Česká inflace stoupla a pomohla koruně, americká má naopak klesnout. Trhy jsou před daty opatrné

Zatímco čínské akciové trhy dnes zastavily pokles a vyhouply se slušně vzhůru, v Evropě dopoledne sledujeme mírný pokles. Klíčové indexy ztrácí do půl procenta a lehce v červeném se nacházejí také americké futures před dnešním inflačním reportem ze zámoří. Dluhopisové výnosy se drží výš po včerejším nárůstu. Eurodolar pak pokročil směrem dolů na 1,0935.

Samotný inflační report bude sice důležitý, ale určitě ne tak, jak ještě před několika měsíci, kdy se investoři snažili odhadnout načasování prvního snížení úrokových sazeb. Cyklus mezitím začal a po nejasnosti o rychlosti postupu převážila varianta standardního snižování po 25 bps na zasedání. Očekávání ohledně Fedu se momentálně mění spíš směrem k pomalejšímu postupu, a to hlavně vzhledem k silné reálné ekonomice. Pokud by i inflace skončila nad odhady, výnosy dluhopisů mají otevřený prostor k dalšímu nárůstu a mohly by se začít objevovat spekulace, zda si Fed na některém zasedání nevybere přestávku.

Pro dluhopisy i akcie by tak bylo lepší, kdyby inflace nepřekvapovala a pozvolna se sesouvala k inflačnímu cíli. I tak se ale domníváme, že by muselo být překvapení velké, aby zastavilo současný krátkodobý růst akciových trhů. Sice jsou před inflací opatrnější, ale vývoj v posledních několika dnech nenaznačuje, že by se na tento report soustředila veškerá pozornost. Témat je určitě víc, včetně vzápětí startující výsledkové sezóny.

Inflační data v ČR už vyšla ráno a překvapila směrem nahoru. Celková inflace poskočila na 2,6 pct s potenciálem dál stoupat v nejbližších měsících. Ačkoli trend sazeb ČNB zůstane pevně směrem dolů, možnost přestávky v uvolňování vypadá čím dál reálněji, zvláště když jsme o ní už od guvernéra párkrát slyšeli. Koruna na data zareagovala posílením na 25,31 za euro.