Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

19.10.2004 10:30
Autor: 

Slovensko:
Dlhopisový trh je naďalej pod vplyvom domácich udalostí a ignoruje pohyb výnosov v Európe. Výnosová krivka Bundov v minulom týždni klesla avšak slovenské výnosy rástli a spread sa tak rozširoval. Dôvodom je najmä väčší počet aukcií dlhších cenných papierov v treťom štvrťroku. Ministerstvo zaradilo do kalendára mimo plánu aukciu desaťročných štátnych dlhopisov. V reakcii na to časť investorov predalo svoje portfóliá s úmyslom nakúpiť „lacnejšie“ na primárnom trhu. To samozrejme spôsobilo mierny rast výnosov, približne o 5 bps. Aukcia nakoniec dopadla v súlade s očakávaním trhu. Štát predal 2,68 mld. Sk 10-ročných štátnych dlhopisov s priemerným výnosom 5,146 %. Celkový dopyt investorov sa vyšplhal na 6,28 mld. Sk. Kratší koniec krivky (2-3 roky) sa sa v uplynulom týždni posunul smerom hore v menšom rozsahu (cca 2-3 bps). Momentálne na trhu neprevláda jednoznačný trend, ale po tom čo štát prestane intenzívne ponúkať dlhé papiere môžu výnosy klesnúť. Ďalší pokles výnosovej krivky sa môže dostaviť v budúcom roku pod vplyvom rozbiehania dôchodkovej reformy (penzijné fondy budú umiestňovať akumulované prostriedky). Samozrejme definitívne nie je vylúčený ani ďalší malý pokles oficiálnych úrokových sadzieb. Aukcia nakoniec dopadla v súlade s očakávaním trhu. Štát predal 2,68 mld. Sk 10-ročných štátnych dlhopisov s priemerným výnosom 5,146 %. Celkový dopyt investorov sa vyšplhal na 6,28 mld. Sk.

Polsko:
Výnosy polských dluhopisů byly v uplynulém týdnu relativně stabilní. Trh otevíral v pondělí na hodnotách 7,15%, 7,07% a 6,86% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis. Informace o tom, že by podíl státního dluhu měl dosáhnout jen 52% namísto plánovaných 54-55% HDP, situaci na trhu nijak neovlivnila. V úterý došlo k mírnému poklesu výnosů o cca 5bps u dvou a desetiletého dluhopisu. Ve středu výnosy mírně vzrostly díky relativně slabé aukci nových desetiletých dluhopisů. Poptávka po nich byla 3,6 mld. PLN ve srovnání s nabídkou ve výši 2,6 mld. PLN, průměrný výnos dosáhl 6,74%. Ve čtvrtek nedošlo k žádnému významnějšímu posunu výnosů. K drobnému výkyvu došlo odpoledne po zveřejnění zářijové inflace, která však odpovídala tržním očekáváním, stejně jako zveřejněný růst mezd. V pátek trh čekal na výsledky hlasování o důvěře vládě M. Belky a výnosy se mírně zvýšily po celé výnosové křivce. Trh v pátek zavíral na hodnotách 7,08%, 7,06% a 6,85% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis. Výsledek hlasování o důvěře byl znám až po uzavření trhů.

V tomto týdnu očekáváme, že trh bude reagovat na skutečnost, že Belkův kabinet získal důvěru, a proto očekáváme mírný pokles výnosů. Tento pokles by měla podpořit i úterní data o průmyslové výrobě, která podle nás budou pod tržními odhady. V pátek po zveřejnění jádrové inflace a maloobchodních tržeb očekáváme mírnou korekci.

Maďarsko:
Vývoj na trhu dluhopisů byl minulý týden tentokrát překvapivě zřetelně odlišný od vývoje na devizovém trhu. Příznivá hodnota zářijové inflace přála zejména dluhopisům na krátkém konci výnosové křivky, kde se v cenách plně odrazila očekávání trhu, že MNB tento týden sníží svoji základní úrokovou sazbu o 50 bazických bodů. Pozitivní náladu na trhu rovněž podpořil úspěch čtvrteční aukce tříletého vládního dluhopisu, která byl třikrát přeupsána. Pokud jde o další vývoj na trhu dluhopisu v tomto týdnu očekáváme, že euforie spojená se včerejším rozhodnutím MNB se začne postupně vytrácet a trh bude směřovat k negativní korekci. Ta může být ještě zesílena na konci týdne, kdy se do povědomí investorů dostane další aukce pěti a desetiletého vládního dluhopisu. Blížící se aukce může opět vyvolat efekt zaujímaní výhodných pozic, což by mohlo pokles cen na trhu prohloubit.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.6.2018
14:33Ředitel společnosti Kofola Buryš dokoupil zlevněné akcie
13:44Britské sazby beze změny, ale po vyrovnanějším hlasování. Libra stoupá
12:56ČEZ před valnou hromadou: Transformace nebo rozdělení (prognóza analytika Patrie)  
11:27Dvojí vstup Xiaomi na burzu: Jak nakrmit vlka a kozu si nechat
10:56Koruna atakuje 26,00 - ranní pád naznačuje ústup spekulantů z české měny  
10:37Pražská burza u zelené nuly, Kofola se vrací na původní hodnoty. V Evropě se trápí automobilky
9:43Kofola kupuje slovenského výrobce minerální vody Kláštorná
9:12Rozbřesk: Konec řecké ságy - blíží se odpuštění dluhu
8:59Čínské investice v USA letos klesly o 92 %. Peking začal prodávat i americký dluh
8:56Evropa by mohla následovat Ameriku do zeleného, Německo nerozhodné  
8:25MMF schválil úvěr 50 miliard USD pro Argentinu
6:18Ocitli jsme se v bublině podnikového dluhu?
20.6.2018
22:02Wall Street zakončila nerozhodně, Oracle po výsledcích -7 %
19:11Skutečné bubliny jsou někde jinde než na technologiích  
17:43EPH nabízí růst, jasnou strategii a zajímavý výnos. Od investorů přijme 3 miliardy korun i víc
17:29Praha v zeleném i přes strmý propad Kofoly, v Evropě se dařilo Unicredit  
16:51Strach přešel, opatrnost zůstává. Hlavní měny ani koruna dnes nenašly směr  
16:47Moscovici: Ukončením pomoci Řecku obrátí eurozóna list za krizí
15:59EU od pátku zavede odvetná cla na zboží z USA
15:56PKN Orlen má souhlas k vytěsnění dalších akcionářů Unipetrolu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.