Výnosy českých dluhopisů se minulý týden
nezměnily. Během týdne došlo pouze k minimálním
pohybům oběma směry. Nezajímavému pohybu
výnosů odpovídala i minimální aktivita na trhu.
Obchodníci postrádali jakýchkoliv domácí podnět.
Trh nijak nereagoval na čtvrteční přehlasování
prezidentského veta zákona o DPH. Ani oznámení
dalších podrobností k chystané emisi státních
dluhopisů v eurech trhem nijak nepohnulo. Ministr
financí Bohuslav Sobotka oznámil, že stát si
prostřednictvím emise v eurech hodlá během
následujících třech let půjčit 3 mld. EUR.
To potvrzuje dřívější spekulace, že ministerstvo si chce
každý rok půjčit 1 mld. EUR. V pátek bylo dále oznámeno,
že manažery první emise, která proběhne v červnu, budou
Morgan Stanley a Deutsche Bank. Ministr Sobotka také
prohlásil, že ministerstvo plánuje každoročně snižovat
schodek státního rozpočtu tak, aby Maastrichtského kritéria
pro vstup do eurozóny (3% HDP) bylo dosaženo v roce
2008. Žádná z těchto zpráv trh ale bezprostředně
neovlivnila. Vývoj cen dluhopisů tak sledoval výhradně
pohyb německých dluhopisů. Proto také spread mezi
českými a německými státními dluhopisy se nijak nezměnil.
Nezměnil se ani spread mezi úrokovými swapy a výnosy
státních dluhopisů.
Klíčovou událostí tohoto týdne bude zasedání bankovní
rady ČNB, která sice nezmění úrokové sazby, ovšem
následné komentáře členů rady by mohly více osvětlit
budoucí vývoj úrokových sazeb. Pro dluhopisový trh ale
bude mít pravděpodobně opět větší význam dění na
vyspělých trzích. Především v USA bude tento týden
bohatý na nová data.
ČSOB - Investiční výzkum