Podle očekávání v listopadu klesly spotřebitelské ceny o
0,1 %, meziroční inflace tím klesla na nový rekord 0,9 %. Pokles cen byl tažen potravinami, zejména pak masnými výrobky. Mírně se zvýšily ceny oděvů o 0,2 %, ovšem tento růst je
výhradně sezónní a neznamená oživení domácí poptávky. Na
dalším snížení meziročního tempa růstu cen měl vliv meziroční
pokles cen oděvů o 1,1 %, pouze mírný nárůst cen vybavení
domácnosti o 1,1 %.
Největším tahounem inflace v meziročním vyjádření zůstávají
ceny bydlení, které jsou regulovány státem. V listopadu tyto
ceny meziročně vzrostly o 4,8 %. Tato skupina může dostat
další růstový impuls od rozhodnutí ústavního soudu, které
změnilo způsob regulace nájemného v privátních domech.
Ovšem váha nájemného v celkovém indexu omezí vliv případného vzestupu nájemného na celkovou inflaci na jen 0,5 procentního bodu. Proti tomuto tlaku na vzestup inflace ale bude
působit pokračující pokles cen masa. Meziroční inflaci táhl i
vzestup cen pohonných hmot o 5,9 %, v příštích měsících by
ale na cenovou hladinu měl působit spíše neutrálně až pozitivně. Potenciální hrozbu ale představuje další možná eskalace krize v Perském zálivu.
Konrad Soszynski, Kredyt Bank, Varšava
Marek Fér, Investiční výzkum, ČSOB