Dluhopisy padají, ránu dnes dostal i akciový optimismus

Akciové trhy úspěšně odignorovaly rostoucí napětí kolem Taiwanu, novou daň ze zpětných odkupů akcií v USA a během odpoledne to místy vypadalo, že k něčemu podobnému směřují také v případě čísel z trhu práce. 

Nová data přinesla docela šok, když ukázala velmi silný a navíc dál se utahující trh práce v zámoří. Jasnou implikací je tvrdší politika Fedu, což se také velmi rychle projevilo na dluhopisovém trhu. Výnosy vyskočily vzhůru, na 2Y asi o 20 bazických bodů. Delší splatnosti zaostávají a na výnosové křivce prohlubuje inverze (10Y-2Y už na 40 bodů), čímž nám trh dává stále hlasitěji najevo své očekávání recese v horizontu několika kvartálů. 

Akcie po prvotní negativní reakci zamířily strmě vzhůru a ztráty skoro smazaly. Později ovšem nálada upadá a indexy se noří výrazněji do červeného. Očekávání o Fedu dnešní prověrkou neprošla. Trhy předpokládaly mírný Fed rychle otáčející směrem k nízkým sazbám kvůli hrozbě recese a teď už si to tolik nemyslí: Fed funds futures naznačují o poznání vyšší trajektorii úrokových sazeb než dříve (vrchol v březnu 2023 nad 3,6 pct). Jestli ale prověrkou projde pozitivní akciový sentiment, zatím jasné není, protože na trzích to i přes pokles nevypadá až tak zle, soudě třeba podle relativně odolných rizikových technologických titulů.

Dolaru dodala data sílu a jeho kurz k euru klesl k 1,0160. Slušně se na závěr týdne daří také koruně, která míří k 24,50 za euro. Ropa i přes silnější dolar obrací 2 procenta do plusu.