Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
České dluhopisy na začátku roku pokračují ve výrazném růstu

České dluhopisy na začátku roku pokračují ve výrazném růstu

17.1.2006 11:12
Autor: 

Po novém roce české dluhopisy zažívají již druhý týden nevídaný úspěch. Výnosová křivka se jako celek posunula o dalších 5-20 bps dolů. Největší zájem byl přitom o delší splatnosti. Své zisky ale rozšířily i splatnosti kratší, a to navzdory tomu, že v eurozóně kratší splatnosti po silném indexu ZEW prošly negativní korekcí a delší splatnosti spíše stagnovaly. Relativně dobře dopadla také aukce tříletého dluhopisu 2,30/2008, když poptávka 1,6 krát předčila nabízené množství.

Za výrazně pozitivní náladou na českém dluhopisovém trhu stojí kombinace více faktorů. Výrazně posilující koruna v kombinaci s nízkou spotřebitelskou inflací a v neposlední řadě také meziročním poklesem výrobních cen postupně snížila očekávání růstu domácích úrokových sazeb. Relativně dobré hospodaření domácího státního rozpočtu zase vyvolává u investorů obavy, že ministerstvo může ohlášenou emisní strategii v průběhu roku seškrtat. Především o delší splatnosti je tak velký zájem. Spread mezi výnosem českého a německého desetiletého dluhopisu se tak v pátečním obchodování dostal až pod 10 bps.

Následující týden nečekají dluhopisový trh z domácího prostředí žádná důležitá čísla. České dluhopisy však dostaly z počátku týdne nečekaně pozitivní impuls, když ČNB změnila ze dne na den rétoriku o 180 stupňů. Hned v pondělí trhy zaskočili víceguvernéři ČNB (Niedermayer a Singer) nečekaně holubičími výroky. Oba dva se shodli na tom, že posilující koruna snížila potřebu dalšího růstu úrokových sazeb. Překvapení je to především v případě tradičně jestřábího Niedermayera. Singer šel pak ve svých úvahách ještě dále a označil šance růstu a poklesu sazeb v budoucnosti jako přibližně vyrovnané s tím, že si dokáže představit další rozšíření spreadu mezi českými a eurovými úrokovými sazbami.

I tak se domníváme, že prvotní silná reakce trhů, ve které většina splatností značně posílila, může být přehnaná. Jako pravděpodobnější stále vidíme spíše stabilitu nebo určitý nárůst sazeb v roce 2006. Během nadcházejícího týdne mohou české investory také zajímat reakce klíčových trhů na prosincová inflační čísla z eurozóny a USA, která by mohla více napovědět o načasování dalšího utažení měnových kohoutků v eurozóně a blížícím se konci růstu úrokových sazeb v USA.

ČSOB - Investiční výzkum


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.1.2017
22:01Americké akcie před inaugurací ztrácely, pomohly i algoritmy
19:29Tři levné hodnotové akcie na počátek letošního roku
18:18Výzva pro OKD: Vymáhejte miliardy po předchozím vedení
17:49Změna klimatu povede k válkám, tvrdí výzkum
17:24Euro srazil dolů holubičí Draghi, dolar naopak profituje z dat  
17:16Praha rostla podruhé za sebou. Tahounem dne ČEZ, skokanem Kofola
17:06Další varování, že těžbě OPECu roste konkurence
16:11Project Syndicate: Trump, korporativismus a nedostatek inovací
16:02Technická analýza - Poptávka na trhu s ropou roste, ale bohužel velmi pomalu
14:47Filadelfský Fed: Průmysl drží i začátkem roku vysoké tempo
14:17ECB si nepřipouští zkrácení tisku peněz, co to znamená pro korunu?
14:04Netflixu se dařilo, zadlužení a konkurence však představují nebezpečí
14:00Hampl (ČNB): Korunu čeká po konci závazku divoké období. Kdy to bude?
13:20ECB žene ceny nemovitostí vzhůru
13:07Bernanke: Proč se trhy tak radují, ale Fed zůstává chladný
12:15Mayová v Davosu: Po brexitu chci odvážnou a ambiciózní obchodní dohodu s EU
11:56Investiční výhled Patria 2017: Vyhlídky pro akcie se zlepšily, pro dluhopisy zhoršily. Co z toho plyne?  
11:16Akcie v Evropě čekají na Draghiho. Proč letí vzhůru Zodiac Aerospace (+22 %)?
10:52Zvyšují centrální banky bezpečnost finančního systému, nebo mu škodí?
10:38Yellenová pomohla k ziskům dolaru, ráno má ale navrch euro  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
BB&T Corp (12/16 Q4)
Logitech International SA (12/16 Q3)
Schlumberger Ltd (12/16 Q4)
Skyworks Solutions Inc (12/16 Q1, Aft-mkt)
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (12/16 Q4)
13:00Union Pacific Corp (12/16 Q4)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
22:00Intel Corp (12/16 Q4)
22:00International Business Machines Corp (12/16 Q4)
22:05American Express Co (12/16 Q4)