Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

13.9.2005 13:13
Autor: 

Slovensko
Výnosová krivka sa pohla smerom dole po celej svojej dĺžke o 3 až 10 bps. Najväčší pokles bol na dlhšom konci krivky. Dôvodov pre zníženie výnosov bolo viacero. Po prvé, klesali výnosy benchmarkových dlhopisov. Po druhé, krivka reagovala na pohyb spotového kurzu EURSKK. Ten sa celý týždeň snažil prelomiť zónu 38,000-38,153 SKK/EUR. Centrálna banka už niekoľkokrát v minulosti reagovala na rýchle zhodnotenie meny poklesom sadzieb. No a v neposlednom rade na výnosy vlývala stagnujúca inflácia. Čísla potvrdili slabé dopytové inflačné tlaky. Celkovo do konca roka považuje redukciu sadzieb za málo pravdepodobnú. Celkom ju však nevylučujeme. Trh FRA momentálne ráta s poklesom oficiálnej reposadzby o 25 bps v horizonte 12 mesiacov.

Polsko
Během minulého týdne se celá výnosová křivka posunula dolů přibližně o 5bps. V pondělí trh otevíral na 4,35 % u dvouletého, 4,61 % u pětiletého a 4,87 % u osmiletého dluhopisu. Výnosy prakticky klesaly ihned od pondělního otevření trhů. Největší propad zaznamenaly výnosy ve středu v reakci na předvolební průzkum, ve kterém Občanská platforma ukázala spolehlivý náskok před Právem a spravedlností. Posílení zlotého po rozhodnutí o investici LG navíc zvýšilo šance na další snižování úrokových sazeb. Vyjádření Haliny Wasiliewske-Trenker, že prostor pro snižování úrokových sazeb je omezený, poslal výnosy u delších splatností ve čtvrtek mírně vzhůru. Stojí za to podotknout, že poslední komentář Výboru pro měnovou politiku byl až nezvykle mírný. To může svědčit o změnách v názorech jestřábů na hospodářský vývoj země. Během pátku již zůstaly výnosy stabilní.

Předpokládáme, že v následujícím týdnu výnosy mírně vzrostou v reakci na středeční data o inflaci a čtvrteční růst mezd. Domníváme se, že růst cen a mezd bude o něco vyšší než očekávají trhy.

Maďarsko
Trh dluhopisů v průběhu minulého týdne pocítil mírné vybírání zisků, které ukončil až rozhovor prezidenta MNB Jaraje pro agenturu Reuters. V něm guvernér centrální banky řekl, že existuje prostor pro agresivní snižování základní úrokové sazby (více viz předchozí odstavec). Trh tím dostal signál, že 50 bodová redukce, která je již započítána do cen na krátkém konci výnosové křivky, je velmi pravděpodobná. Poslední nezodpovězenou otázkou před pondělním zasedáním bankovní rady byly údaje o srpnové inflaci. Ty však nepřinesou velké překvapení, neboť bankovní radu zajímá především vývoj jádrové inflace a ten by měl zůstat příznivý. Vzhledem k tomu, že nálada v regionu i na trhu dluhopisů v eurozóně zůstává pozitivní, měl domácí trh v průběhu tohoto týdne a po pondělním zasedání bankovní rady pokračovat v růstu, přičemž očekáváme, že by měly být vymazány ztráty, jež v současnosti utrpěly dluhopisy na dlouhém konci křivky.

ČSOB - Investiční výzkum


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data