Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Proč klesají bankám úrokové marže?

23.4.2003 14:23
Autor: 

Výsledky velkých domácích bank za rok 2002 ukázaly, že se potýkaly s nepříznivým vývojem na poli úrokových sazeb a marží. To se promítlo i do slabého meziročního růstu (či dokonce poklesu) jejich čistých úrokových výnosů. Připomínáme, že úrokové výnosy Komerční banky poklesly o 4 procenta, u ČSOB prakticky stagnovaly a nejlépe dopadla Česká spořitelna, u které úrokové výnosy vzrostly meziročně o necelá 4 procenta. V tomto článku se snažíme popsat hlavní faktory, které ovlivnily loňské úrokové marže českého bankovního sektoru.

Úroková marže*		2001	2002

Komerční banka		3,6 %	3,3 %
ČSOB			2,24 %	2,12 %
Česká spořitelna	3,11 %	2,97 %

* dle metodiky jednotlivých bank

Čistou úrokovou marži banky (podíl čistých úrokových výnosů a průměrného objemu úročených aktiv) ovlivňuje jednak úrokové rozpětí (rozdíl mezi průměrnou sazbou, kterou banka inkasuje z určitého druhu aktiv a kterou platí za své cizí zdroje) a jednak strukturou jejích aktiv a pasiv. Níže uvedený graf ukazuje, že se bankám dařilo udržovat poměrně stabilní úrokové rozpětí u svých klientů okolo 4 % (rozdíl průměrných sazeb z klientských úvěrů a vkladů), a to přes razantně klesající tržní úrokové sazby. Podobný vývoj by šlo, podle nás, vypozorovat i u rozpětí vůči bankám či mezi sazbami z nakoupených a emitovaných cenných papírů, ačkoliv tato rozpětí byla výrazně užší či dokonce záporná.


Zdroj: ČNB, Patria Finance

Další graf poskytuje podrobnější náhled do historie vývoje úrokového rozpětí. Až do roku 2001 si průměrné úrokové sazby z úvěrů a depozit bank udržovaly obdobné tempo poklesu jako tržní úrokové sazby (představované sazbou 3M Pribor). Avšak od počátku roku 2002 se pokles tržních sazeb zrychlil v návaznosti na snižování klíčových sazeb centrální bankou, čemuž ale neodpovídal vývoj sazeb z úvěrů a depozit, které si zachovaly prakticky nezměněnou dynamiku.


Zdroj: ČNB, Patria Finance

Ani tento vývoj by nemusel nutně mít negativní vliv na úrokové marže bank, pokud by ale objem poskytnutých úvěrů přibližně odpovídal objemu klientských vkladů. Suboptimální struktura aktiv a pasiv bank ale vedla k tomu, že jsou úrokové výnosy bank relativně citlivé na změny tržních sazeb. Z níže uvedené tabulky vyplývá, že objem poskytnutých úvěrů výrazně zaostává za objemem vkladů bank, ty pak musejí ukládat velkou část klientských depozit ve formě mezibankovních depozit či nízkorizikových cenných papírů (státní dluhopisy), jejichž výnosová míra velmi těsně sleduje vývoj tržních sazeb. Tomuto stavu samozřejmě přispěly i masivní prodeje nekvalitních úvěrů do státní agentury a následný opatrný postoj bank v úvěrování domácích subjektů. V okamžiku poklesu tržních sazeb tedy klesají celkové úrokové výnosy bank rychleji než klesají jejich úrokové náklady (za jinak stejných okolností), což nutně vede k poklesu jejich marží.


Zdroj: ČNB, Patria Finance

Do budoucna lze očekávat, že postupně rostoucí objem poskytnutých úvěrů českých bank a jejich podíl na celkových aktivech bude mít pozitivní vliv na jejich úrokové výnosy. Nelze ale předpokládat, že marže bank výrazně porostou, a to i přes očekávaný růst tržních sazeb ve střednědobém horizontu, neboť proti tomu faktoru bude působit rostoucí konkurence v bankovním sektoru, která zřejmě povede ke snižování rozpětí mezi úrokovými sazbami z klientských úvěrů a depozit.

Jan Hájek


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.6.2017
12:37Rekordní pokuta pro Google. Za zneužití dominantního postavení má zaplatit 2,4 mld. EUR
11:03Euro strmě roste. Draghi opatrně mluví o změně politiky
10:54Macronovo charisma u nás asi fungovat nebude
10:49Evropské indexy ztrácí, Schaeffler po profit warningu -10 %
10:15Pražská burza otevírá bez jasného směru; ČEZ se odráží od 400 Kč
9:13Rozbřesk: Ifo na historickém maximu
8:52Evropské futures změně nálady v Praze nepřejí. Dosáhla Moneta dno na 76 Kč za akcii?  
8:30Akciový region Asie-Tichomoří se bojí dalšího tempa zvyšování úroků v USA, akcie obchodovaly smíšeně  
6:49Dejte českým centrálním bankéřům více pravomocí, říká MMF
26.6.2017
22:03Technologické společnosti táhly Wall Street dolů
18:49Klesnou letos valuace globálních akciových trhů?
17:48Globální ekonomika v roce 2067
17:06Akciová Praha: ČEZ pod hranicí 400 Kč za akcii a index PX už pátý den v červeném
16:58Sílícímu dolaru se postavila do cesty americká data  
15:30Kdo s koho? Rekordní dividendy amerických bank nenahrávají uvolnění regulace
14:42Objednávky zboží v USA - očekávané zlepšení se nedostavilo
14:29Macronomie a její pozitivní dopad na akcie
12:48Safety Real, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
12:21Jan Bureš: Byty jsou z pohledu investorů stále levné
11:27Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board