Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

25.7.2006 13:47
Autor: 

Slovensko
Silnejšia koruna priniesla stabilizáciu i na dlhopisový trh. Výnosová krivka sa výrazne posunula smerom dolu po celej svojej dĺžke. Krátky koniec poklesol najviac o 70 bps a dlhý koniec o 40 bps. Pre trhy bude kľúčové zasadnutie NBS. Kým ešte pred týždňom mali v sebe trhové kotácie započítané zvýšenie sadzieb o 100-150 bps na najbližšom zasadnutí, teraz je v cenách 50-bodové zvýšenie, čo je v súlade s našim odhadom. Ak bude potvrdený, výnosy na trhu zrejme pôjdu opäť hore. Dôležitý v tomto smere bude hlavne následný komentár NBS a nová inflačná prognóza, ktorá ukáže pohľad banky na budúci inflačný vývoj. Ďalším kľúčovým faktorom bude vývoj kurzu. Pokiaľ by koruna naďalej posilňovala, očakávania ohľadom agresívnejšieho zvyšovania sadzieb by sa znižovali a tak by prišlo i k poklesu výnosov. Naopak, pokiaľ by koruna zostala na slabších úrovniach dlhší čas, zvýšilo by sa riziko ďalšieho rastu sadzieb v závere roka.

Polsko
Polské dluhopisy končily minulý týden pozoruhodným růstem, a to jak díky postupnému zlepšování sentimentu vůči emerging markets, tak i kvůli posílení dluhopisů na vyspělých trzích. Největší pokles výnosů byl zaznamenán ve středu. Trh přitom nevzal v úvahu příznivé výsledky červnové průmyslové výroby a vyšší růst výrobních cen, ale mírné ztráty z dopoledního obchodování více než korigoval pokles po projevu šéfa Fedu. Konec týdne pak již příliš úspěšný nebyl, kvůli vybírání zisků se delší konec výnosové křivky zvýšil o několik bodů.

Nejdůležitější událostí tohoto týdne bude středeční zasedání Výboru pro měnovou politiku. Změna sazeb se nečeká a největší pozornost bude proto upřena na novou inflační prognózu, která bude po zasedání a tiskové konferenci zveřejněna. Poznámky několika členů výboru, kteří se s prognózou seznámili již minulý týden, naznačují, že bude méně příznivá, než ta dubnová, která byla více jestřábí ve vztahu k zvyšování sazeb. Před zasedáním výboru však budou ještě zveřejněny červnové maloobchodní tržby. I když naše očekávání růstu tržeb je vyšší než konsensus, ani taková čísla, stejně jako již publikované údaje o průmyslové výrobě nebo výrobní a spotřebitelské inflaci, nebudou mít přímý vliv na nastávající rozhodování výboru.

Maďarsko
Stejně jako forint i maďarské dluhopisy vykazovaly vysokou volatilitu, když bez výraznějších domácích událostí sledovaly hlavně dění na ostatních trzích. Celkově ale za posledních 14 dnů posílily, výnosy poklesly po celé délce výnosové křivky mezi 30 a 40 bazickými body. Zlepšená nálada se minulý týden projevila i v aukci 3 a 5letých dluhopisů, která nejenže byla upsána, ale nabídka 3letých dluhopisů byla dokonce navýšena o 5 mld forintů. Kvůli nedostatku domácích impulsů budou maďarské dluhopisy i nadále sledovat dění na ostatních trzích. Stejně jako pro forint i pro dluhopisy bude ze zahraničních událostí nejdůležitější zasedání ECB a americké payrolls. Větší než očekávané zvýšení sazeb MNB by mohlo pomoci dluhopisům s delšími splatnostmi, vzhledem k tomu, že banka vyslala jednoznačný signál, že je připravena cenovou stabilitu udržet. Záležet bude také na forintu, který pokud posílí mohla by se výnosová křivka zplošťovat.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba