Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Není úvěr jako úvěr, aneb co prospívá ekonomickému růstu? (opak.)

Není úvěr jako úvěr, aneb co prospívá ekonomickému růstu? (opak.)

17.12.2004 14:41
Autor: 

Jednou ze základních podmínek úspěšného rozvoje každé firmy je přístup k financování. Bez „cizích“ peněz je každý projekt odsouzen k neúspěchu, pokud ho tedy nefinancuje ze svých soukromých peněz třeba Bill Gates…

V řadě studií se proto používá jako měřítko „hloubky“ finančního trhu podíl celkových úvěrů na HDP. Například v eurozóně je tento podíl cca 160 % HDP. Ve všech nových členských zemích je celkový objem úvěrů mnohem nižší: Například v Lotyšku je „napůjčováno“ jen cca 20 % HDP, v Maďarsku necelých 40 % HDP, ve Slovinsku 50 % HDP a nejvyšší podíl úvěrů na HDP mělo v roce 2002 Česko a Slovensko s podíly okolo 70 % HDP. Dalo by se tedy říci, že tyto země nemohou udělat chybu, když se budou snažit podíl úvěrů zvýšit.

Bohužel, skutečnost bývá většinou komplikovanější. Například Česká republika názorně ukazuje, že relativně vyšší podíl úvěrů může být i nevýhodný, pokud je významná část těchto úvěrů pochybné kvality . Dodnes tak splácíme úvěry, které české banky rozdávaly v polovině 90. let.

Podrobnější výzkum role úvěrů v ekonomice potvrzuje tuto českou zkušenost. Zvyšování objemu úvěrů má pozitivní vliv na růst ekonomiky až v okamžiku, kdy instituce finančního trhu dosáhnout určitých standardních parametrů a finanční trhy přestanou být místem, kde se okrádají investoři. Italský ekonom Coricelli odhadl, že samotný růst úvěrů, není-li podpořen silnými institucemi, má na ekonomický růst dokonce záporný vliv. Zvýšení tempa růstu objemu úvěrů o 1 % vede, podle odhadu Coricelliho, ke zpomalení ekonomiky o cca 0,1 %. Pokud je ale růst objemu úvěrů doprovázen zlepšováním institucí finančního trhu, jeho vliv na ekonomiku se změní a po dosažení standardní úrovně rozvoje finančních trhů může dodatečné urychlení tvorby úvěrů o 1 % zvýšit růst HDP až o 0,15 %.

Ukazuje se tedy, že „institutions matter“. Ačkoliv většina z nás o tom přesvědčovat nepotřebuje, neb si zažila, jak špatné instituce vedou ke špatným výsledkům, je hezké mít tuto hypotézu potvrzenou.

Ondřej Schneider
Vedoucí katedry Evropské ekonomické integrace a hospodářské politiky na Institutu ekonomických studií FSV UK. V letech 1998 až 2001 hlavní ekonom Patria Finance.
(autor je externím spolupracovníkem Patria Online, jeho názory nereprezentují oficiální stanovisko společností skupiny Patria)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bank of New York Mellon Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Blackrock Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (06/25 Q2)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:45JPMorgan Chase & Co (06/25 Q2)
13:00Wells Fargo & Co (06/25 Q2)
13:30State Street Corp (06/25 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/25 Q2)
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index