Dluhopisy pod tlakem a další kolo rotace do cyklických akcií

Výnosy amerických dluhopisů se po dopoledním nárůstu drží výš a na 10Y splatnosti svítí 1,73 procenta. O poznání mírnější nárůst pak sledujeme v Evropě. Spolu s tím si polepšil dolar, jenž na páru s eurem redukoval včerejší ztráty až na současných 1,1935.

Nárůst výnosů po včerejším Fedu by naznačoval, že po jeho signálu o udržení vysoké měnové podpory trh začal více sázet na inflaci. Zapadala by sem i dnešní data. Průzkum aktivity z dílny filadelfského Fedu vyšel velmi pozitivně, celkově i z pohledu poptávky, přičemž také přinesl informaci o silných vnímaných inflačních tlacích. Firmy je dokonce vidí nejvýš od roku 1980, kdy se svět vypořádával s následky ropných šoků. 

Na druhou stranu bližší pohled na vzájemný vývoj běžných a inflačně zajištěných dluhopisů nenaznačuje, že by obavy z inflace rostly - naopak ukazuje dnešní pokles inflačních očekávání. Výprodeje dluhopisů jsou tedy širšího charakteru. 

Zřejmě i díky tomu, že dnes na dluhopisech nejde primárně o inflaci, se nedostávají akcie plošně pod tlak a na trzích sledujeme spíše další kolo rotace z velkých růstových jmen do bank či sektorů více exponovaných na cyklické oživení. Nasdaq tedy padá o 1,4 pct a S&P 500 o 0,2 pct, ale DJIA roste a vzhůru míří také indexy v Evropě. V čele kráčí DAX s 1,3procentním ziskem. Zdatně mu dnes sekunduje střední Evropa včetně Prahy, tažené Erste a ČEZem.