Maloobchodní tržby se v lednu letošního roku meziročně zvýšily o 7,4%. V dopravě se tržby zvýšily o 16,7%, ve spojích o 19,6%. Sezónně očištěná data ukazují na meziměsíční zvýšení tržeb v maloobchodním prodeji o 0,7%. V dopravě došlo dokonce k meziměsíčnímu zvýšení o 4,2%.
K růstu celkových maloobchodních tržeb pomohly především tržby z prodeje textilu, oděvů a obuvi, jež se zvýšily o 18,3%, tržby z prodeje smíšeného zboží (16,3%) a tržby z prodeje motorových vozidel (15,7%). Právě tržby z prodeje motorových vozidel jsou velmi volatilní, hodnoty meziročních změn se pohybují -5% do +20%, a zvyšují tak volatilitu celkového údaje o maloobchodních tržbách. Je škoda, že ČSÚ přestal v rámci rychlých informací publikovat podrobnější údaje o maloobchodních tržbách, ze kterých si bylo možno utvořit představu o tom, jak se vyvíjely tržby v maloobchodu bez prodeje motorových vozidel.
Tržby v dopravě se po prosincovém mírném poklesu, způsobeném především nižším počtem pracovních dní, v lednu opět výrazně zvýšily. Vývoj tržeb v dopravě svědčí o rostoucí poptávce po dopravních službách. Spojitost lze hledat s rostoucím turistickým ruchem (tržby v pohostinství a ubytování se v lednu meziročně zvýšily o 5,8%) a pokračujícím růstem ekonomiky, jež se logicky promítá do vyšší potřeby dopravních služeb.
Rázný vstup maloobchodního sektoru do nového roku je po silně nadprůměrných hodnotách z průmyslu a stavebnictví třetím pozitivním výsledkem z reálné ekonomiky v tomto měsíci. To jasně ukazuje na vzestupný trend české ekonomiky. Pokračující oživení domácí ekonomiky s sebou prozatím nepřináší inflační tlaky. Z maloobchodního sektoru prozatím nevychází tendence k prohlubování vnější nerovnováhy. Ta je v současnosti prohlubována především dovozy investičního zboží. Zdá se, že stále existuje dostatečný prostor pro pokračování růstu spotřebitelské poptávky. Přílišná akcelerace by však mohla přispět k exitujícímu schodku obchodní bilance.
Domnívám se, že za této situace není nutné dále uvolňovat měnové podmínky. Pro nejbližší měsíce očekávám jako nejpravděpodobnější scénář stabilitu úrokových sazeb. Výsledky z maloobchodu, průmyslu a stavebnictví ukazují, že se česká ekonomika dostala na růstovou dráhu i při současných podmínkách. Vysoké hodnoty růstu produkce v průmyslu a stavebnictví, příznivé hodnoty maloobchodních tržeb a nečekaně vysoká únorová hodnota indexu cen průmyslových výrobců by měly omezit spekulace na další snížení úrokových sazeb ČNB.
(David Marek)