Prognóza zvyšování sazeb je příliš prudká, říká Vojtěch Benda z ČNB

Česká národní banka bude v tomto roce pravděpodobně zvyšovat úrokové sazby méněkrát, než ukazují oficiální prognózy, prohlásil podle agentury Bloomberg člen bankovní rady Vojtěch Benda. Důvodem jsou přetrvávající dopady koronavirové pandemie, uvedl také v rozhovoru.

Ekonomika se musí vrátit k „dlouhodobé udržitelné růstové trajektorii“, než bude možné diskutovat o načasování utahování měnové politiky, uvedl v pátečním rozhovoru Benda. Základní úroková sazba se podle něj zvedne v druhém pololetí tohoto roku. To, že by do konce roku prošla všechna tři zvýšení, která implikuje zimní prognóza, ale nepředpokládá.

Z hlediska zvyšování sazeb by Češi i tak byli v Evropské unii mezi prvními, podotkl Bloomberg. První krok tímto směrem předpokládají investoři už letos v létě. Podle Bendy to ale budou přiškrcené výdaje, co bude naléhavost takového kroku po čtyřech měsících lock-downu omezovat.

„Šok z pandemie byl dosti velký a já se nedomnívám, že by lidé ihned vzali všechny svoje úspory a začali nakupovat jako diví,“ prohlásil pětačtyřicetiletý ekonom v rozhovoru, který Bloomberg zveřejnil v anglickém přepisu. „Trojí zvýšení v tomto roce by bylo realistická pouze tehdy, pokud bychom viděli nekontrolované ekonomické oživování, což nepředpokládám, že se stane.“

Zotavování české ekonomiky je zatím nerovnoměrné. Zatímco pohostinství a maloobchod jsou zavřené od konce prosince, klíčovému zpracovatelskému průmyslu pomáhá silná poptávka v zahraničí.

Vytrvalá inflace, nízká nezaměstnanosti a rychlejší cesta k utahování měnové politiky ale Českou republiku odlišují od eurozóny, která je jejím největším obchodním partnerem. Česko je kromě toho jediné, kdo v regionu financuje rekordních rozpočtové schodky bez pomoci kvantitativního uvolňování.

Díky těmto faktorům se může zdát cesta české měnové politiky mnohem více jestřábí, než je tomu v případě ECB nebo amerického Fedu, podotkl Benda.

„Avšak i tehdy, až skutečně začneme utahovat, se z našich hluboce záporných reálných sazeb stanou jenom méně záporné sazby a naše měnové podmínky zůstanou ještě dost dlouho expanzivní,“ uvedl také. Je marné nyní nějak bádat nad tím, zda k prvnímu zvýšení „dojde za čtyři, pět nebo sedm měsíců, protože žijeme v obrovské nejistotě“ podotkl také s tím, že v delším horizontu chápe trh českou centrální banku „velmi dobře“.