Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
České dluhopisy šly s cenou opět nahoru, brzký růst úrokových sazeb nelze čekat

České dluhopisy šly s cenou opět nahoru, brzký růst úrokových sazeb nelze čekat

02.11.2004 10:17
Autor: 

Ceny českých dluhopisů se v minulém týdnu dále zvyšovaly, růst však už nebyl tak dynamický jako v předchozích týdnech. Celá výnosová křivka se posunula dolů, největší pohyb byl patrný v jejím středu. Díky pohybům na vyspělých trzích se zúžil spread mezi evropskými a českými dluhopisy krátkých splatností. Obchodní aktivita byla vzhledem k čtvrtečnímu státnímu svátku nízká.

Překvapení nepřichystala ani bankovní rada, která na svém středečním zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Mnohem zajímavější tak bylo zveřejnění aktualizované bankovní prognózy inflace a HDP. ČNB zvýšila odhad letošního růstu české ekonomiky na 3,9-4,3% a pro rok 2005 čeká centrální banka růst 3,8-5,2%. Odhad inflace v ročním horizontu banka prakticky nezměnila, když odhaduje, že inflace by se měla držet mezi 2,1-3,5%. Prognózu inflace v 18-měsíčním horizontu ale banka zvýšila na 2,5-3,9 %. I tato hodnota je ale stále uvnitř inflačního cíle 2-4 %. Podle guvernéra Tůmy ČNB vidí inflační rizika nové prognózy spíše směrem nahoru, přesto podle něj v příštích měsících nelze očekávat žádné prudké zvyšování úrokových sazeb. Přes zvýšení inflační prognózy, což je spíše vyjádření názoru analytiků centrální banky než bankovní rady samotné, tedy rada nemění svůj postoj, že žádné významné inflační tlaky nehrozí a úrokové sazby proto není třeba zvyšovat. Během následujících dvou čtvrtletí proto neočekáváme zvýšení sazeb, což ale z podstatné části investoři již zahrnuli do cen dluhopisů. Další významnější růst dluhopisů je spíše podmíněn růstem německých a amerických dluhopisů.

S nečekaným krokem přišlo naopak ministerstvo financí, když ve středu snížilo objem některých plánovaných aukcí v posledním čtvrtletí letošního roku. Aukce SD 3,70/2013 byla snížena z 5. na 3 mld., stejně tak jako aukce 3,95/2007. Objem poslední letošní aukce, SD 4,60/2018, zůstal nezměněn na 3 mld. Kč. Svůj krok MF zdůvodnilo tak, že v předchozích aukcích získalo více peněz, než původně plánovalo a také že do konce roku nebude potřebovat další finance na dostavbu dálnice D47.

Nejvýznamnějšími událostí příštího týdne bude středeční aukce SD 3,70/2013 ve sníženém objemu 3 mld. Kč. Po snížení nabízeného objemu lze očekávat ještě výraznější přeupsání než na posledních aukcích. Navýšení objemu by bylo přitom velmi překvapivé a nelogické. Očekáváme proto následný pozitivní dopad aukce na sekundární trh. Zatím poslední aukce tohoto dluhopisu, která se ale konala za zcela jiné situace na trhu, byla při dvojnásobném objemu 3,2násobně přeupsána, MF si však téměř 2 mld. ponechalo. Průměrný výnos dosáhl 5,197%. Zveřejnění pondělní bilance státního rozpočtu za říjen a páteční bilance zahraničního obchodu by měl trh ignorovat.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.10.2022
15:14Švédské vyšetřování škod na Nord Stream podpořilo teorii sabotáže. Evropská komise a Norsko spolupracují na snížení cen plynu
14:34Porsche je nejhodnotnější obchodovanou automobilkou Evropy. Akcie poskočily nad 93 eur
13:28Hypoteční banka, a.s.: Zveřejnění dokumentů
13:18Powell by neměl dělat to, co Volcker, domnívá se Paulsen. Současná korekce je už vyšší než začátkem 80. let
12:44EU schválila nové protiruské sankce. Součástí je strop na cenu ropy vyvážené do třetích zemí
11:27Trhy jsou nerozhodné. Fed a blížící se data zdrojem opatrnosti  
11:20Kdo všechny ty dluhopisy koupí? JPMorgan upozorňuje na "udivující" obrat v poptávce
11:12Jan Bureš: Maloobchod dál padá a ukazuje na prudší propad hospodářství
11:09Akciové trhy, ekonomika, investiční tipy. Příhlaste se na setkání s analytikem a makléřem v úterý 11.10. v Olomouci
10:59Úpisu akcií společnosti HARDWARIO se zúčastní také Národní rozvojová banka, koupí až 30 % nabízených akcií
10:09Návrh na zdanění mimořádných zisků bank je neefektivní a nesystémový, sdělila Česká bankovní asociace
10:02Meziroční propad maloobchodních tržeb v srpnu zesílil na 8,8 procent
9:28Rozbřesk: OPEC+ navzdory napjatému trhu snižuje produkci ropy a přidává evropské ekonomice další ránu
9:05FLASH NOTE: Odhad dopadu potenciální daně z nadměrných zisků na české banky  
8:54Dnes se zveřejní detaily daně z nadměrných zisků bank, futures jsou v zeleném  
8:11Daň z mimořádných zisků bank má údajně být ve výši 60 procent čistého zisku po tři roky. Týká se 6 největších českých bank
6:04Šest pozitivních signálů na trzích podle hlavní stratéžky Invesco
05.10.2022
22:02Wall Street vzdorovala výprodejům. Exxon Mobil +4 %  
19:40Britské a evropské akcie jako fundamentální protipól těch amerických
17:42Polská centrální banka překvapivě ponechala základní úrok na 6,75 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Constellation Brands Inc (08/22 Q2, Bef-mkt)
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.