Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

12.10.2004 10:46
Autor: 

Slovensko
Obchodovanie na dlhopisovom trhu bolo opäť raz pokojné. Výnosová krivka zostala počas celého týždňa takmer nezmenená. Iba na krátkom konci krivky prišlo k nepatrnému posunu výnosov smerom hore. Spôsobuje to predovšetkým oslabovanie očakávaní ohľadom ďalšieho znižovania úrokových sadzieb. Trhom nepohlo ani oznámenie agentúry Moody´s o možnom zvýšení ratingu. Výraznú zmenu obchodovania neuvidíme ani v tomto týždni.

Polsko
Ceny polských dluhopisů se příliš neměnily minulý týden. Vzhledem k absenci zveřejňování makroekonomických indikátorů měly na trh největší vliv středeční aukce a páteční změna výhledu polského ratingu. Dluhopisy začaly minulý týden mírným růstem, když je podpořilo prohlášení členky RPP Haliny Wasilewska-Trenknerové, že nárůst inflace se blíží konci a že silný zloty působí protiinflačně. Obdobně příznivě se vyjádřil I ministr hospodářství Hausner, když prohlásil, že inflace by příští rok měla klesnout na 2,8 %. Konečně pak dluhopisům pomohlo I oznámení ministerstva financí, že ve středeční aukci bude nabízet jen 2 mld. PLN dvouletého dluhopisu OK1206, když trh předpokládal až o jednu miliardu zlotých vyšší nabídku. Ovšem právě středeční aukce odstartovala pokles dluhopisů, když přilákala nečekaně nízkou poptávku. Ministerstvo tak nevyhlásilo ani obvyklou nekompetitivní dodatečnou aukci. V aukci byl prodán celý objem (2mld. PLN) za průměrný výnos 7,084%. Investoři poptávali dluhopisy pouze za 4,65 mld. PLN. Následný mírný růst výnosů zastavila až páteční změna výhledu Polského ratingu od agentury Standard&Poors’s na stabilní z předchozího neutrálního.

Hlavní události tohoto týdne jsou nashromážděny až do jeho samotného závěru, proto v první polovině týdne by se ceny dluhopisů neměly příliš hýbat. Klíčovými událostmi bude zejména hlasování o důvěře vládě Marka Belky a zveřejnění inflace za září. Obě tyto události by měly působit pozitivně na trh. Hlasování by mělo být pro vládu úspěšné, jelikož žádná ze stran, která vládu podpořila v červnu nehrozí stažením své podpory. Čerstvá inflační data by zase měla ukázat pokles meziročního růstu cen, a tudíž nižší potřebu zvyšovat úrokové sazby. Koncem týdne by se proto mohly dluhopisy dostat impuls k opětovnému růstu.

Maďarsko
Stejně jako forint ani ceny dluhopisů příliš nereagovaly na sérii nepříznivých makroekonomických zpráv. Naopak stabilita forintu a rostoucí zájem o maďarské dluhopisy v zahraničí podporují spekulace ohledně možného snížení oficiální úrokové sazby. Trh si totiž v průběhu minulého týdne opět začal pohrávat s myšlenkou, že by základní úroková sazba mohla být v nejbližší době (18. října) snížena o dalších 25 bazických bodů (např. sazby 1x4 FRA poklesly na 10,67 %, což je nejníže za poslední měsíc). Z tohoto vývoje pochopitelně těžil krátký konec výnosové křivky, kde výnosy od začátku minulého týdne nepřetržitě klesají. Dluhopisům na dlouhém konci se přitom již tolik nedařilo, byť slabá data z amerického trhu práce nakonec k určitému růstu cen přispěly.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y