Nízká inflace, dobrá inflace. Na trzích před daty sílí pozitivní očekávání

Po nevýrazném začátku týdne to vypadá, že se tržní sentiment přece jen znovu vychyluje pozitivním směrem. Dnešek přinese červnové údaje o americké inflaci a tržní hráči vypadají připraveni na ně hledět z té lepší stránky, tedy jak jsme byli zvyklí během drtivě většiny letošního roku. 

Samotná inflační čísla znovu ukáží podstatné zpomalení cen oproti předchozímu měsíci. Celková inflace má spadnout na 3,1 pct, jádrová by podle konsensu měla klesnout na 5 procent. A pokles je to vysoce pravděpodobný už vzhledem k velmi silnému efektu srovnávací základny. 

Když se podíváme na meziměsíční dynamiku cen, tak 0,3 procenta není příliš nízké číslo. Pokud by spotřebitelské ceny držely takové tempo, tak by červen znamenal konec dezinflace a v následujících měsících by ceny na meziroční bázi už zrychlovaly. 

Na jednu stranu tu tedy můžeme mít Fed, nespokojený s utlumením cen i udržitelností trendu inflace, který závisí hodně i na trhu práce. Na straně druhé pak mohou stát finanční trhy se svým optimismem, který utrpěl jen drobné šrámy ze strany vyšších výnosů či obav o kondici ekonomiky. Právě strach, že by rychlý útlum cen mohl naznačovat slábnoucí poptávku, a tedy i hospodářský růst, prosvítal v minulých dnech. Situace před zveřejněním dat však neukazuje, že by ho investoři nechali propuknout naplno. 

Po včerejším ucházejícím růstu na Wall Street vidíme v Evropě zrychlení. Klíčové akciové trhy po otevření v zeleném navyšují své zisky a AEX už přidává 1,1 procenta. Mírně do zelena se pak barví americké futures. Dluhopisové trhy se přidávají k sázce na příznivá data a výnosy míří opět dolů. U očekávané trajektorie sazeb Fedu vidíme drobný pokles. Eurodolar se po opětovném zhoupnutí nahoru drží u 1,1030. Své včerejší zisky dopoledne drží ropa. 

Inflační report ukazující další zpomalení celkového i jádrového cenového indexu by mohl upevnit pozice, na které se akcie nyní dostávají. Vážná překvapení v posledních měsících nepřicházejí, takže reakce klidně může velice rychle odeznít, čímž by inflace uvolnila prostor pro soustředění na první várku čísel z nové výsledkové sezóny. 

Koruna sílí hlavně vůči dolaru (21,63) díky pohybu na EURUSD. Drobné zisky však registruje i na páru s eurem (23,84), když jí hraje do karet sentiment na západních trzích. Domácí data o nezaměstnanosti neměla šanci zasáhnout do hry. 

Po amerických inflačních číslech se dnes můžeme těšit ještě na sérii informací z Fedu. Bankéři Kashkari, Bostic či Mesterová budou mít možnost už reagovat na cenové statistiky. Vedle toho Fed vydá tzv. Béžovou knihu popisující ekonomickou aktivitu podle jednotlivých distriktů.