Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Neobchodovat na základě emocí a toho, co se zrovna děje na trhu

Víkendář: Neobchodovat na základě emocí a toho, co se zrovna děje na trhu

14.04.2024 9:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Po druhé světové válce byli investoři na americkém akciovém trhu z 90 % jednotlivci, kteří obchodovali na vlastní účet. Proto to měl Warren Buffett tak lehké – při jeho obchodech byli jeho protistranou často nezkušení lidé. Pro CNBC to uvedl hlavní ředitel výzkumu v Buckingham Asset Management Larry Swedroe, který v první části rozhovoru hovořil i o zlatu jako investičním aktivu a faktorech, které rozhodují o dlouhodobé návratnosti na akciovém trhu. Ve druhé části hovořil i o současné situaci na americkém trhu.

Situace na akciovém trhu se během desetiletí měnila a nyní podle experta naprostou většinu obchodů provádí velké instituce, které mají mimo jiné k dispozici vědce včetně fyziků a matematiků. „To je nyní konkurence pro Warrena Buffetta,“ který také během posledních deseti patnácti let už nedosahuje vyšší návratnosti než ostatní. Předtím se mu to dařilo, ale trhy postupně objevily příčiny vyšší návratnosti a využívají je.

Swedroe poukázal na to, že řada investičních fondů nyní sleduje faktory, jako je velikost firem, jejich citlivost na pohyb celého trhu či ziskovost. To jsou faktory, které podle jeho výzkumu dlouhodobě skutečně určují výši návratnosti, ale u každého fondu může být jiný rozsah využívání této strategie. Nejzajímavější jsou pak podle experta ty, které strategii využívají s největší intenzitou (měřeno relativně k jejich nákladům a poplatkům).



Investor se domnívá, že každým rokem jen malá skupina akcií předčí svou návratností celý trh. A je nemožné předem určit, které akcie to budou. Každý rok tak i nějaký fond dosáhne výjimečných výsledků, a to do něj přiláká nové investory. Podle experta ale data ukazují, že u fondů jejich výjimečnost nepřetrvává delší dobu. Swedroe k tomu dodal, že během posledních desetiletí prudce klesal podíl investorů, kteří dosáhli za daný rok lepších výsledků než celý trh. Trh totiž dosahuje vyšší efektivity.

Expert míní, že velmi slabých výsledků dosahují zejména ti investoři, kteří „obchodují na základě emocí a toho, co se právě teď děje na trhu.“ Jejich počet ale klesá a „dnes jich je už mnohem méně“. K tomu dodal, že volatilita jednotlivých akcií je v průměru dvojnásobná ve srovnání s volatilitou celého trhu. Profil rizika a očekávané návratnosti je tak ve druhém případě obecně mnohem horší. Trhy přitom „jsou efektivní, i když ne dokonale, občas se mohou objevit bubliny.“

Swedroe k současnému dění na trzích dodal, že akcie velkých firem se obchodují s vysokými valuacemi, což implikuje nižší dlouhodobou návratnost. Pak tu jsou ale třeba akcie menších hodnotových firem, které se dají považovat za kvalitní. Jejich valuace jsou podle experta na úrovni odpovídající hluboké recesi. Podobné to je s některými rozvíjejícími se trhy a u těchto aktiv se podle experta dá čekat vyšší dlouhodobá návratnost. K tomu, že akcie menších a hodnotových firem již řadu let zaostávají za trhem, pak řekl, že desetiletí je z hlediska výzkumu a toho, co říkají data, „informačním šumem.“ Historie jasně říká, že menší společnosti a hodnota si dlouhodobě vedou lépe, ale jde o velmi dlouhé období.

„Jedinou správnou reakcí na to je diverzifikace, abyste nezůstali jen s jedním špatně si vedoucím aktivem.“ Expert tak radí investorům, aby drželi mezinárodní diverzifikované portfolio. U fondů pak rozhoduje to, zda lze jejich návratnost poměřovat k nějakému indexu. A také jejich transparentnost.

Zdroj: CNBC


Čtěte více:

Buffett ve třetím čtvrtletí přepracovával portfolio, Burry opustil pozici proti S&P 500
15.11.2023 16:54
Společnost Berkshire Hathaway Warrena Buffetta ve třetím čtvrtletí sní...
Buffettova investiční firma prodala téměř polovinu svého podílu v HP
12.12.2023 15:49
Investiční společnost Berkshire Hathaway amerického miliardáře Warrena...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.05.2024
10:04Cena zlata je na rekordu, dostala se těsně pod 2450 dolarů za troyskou unci
9:26Aerolinky Ryanair mají rekordní zisk, celoročně jej zvýšily o 34 procent
9:23Rozbřesk: Potraviny výrazně zdražily a koruna hledá stabilitu
8:54Většina Čechů pro sektorovou daň? Dle ministra Stanjury o tématu koalice vede debatu, on ji nenavrhne
8:52Evropa míří k pozitivnímu zahájení, většina Čechů by byla pro sektorovou daň  
8:30Footshop a.s.: Předběžné finanční výsledky za 1Q 2024
7:38MakroMixér s politickým geografem Michaelem Romancovem: Jaký vývoj války Ruska proti Ukrajině lze očekávat a proč?
19.05.2024
14:58Fidelity International: Dešifrování vztahu mezi finančními tituly a sazbami
9:32Víkendář: Altman o síle americké ekonomiky a snaze o obnovu výrobního sektoru
18.05.2024
16:01Přehledně: Odkdy se na firmy vztahuje ESG reporting?
15:30J&T ARCH CONVERTIBLE SICAV, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
9:45Víkendář: Apple nemusí v oblasti umělé inteligence dělat všechno sám
17.05.2024
22:00S&P 500 si připsal již čtvrtý týdenní zisk v řadě  
17:45Americká ekonomika podle jednoduchého indexu celkového blahobytu
17:27Filla, Zrzavý či Toyen. V galerii KODL probíhá předaukční výstava a blíží se tradiční aukce 26. května na Žofíně
17:13TRHY: GameStop vypadá jako GameOver, zatímco zlato se vrací nad 2400 dolarů  
16:17Odbory Royal Mail hrozí stávkou, pokud Křetínský nesplní jejich požadavky
15:43CNBC: Žhavá rally drahých kovů může pokračovat, cíl pro zlato až u 2600 dolarů
14:04Ramsey: Tesla má u autonomního řízení specifickou strategii, nabíjecí stanice jsou jedním z nejhodnotnějších aktiv
12:50Primoco UAV SE: Oznámení o odvolání konání valné hromady

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Palo Alto Networks Inc (04/24 Q3, Aft-mkt)
Ryanair Holdings PLC (03/24 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - PPI, y/y