Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
České dluhopisy na začátku roku pokračují ve výrazném růstu

České dluhopisy na začátku roku pokračují ve výrazném růstu

17.1.2006 11:12
Autor: 

Po novém roce české dluhopisy zažívají již druhý týden nevídaný úspěch. Výnosová křivka se jako celek posunula o dalších 5-20 bps dolů. Největší zájem byl přitom o delší splatnosti. Své zisky ale rozšířily i splatnosti kratší, a to navzdory tomu, že v eurozóně kratší splatnosti po silném indexu ZEW prošly negativní korekcí a delší splatnosti spíše stagnovaly. Relativně dobře dopadla také aukce tříletého dluhopisu 2,30/2008, když poptávka 1,6 krát předčila nabízené množství.

Za výrazně pozitivní náladou na českém dluhopisovém trhu stojí kombinace více faktorů. Výrazně posilující koruna v kombinaci s nízkou spotřebitelskou inflací a v neposlední řadě také meziročním poklesem výrobních cen postupně snížila očekávání růstu domácích úrokových sazeb. Relativně dobré hospodaření domácího státního rozpočtu zase vyvolává u investorů obavy, že ministerstvo může ohlášenou emisní strategii v průběhu roku seškrtat. Především o delší splatnosti je tak velký zájem. Spread mezi výnosem českého a německého desetiletého dluhopisu se tak v pátečním obchodování dostal až pod 10 bps.

Následující týden nečekají dluhopisový trh z domácího prostředí žádná důležitá čísla. České dluhopisy však dostaly z počátku týdne nečekaně pozitivní impuls, když ČNB změnila ze dne na den rétoriku o 180 stupňů. Hned v pondělí trhy zaskočili víceguvernéři ČNB (Niedermayer a Singer) nečekaně holubičími výroky. Oba dva se shodli na tom, že posilující koruna snížila potřebu dalšího růstu úrokových sazeb. Překvapení je to především v případě tradičně jestřábího Niedermayera. Singer šel pak ve svých úvahách ještě dále a označil šance růstu a poklesu sazeb v budoucnosti jako přibližně vyrovnané s tím, že si dokáže představit další rozšíření spreadu mezi českými a eurovými úrokovými sazbami.

I tak se domníváme, že prvotní silná reakce trhů, ve které většina splatností značně posílila, může být přehnaná. Jako pravděpodobnější stále vidíme spíše stabilitu nebo určitý nárůst sazeb v roce 2006. Během nadcházejícího týdne mohou české investory také zajímat reakce klíčových trhů na prosincová inflační čísla z eurozóny a USA, která by mohla více napovědět o načasování dalšího utažení měnových kohoutků v eurozóně a blížícím se konci růstu úrokových sazeb v USA.

ČSOB - Investiční výzkum


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
10.12.2016
9:49Víkendář: Zaspaly německé automobilky dobu?
9.12.2016
22:00Wall Street pokračovala ve spanilé jízdě; hlavní indexy zavřely na nových maximech
21:14Project Syndicate: Budoucnost řízení migrace
18:44Unavení draci (šest investičních témat pro rok 2017, díl třetí)
17:51Kofola: Pražská burza je prioritou, z varšavské odejdeme
17:38Euro prohlubuje ztráty, nervozita z italských bank se před víkendem vrací  
17:25Summary: Italské banky, Broadcom
17:07Týden na měnách: Menší, ale delší QE  
17:00Praha close – PX stoupal společně se západní Evropou, až na KB banky klesaly
15:13Týden technicky - Trendy pokračují: dolar roste, i ceny akcií. Ropa stále na maximech, zlato stagnuje
15:04Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?
13:45Podaří se na trhu s ropou nastolit rovnováhu? Pokračování v sobotu
13:30České dráhy, a.s. - Společnost České dráhy, a.s. oznamuje zahájení výplaty sedmého úrokového výnosu počínaje dnem 25. ledna 2017
12:29Kuřáci si od května v restauraci nezapálí, rozhodla sněmovna
11:19Evropa směřuje k nejlepšímu týdnu od února i když banky ztrácí
10:53Václav Kmínek: Nízké úroky vybízejí k investicím do kvalitních dividendových titulů  
10:30Po volatilním čtvrtku se trhy konsolidují, euru i jenu zůstávají jejich ztráty  
9:27Český inflační super-skok
9:21Přibližuje skokový růst inflace konec intervencí?
9:05Rozbřesk – Exit z intervencí - domácí inflace versus ECB?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data