Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Proč klesají bankám úrokové marže?

23.4.2003 14:23
Autor: 

Výsledky velkých domácích bank za rok 2002 ukázaly, že se potýkaly s nepříznivým vývojem na poli úrokových sazeb a marží. To se promítlo i do slabého meziročního růstu (či dokonce poklesu) jejich čistých úrokových výnosů. Připomínáme, že úrokové výnosy Komerční banky poklesly o 4 procenta, u ČSOB prakticky stagnovaly a nejlépe dopadla Česká spořitelna, u které úrokové výnosy vzrostly meziročně o necelá 4 procenta. V tomto článku se snažíme popsat hlavní faktory, které ovlivnily loňské úrokové marže českého bankovního sektoru.

Úroková marže*		2001	2002

Komerční banka		3,6 %	3,3 %
ČSOB			2,24 %	2,12 %
Česká spořitelna	3,11 %	2,97 %

* dle metodiky jednotlivých bank

Čistou úrokovou marži banky (podíl čistých úrokových výnosů a průměrného objemu úročených aktiv) ovlivňuje jednak úrokové rozpětí (rozdíl mezi průměrnou sazbou, kterou banka inkasuje z určitého druhu aktiv a kterou platí za své cizí zdroje) a jednak strukturou jejích aktiv a pasiv. Níže uvedený graf ukazuje, že se bankám dařilo udržovat poměrně stabilní úrokové rozpětí u svých klientů okolo 4 % (rozdíl průměrných sazeb z klientských úvěrů a vkladů), a to přes razantně klesající tržní úrokové sazby. Podobný vývoj by šlo, podle nás, vypozorovat i u rozpětí vůči bankám či mezi sazbami z nakoupených a emitovaných cenných papírů, ačkoliv tato rozpětí byla výrazně užší či dokonce záporná.


Zdroj: ČNB, Patria Finance

Další graf poskytuje podrobnější náhled do historie vývoje úrokového rozpětí. Až do roku 2001 si průměrné úrokové sazby z úvěrů a depozit bank udržovaly obdobné tempo poklesu jako tržní úrokové sazby (představované sazbou 3M Pribor). Avšak od počátku roku 2002 se pokles tržních sazeb zrychlil v návaznosti na snižování klíčových sazeb centrální bankou, čemuž ale neodpovídal vývoj sazeb z úvěrů a depozit, které si zachovaly prakticky nezměněnou dynamiku.


Zdroj: ČNB, Patria Finance

Ani tento vývoj by nemusel nutně mít negativní vliv na úrokové marže bank, pokud by ale objem poskytnutých úvěrů přibližně odpovídal objemu klientských vkladů. Suboptimální struktura aktiv a pasiv bank ale vedla k tomu, že jsou úrokové výnosy bank relativně citlivé na změny tržních sazeb. Z níže uvedené tabulky vyplývá, že objem poskytnutých úvěrů výrazně zaostává za objemem vkladů bank, ty pak musejí ukládat velkou část klientských depozit ve formě mezibankovních depozit či nízkorizikových cenných papírů (státní dluhopisy), jejichž výnosová míra velmi těsně sleduje vývoj tržních sazeb. Tomuto stavu samozřejmě přispěly i masivní prodeje nekvalitních úvěrů do státní agentury a následný opatrný postoj bank v úvěrování domácích subjektů. V okamžiku poklesu tržních sazeb tedy klesají celkové úrokové výnosy bank rychleji než klesají jejich úrokové náklady (za jinak stejných okolností), což nutně vede k poklesu jejich marží.


Zdroj: ČNB, Patria Finance

Do budoucna lze očekávat, že postupně rostoucí objem poskytnutých úvěrů českých bank a jejich podíl na celkových aktivech bude mít pozitivní vliv na jejich úrokové výnosy. Nelze ale předpokládat, že marže bank výrazně porostou, a to i přes očekávaný růst tržních sazeb ve střednědobém horizontu, neboť proti tomu faktoru bude působit rostoucí konkurence v bankovním sektoru, která zřejmě povede ke snižování rozpětí mezi úrokovými sazbami z klientských úvěrů a depozit.

Jan Hájek


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.2.2017
6:51Investiční teze: Sjednocení Severní a Jižní Koreje
23.2.2017
22:04Dow Jones opět překonal svá maxima; First Solar +11 %
20:14Summers: Golf a krátkozrakost korporátního sektoru
17:59Dolar odpoledne míří dolů, stejně jako nálada na trzích  
17:44Krok JPMorgan může přitáhnout další peníze a přibrzdit ČNB
17:17Summary: Veolia Environment SA se výsledky hospodaření dotáhla na loňský rok, AXA SA navýšila dividendu
17:07ČEZ na tříměsíčním maximu pražskou burzu z červeného nedostal
16:56Americký ministr financí: Zásadní daňová reforma bude do srpna
15:58ČEZ, a. s.: Personální změny v představenstvu společnosti
15:43Technická analýza: Po pěti týdnech tu máme pokles zásob ropy
15:28Project Syndicate: Trumpova anachronická obchodní strategie
14:04FT: Záchranu Monte dei Paschi komplikují neshody Bruselu a ECB
13:07Německo čeká díky soukromé spotřebě další rozmach ekonomiky
12:44Obrat k lepšímu v hospodaření evropských energetik?
11:57Peugeot s rekordní ziskovostí: Chceme se "chopit příležitostí"
11:03Šéf Henkelu přilévá do ohně Kraft versus Unilever: Akvizice jsou zásadní i v naší strategii
10:45Fed sázky na březen nezvýšil a strach z Francie polevuje. Eurodolar toho využívá
10:25ČEZ na tříměsíčních maximech, pražská burza maže zisky z úvodu týdne
10:09Šéf ČEZ Beneš: Kvůli Dukovanům zažalujeme Škodu JS. Nový uhelný zdroj se nevyplatí
9:27Technická analýza: Dolar dnes opět může zaútočit na hodnotu 1,05 EURUSD

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AIA Group Ltd
Ferrovial SA (12/16 Q4)
Hilton Worldwide Holdings Inc (12/16 Q4)
Iberdrola SA (12/16 Q4)
International Consolidated Airlines Group SA (12/16 Q4)
Noble Group Ltd (12/16 Q4)
Royal Bank of Scotland Group PLC (12/16 Q4, Bef-mkt)
William Hill PLC
7:00BASF SE (12/16 Q4)
7:00Safran SA (12/16 Q4)
8:00Bank of Ireland
9:30Standard Chartered PLC (12/16 Q4)
12:00Royal Bank of Canada (01/17 Q1)
12:45Foot Locker Inc (01/17 Q4)
13:30JC Penney Co Inc (01/17 Q4)
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university
16:00USA - Prodeje nových domů