Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
České dluhopisy na začátku roku pokračují ve výrazném růstu

České dluhopisy na začátku roku pokračují ve výrazném růstu

17.1.2006 11:12
Autor: 

Po novém roce české dluhopisy zažívají již druhý týden nevídaný úspěch. Výnosová křivka se jako celek posunula o dalších 5-20 bps dolů. Největší zájem byl přitom o delší splatnosti. Své zisky ale rozšířily i splatnosti kratší, a to navzdory tomu, že v eurozóně kratší splatnosti po silném indexu ZEW prošly negativní korekcí a delší splatnosti spíše stagnovaly. Relativně dobře dopadla také aukce tříletého dluhopisu 2,30/2008, když poptávka 1,6 krát předčila nabízené množství.

Za výrazně pozitivní náladou na českém dluhopisovém trhu stojí kombinace více faktorů. Výrazně posilující koruna v kombinaci s nízkou spotřebitelskou inflací a v neposlední řadě také meziročním poklesem výrobních cen postupně snížila očekávání růstu domácích úrokových sazeb. Relativně dobré hospodaření domácího státního rozpočtu zase vyvolává u investorů obavy, že ministerstvo může ohlášenou emisní strategii v průběhu roku seškrtat. Především o delší splatnosti je tak velký zájem. Spread mezi výnosem českého a německého desetiletého dluhopisu se tak v pátečním obchodování dostal až pod 10 bps.

Následující týden nečekají dluhopisový trh z domácího prostředí žádná důležitá čísla. České dluhopisy však dostaly z počátku týdne nečekaně pozitivní impuls, když ČNB změnila ze dne na den rétoriku o 180 stupňů. Hned v pondělí trhy zaskočili víceguvernéři ČNB (Niedermayer a Singer) nečekaně holubičími výroky. Oba dva se shodli na tom, že posilující koruna snížila potřebu dalšího růstu úrokových sazeb. Překvapení je to především v případě tradičně jestřábího Niedermayera. Singer šel pak ve svých úvahách ještě dále a označil šance růstu a poklesu sazeb v budoucnosti jako přibližně vyrovnané s tím, že si dokáže představit další rozšíření spreadu mezi českými a eurovými úrokovými sazbami.

I tak se domníváme, že prvotní silná reakce trhů, ve které většina splatností značně posílila, může být přehnaná. Jako pravděpodobnější stále vidíme spíše stabilitu nebo určitý nárůst sazeb v roce 2006. Během nadcházejícího týdne mohou české investory také zajímat reakce klíčových trhů na prosincová inflační čísla z eurozóny a USA, která by mohla více napovědět o načasování dalšího utažení měnových kohoutků v eurozóně a blížícím se konci růstu úrokových sazeb v USA.

ČSOB - Investiční výzkum


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2017
22:00Wall Street v úterý opět rostla za nižších objemů
17:57Firmy budoucnosti a skrytá hra na ještě většího hlupáka
17:02Praha červená, Západ zelený. Dobrá nálada se z akciové Evropy do tuzemska nepřenesla
16:51Euro přestalo růst, dobrá data mu nové zisky nepřinesla  
15:59Technická analýza: Den „D“ ropy se pomalu blíží
15:23MONETA Money Bank, a.s.: Zvolení předsedy a místopředsedy dozorčí rady
14:26Trump chce prodat polovinu strategických zásob ropy
12:47Nokia a Apple urovnaly patentové spory. Nečekaně rychle
12:31Akcie ČR: V Praze stále sázíme na Unipetrol a O2 (Přehled doporučení Patrie)  
11:41ČR: Objem domácího kapitálu v českých firmách je rekordní
11:14Evropské indexy rostou, Nokia +7 %
10:53Terorismus, Trump, ale i dobrá data. Hlavní měny jsou ráno v klidu  
10:37Eurozóna hlásí rekordní podnikatelskou náladu. Co na to ECB a euro?
10:00Pražská burza otevírá poklesem, v centru dění jsou rakouské tituly Erste a VIG
9:33Rozbřesk: ČR s kosmeticky nižším deficitem v roce 2018
9:31Technická analýza: Libra po negativních zprávách z UK může dále mírně klesat
9:17VIG zvýšila čtvrtletní zisk o 22,4 %, potvrzuje výhled
9:03VIG: Vyšší finanční výsledek je pozitivním překvapením (komentář k výsledkům za 1Q17)  
8:52Přidá dnes Praha další ztrátový den? Akciové futures naznačují, že ano  
6:41Bude z odmítaných evropských akcií nakonec bezpečné útočiště před americkou krizí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje nových domů