Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Proč klesají bankám úrokové marže?

23.04.2003 14:23
Autor: 

Výsledky velkých domácích bank za rok 2002 ukázaly, že se potýkaly s nepříznivým vývojem na poli úrokových sazeb a marží. To se promítlo i do slabého meziročního růstu (či dokonce poklesu) jejich čistých úrokových výnosů. Připomínáme, že úrokové výnosy Komerční banky poklesly o 4 procenta, u ČSOB prakticky stagnovaly a nejlépe dopadla Česká spořitelna, u které úrokové výnosy vzrostly meziročně o necelá 4 procenta. V tomto článku se snažíme popsat hlavní faktory, které ovlivnily loňské úrokové marže českého bankovního sektoru.

Úroková marže*		2001	2002

Komerční banka		3,6 %	3,3 %
ČSOB			2,24 %	2,12 %
Česká spořitelna	3,11 %	2,97 %

* dle metodiky jednotlivých bank

Čistou úrokovou marži banky (podíl čistých úrokových výnosů a průměrného objemu úročených aktiv) ovlivňuje jednak úrokové rozpětí (rozdíl mezi průměrnou sazbou, kterou banka inkasuje z určitého druhu aktiv a kterou platí za své cizí zdroje) a jednak strukturou jejích aktiv a pasiv. Níže uvedený graf ukazuje, že se bankám dařilo udržovat poměrně stabilní úrokové rozpětí u svých klientů okolo 4 % (rozdíl průměrných sazeb z klientských úvěrů a vkladů), a to přes razantně klesající tržní úrokové sazby. Podobný vývoj by šlo, podle nás, vypozorovat i u rozpětí vůči bankám či mezi sazbami z nakoupených a emitovaných cenných papírů, ačkoliv tato rozpětí byla výrazně užší či dokonce záporná.


Zdroj: ČNB, Patria Finance

Další graf poskytuje podrobnější náhled do historie vývoje úrokového rozpětí. Až do roku 2001 si průměrné úrokové sazby z úvěrů a depozit bank udržovaly obdobné tempo poklesu jako tržní úrokové sazby (představované sazbou 3M Pribor). Avšak od počátku roku 2002 se pokles tržních sazeb zrychlil v návaznosti na snižování klíčových sazeb centrální bankou, čemuž ale neodpovídal vývoj sazeb z úvěrů a depozit, které si zachovaly prakticky nezměněnou dynamiku.


Zdroj: ČNB, Patria Finance

Ani tento vývoj by nemusel nutně mít negativní vliv na úrokové marže bank, pokud by ale objem poskytnutých úvěrů přibližně odpovídal objemu klientských vkladů. Suboptimální struktura aktiv a pasiv bank ale vedla k tomu, že jsou úrokové výnosy bank relativně citlivé na změny tržních sazeb. Z níže uvedené tabulky vyplývá, že objem poskytnutých úvěrů výrazně zaostává za objemem vkladů bank, ty pak musejí ukládat velkou část klientských depozit ve formě mezibankovních depozit či nízkorizikových cenných papírů (státní dluhopisy), jejichž výnosová míra velmi těsně sleduje vývoj tržních sazeb. Tomuto stavu samozřejmě přispěly i masivní prodeje nekvalitních úvěrů do státní agentury a následný opatrný postoj bank v úvěrování domácích subjektů. V okamžiku poklesu tržních sazeb tedy klesají celkové úrokové výnosy bank rychleji než klesají jejich úrokové náklady (za jinak stejných okolností), což nutně vede k poklesu jejich marží.


Zdroj: ČNB, Patria Finance

Do budoucna lze očekávat, že postupně rostoucí objem poskytnutých úvěrů českých bank a jejich podíl na celkových aktivech bude mít pozitivní vliv na jejich úrokové výnosy. Nelze ale předpokládat, že marže bank výrazně porostou, a to i přes očekávaný růst tržních sazeb ve střednědobém horizontu, neboť proti tomu faktoru bude působit rostoucí konkurence v bankovním sektoru, která zřejmě povede ke snižování rozpětí mezi úrokovými sazbami z klientských úvěrů a depozit.

Jan Hájek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.02.2021
16:12Project Syndicate: Texas zamrzl přesně podle plánu ekonomů
9:07Víkendář: Krugman o ekonomice, stimulaci a Číně
26.02.2021
22:10Tahounem seance technologie, Facebook +1,15 %  
20:08Vláda schválila nový nouzový stav do 28. března, ministerstvo zdravotnictví dostane větší pravomoci
18:14Výnosy zůstávají nahoře, technologie obrátily vzhůru, eurodolar pod 1,21  
17:58Čína pomohla USA s inflací
16:20Získejte záznam webináře: TRHY versus REALITA. Kam pro ZISKY v covidové době?
15:37Volkswagen: Letos čekáme oživení dodávek i tržeb. Akcie obrátily do plusu
15:22Centrální banky říkají: Tištění peněz zatím nekončí. Trhy to ale nekupují
13:59Perly týdne: Výnosy, inflace a akcie. A dávejte si pozor na psa!
13:11Tržby skupiny Deutsche Telekom loni překonaly 100 miliard eur
12:22Erste Bank: Slušná sada čísel za 4Q20 a letos potenciální dividenda 1,5 EUR na akcii (komentář analytika)  
11:48Výnosy rostou moc rychle, co na to Fed? Akcie se sbírají po propadu  
11:41Vlastník British Airways má kvůli pandemii rekordní ztrátu
11:06Nové investiční tipy Patrie: Cyklické tituly a strukturální trendy  
10:51Airbnb je v hluboké ztrátě, čeká ale výrazný nárůst cestování
10:20Kofola oznámila plánovaný nákup vlastních akcií pro účely opčního programu
9:12Rozbřesk: Vidina tvrdších opatření drží korunu pod tlakem
9:03Twitter chce do 2023 dvojnásobné tržby, akcie včera na rekordu
8:51Evropské burzy zahájí den zřejmě výrazným propadem. Jak povýsledková Erste?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data