Zadlužení českých subjektů vůči zahraničí se v loňském roce snížilo o 19,1 mld. Kč na 792,1 mld. Kč. Za poklesem nominální korunové hodnoty ovšem do značné míry stojí kurzové změny. V dolarech se dluh zvýšil z 22,4 mld. na 26,3 mld., v eurech se prakticky nezměnil. Skutečnost, že zahraniční dluh víceméně stagnoval, zatímco HDP se nominálně zvýšil o 4,6%, vysvětluje pokles poměru zahraničního dluhu vůči HDP z 37,3% v roce 2001 na 35,1% na konci loňského roku.
Největší díl zahraniční zadluženosti tvoří závazky firemního sektoru, na celkové hodnotě dluhu se podílí 61%. V loňském roce se mírně snížil podíl obchodních bank (z 35% na 33%), za to podíl vládního sektoru vzrostl o dva procentní body na 6%. Výše zahraničního dluhu vládního sektoru roste s tím, jak zahraniční investoři nakupují státní dluhopisy. V loňském roce se díky těmto investicím zvýšil zahraniční dluh vlády o 17 mld. Kč. Zahrneme-li do veřejného dluhu kromě přímých závazků vlády také závazky ostatních veřejných institucí a subjektů s majoritní účastí státu a vládní záruky, dosáhneme podílu na celkovém zahraničním dluhu 26%.
Výše zahraničního dluhu v poměru k HDP, poměr splátek zahraničního dluhu vůči vývozu (9%) a vysoká úroveň devizových rezerv ukazují, že česká ekonomika se nemusí obávat ztráty důvěry investorů a prudkých výkyvů směnných kurzů.
Saldo investiční pozice ČR se loni prohloubilo na 380,7 mld. Kč z 244,1 mld. Kč. Důvodem je především příliv přímých zahraničních investic, kde dominantní roli sehrála privatizace plynárenství. Prohlubování salda investiční pozice zmírnilo zvýšení devizových rezerv ČNB, k němuž vedly intervence ČNB proti posilování koruny a mimotržní konverze devizových privatizačních příjmů. Růst aktiv investiční pozice podpořily také nákupy zahraničních dluhopisů českými bankami. Nicméně tento faktor byl kompenzován skutečností, že k těmto operacím použily vklady, jež měly v zahraničních bankách. Ke snížení aktiv investiční pozice vedlo také splacené části ruského dluhu na začátku loňského roku.
David Marek
O státním dluhu jsme psali včera v článku Státní dluh ČR opět o několik desítek miliard vyšší