Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
České dluhopisy šly s cenou opět nahoru, brzký růst úrokových sazeb nelze čekat

České dluhopisy šly s cenou opět nahoru, brzký růst úrokových sazeb nelze čekat

2.11.2004 10:17
Autor: 

Ceny českých dluhopisů se v minulém týdnu dále zvyšovaly, růst však už nebyl tak dynamický jako v předchozích týdnech. Celá výnosová křivka se posunula dolů, největší pohyb byl patrný v jejím středu. Díky pohybům na vyspělých trzích se zúžil spread mezi evropskými a českými dluhopisy krátkých splatností. Obchodní aktivita byla vzhledem k čtvrtečnímu státnímu svátku nízká.

Překvapení nepřichystala ani bankovní rada, která na svém středečním zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Mnohem zajímavější tak bylo zveřejnění aktualizované bankovní prognózy inflace a HDP. ČNB zvýšila odhad letošního růstu české ekonomiky na 3,9-4,3% a pro rok 2005 čeká centrální banka růst 3,8-5,2%. Odhad inflace v ročním horizontu banka prakticky nezměnila, když odhaduje, že inflace by se měla držet mezi 2,1-3,5%. Prognózu inflace v 18-měsíčním horizontu ale banka zvýšila na 2,5-3,9 %. I tato hodnota je ale stále uvnitř inflačního cíle 2-4 %. Podle guvernéra Tůmy ČNB vidí inflační rizika nové prognózy spíše směrem nahoru, přesto podle něj v příštích měsících nelze očekávat žádné prudké zvyšování úrokových sazeb. Přes zvýšení inflační prognózy, což je spíše vyjádření názoru analytiků centrální banky než bankovní rady samotné, tedy rada nemění svůj postoj, že žádné významné inflační tlaky nehrozí a úrokové sazby proto není třeba zvyšovat. Během následujících dvou čtvrtletí proto neočekáváme zvýšení sazeb, což ale z podstatné části investoři již zahrnuli do cen dluhopisů. Další významnější růst dluhopisů je spíše podmíněn růstem německých a amerických dluhopisů.

S nečekaným krokem přišlo naopak ministerstvo financí, když ve středu snížilo objem některých plánovaných aukcí v posledním čtvrtletí letošního roku. Aukce SD 3,70/2013 byla snížena z 5. na 3 mld., stejně tak jako aukce 3,95/2007. Objem poslední letošní aukce, SD 4,60/2018, zůstal nezměněn na 3 mld. Kč. Svůj krok MF zdůvodnilo tak, že v předchozích aukcích získalo více peněz, než původně plánovalo a také že do konce roku nebude potřebovat další finance na dostavbu dálnice D47.

Nejvýznamnějšími událostí příštího týdne bude středeční aukce SD 3,70/2013 ve sníženém objemu 3 mld. Kč. Po snížení nabízeného objemu lze očekávat ještě výraznější přeupsání než na posledních aukcích. Navýšení objemu by bylo přitom velmi překvapivé a nelogické. Očekáváme proto následný pozitivní dopad aukce na sekundární trh. Zatím poslední aukce tohoto dluhopisu, která se ale konala za zcela jiné situace na trhu, byla při dvojnásobném objemu 3,2násobně přeupsána, MF si však téměř 2 mld. ponechalo. Průměrný výnos dosáhl 5,197%. Zveřejnění pondělní bilance státního rozpočtu za říjen a páteční bilance zahraničního obchodu by měl trh ignorovat.

ČSOB - Investiční výzkum


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
10.12.2016
19:23Jak se stal z Portugalska ostrov stability
13:23Jak budou evropské banky vypadat za deset let?
9:49Víkendář: Zaspaly německé automobilky dobu?
9.12.2016
22:00Wall Street pokračovala ve spanilé jízdě; hlavní indexy zavřely na nových maximech
21:14Project Syndicate: Budoucnost řízení migrace
18:44Unavení draci (šest investičních témat pro rok 2017, díl třetí)
17:51Kofola: Pražská burza je prioritou, z varšavské odejdeme
17:38Euro prohlubuje ztráty, nervozita z italských bank se před víkendem vrací  
17:25Summary: Italské banky, Broadcom
17:07Týden na měnách: Menší, ale delší QE  
17:00Praha close – PX stoupal společně se západní Evropou, až na KB banky klesaly
15:13Týden technicky - Trendy pokračují: dolar roste, i ceny akcií. Ropa stále na maximech, zlato stagnuje
15:04Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?
13:45Podaří se na trhu s ropou nastolit rovnováhu? Pokračování v sobotu
13:30České dráhy, a.s. - Společnost České dráhy, a.s. oznamuje zahájení výplaty sedmého úrokového výnosu počínaje dnem 25. ledna 2017
12:29Kuřáci si od května v restauraci nezapálí, rozhodla sněmovna
11:19Evropa směřuje k nejlepšímu týdnu od února i když banky ztrácí
10:53Václav Kmínek: Nízké úroky vybízejí k investicím do kvalitních dividendových titulů  
10:30Po volatilním čtvrtku se trhy konsolidují, euru i jenu zůstávají jejich ztráty  
9:27Český inflační super-skok

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data