Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Týdenní přehled dluhopisového trhu - Polsko, Maďarsko, Slovensko

Týdenní přehled dluhopisového trhu - Polsko, Maďarsko, Slovensko

16.12.2003 12:55
Autor: 

Polsko:
Minulý týden se stejně jako konec listopadu nesl velmi pozitivní náladě a polské dluhopisy zaznamenaly další zisky. To bylo možné pozorovat zejména na krátkém konci výnosové křivky, kde výnosy během minulého týdne poklesly o 45 bps. Pokračující zotavování trhu bylo dáno korekcí, která souvisela ze změnou tržních očekávání v otázce dalšího pohybu oficiálních úrokový sazeb. Investoři, kteří dosud nervózně reagovaly na jakékoliv absurdní zvěsti na trhu, že by Výbor pro měnovou politiku (RPP) mohl zvýšit úrokového sazby, si totiž konečně uvědomily, že k takovému kroku není žádný důvod. Je zřejmé, že prosincové zasedání RPP bude, tak jako tradičně, pouze o rozdávání vánočních dárků a blahopřání. Navíc poté co byly zveřejněny některé názory kandidátů RPP na formování měnové politiky přitom již nikdo počítá nepočítá s tím, že by obměněný mohl zvednout oficiální úrokové sazby během následujících dvou čtvrtletí. Naopak řada tržních subjektů počítá spíše s redukcí sazeb o 25-50 bps.

Tento týden tedy očekáváme, že by dobrá data o HDP za třetí čtvrtletí by mohla dluhopisům dále pomoci a vidíme tak prostor na pokles výnosů o dalších 10 bps.

Maďarsko:
Minulý týden byla na jak devizovém trhu, tak trhu dluhopisů cítit pozitivní nálada, kterou navíc podpořil úspěch čtvrteční aukce tříletého vládního dluhopisu (aukce byla více než třikrát přeupsána). Prakticky kontinuální posilování forintu přerušilo až zveřejnění výsledku běžného účtu. Poté forint mírně korigoval své zisky a kurz tak momentálně zůstává nad úrovní EUR/HUF 263. Hranice 260 forintů za euro tedy zůstává neohrožena.

Ceny dluhopisů reagovaly v podstatě stejným způsobem jako forint. Pozitivní vývoj, který byl patrný v celé střední Evropě, přerušila minulý pátek až data o běžném účtu, kdy se pokles výnosů zastavil.

Patrně nejlepším důkaz o změně sentimentu na finančních trzích však poskytuje trh FRA. Zde ještě před týdnem krátkodobé kontrakty prakticky vylučovaly možnost snížení oficiální sazeb. V současnosti však již trh počítá s redukcí oficiální sazby v prvním čtvrtletí. Podle našeho názoru jsou však tato očekávání až příliš optimistická.

Slovensko:
Na slovenskom dlhopisovom trhu výnosy dlhopisov po vzore stredoeurópskych trhov, klesali. Najväčší pokles postihol najmä dlhý koniec výnosovej krivky, kde prišlo k čiastočnej korekcii nedávneho rastu výnosov. Výnosy dlhých bondov klesli od 15 do 25 bps. V nasledujúcom týždni by ešte mohlo prísť k miernej korekcii, v závislosti na vývoji v regióne. Piatkové zasadnutie centrálnej banky podľa nás zmenu sadzieb neprinesie.

ČSOB, Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.03.2021
14:42Schodek rozpočtu stoupl ke konci února na rekordních 86,1 mld. Kč
14:14FT: Pozitivní překvapení z amerických firem nechaly investory chladnými
13:32Italská ekonomika loni klesla; dluh vzrostl méně, než se čekalo
12:54Týdenní výhled: Nová data v konextu růstových a inflačních očekávání, výnosy určujícím faktorem  
12:00Aktivita v průmyslu eurozóny byla v únoru nejvyšší za tři roky
11:51Akcie začínají týden pěkným růstem, kondice dluhopisů je lepší  
10:49Výnosy, které už nedávaly smysl
9:47Aktivita v českém průmyslu v únoru nečekaně zvolnila
9:14Rozbřesk: Česko versus Německo = tvrdý lockdown versus otevřená kadeřnictví a ZOO
9:00AstraZeneca prodala svůj podíl ve firmě Moderna, využila prudkého růstu jejích akcií na vakcíně
8:56Primoco znásobilo tržby nad 30 milionů korun, chystá doplňkovou emisi akcií na svůj růst a snižuje lot na burze
8:51Omezení proti COVID-19 se ode dneška utahují, Primoco překvapilo tržbami a BofA opět vidí ropu nad 100 USD  
6:08M&B: Inflace dosáhne vrcholu v roce 2023
28.02.2021
22:00TMR Finance CR, a.s.: Výroční zpráva TMR Finance CR, a.s.
9:17Víkendář: Jak se americké univerzity dostaly na světovou špičku
27.02.2021
16:12Project Syndicate: Texas zamrzl přesně podle plánu ekonomů
9:07Víkendář: Krugman o ekonomice, stimulaci a Číně
0:00TMR, a.s.: Zveřejnění Roční zprávy spol. TMR, a.s.
26.02.2021
22:10Tahounem seance technologie, Facebook +1,15 %  
20:08Vláda schválila nový nouzový stav do 28. března, ministerstvo zdravotnictví dostane větší pravomoci

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Novavax Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
Zoom Video Communications Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
2:45Čína - PMI v průmyslu
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m