...
Wirecard zahajuje insolvenci a míří k rozprodeji světových aktiv. V Německu propustila přes polovinu zaměstnanců
26.08.2020 8:31
Německá finanční společnost Wirecard propustila v Německu 730 lidí, te...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data