Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

25.7.2006 13:47
Autor: 

Slovensko
Silnejšia koruna priniesla stabilizáciu i na dlhopisový trh. Výnosová krivka sa výrazne posunula smerom dolu po celej svojej dĺžke. Krátky koniec poklesol najviac o 70 bps a dlhý koniec o 40 bps. Pre trhy bude kľúčové zasadnutie NBS. Kým ešte pred týždňom mali v sebe trhové kotácie započítané zvýšenie sadzieb o 100-150 bps na najbližšom zasadnutí, teraz je v cenách 50-bodové zvýšenie, čo je v súlade s našim odhadom. Ak bude potvrdený, výnosy na trhu zrejme pôjdu opäť hore. Dôležitý v tomto smere bude hlavne následný komentár NBS a nová inflačná prognóza, ktorá ukáže pohľad banky na budúci inflačný vývoj. Ďalším kľúčovým faktorom bude vývoj kurzu. Pokiaľ by koruna naďalej posilňovala, očakávania ohľadom agresívnejšieho zvyšovania sadzieb by sa znižovali a tak by prišlo i k poklesu výnosov. Naopak, pokiaľ by koruna zostala na slabších úrovniach dlhší čas, zvýšilo by sa riziko ďalšieho rastu sadzieb v závere roka.

Polsko
Polské dluhopisy končily minulý týden pozoruhodným růstem, a to jak díky postupnému zlepšování sentimentu vůči emerging markets, tak i kvůli posílení dluhopisů na vyspělých trzích. Největší pokles výnosů byl zaznamenán ve středu. Trh přitom nevzal v úvahu příznivé výsledky červnové průmyslové výroby a vyšší růst výrobních cen, ale mírné ztráty z dopoledního obchodování více než korigoval pokles po projevu šéfa Fedu. Konec týdne pak již příliš úspěšný nebyl, kvůli vybírání zisků se delší konec výnosové křivky zvýšil o několik bodů.

Nejdůležitější událostí tohoto týdne bude středeční zasedání Výboru pro měnovou politiku. Změna sazeb se nečeká a největší pozornost bude proto upřena na novou inflační prognózu, která bude po zasedání a tiskové konferenci zveřejněna. Poznámky několika členů výboru, kteří se s prognózou seznámili již minulý týden, naznačují, že bude méně příznivá, než ta dubnová, která byla více jestřábí ve vztahu k zvyšování sazeb. Před zasedáním výboru však budou ještě zveřejněny červnové maloobchodní tržby. I když naše očekávání růstu tržeb je vyšší než konsensus, ani taková čísla, stejně jako již publikované údaje o průmyslové výrobě nebo výrobní a spotřebitelské inflaci, nebudou mít přímý vliv na nastávající rozhodování výboru.

Maďarsko
Stejně jako forint i maďarské dluhopisy vykazovaly vysokou volatilitu, když bez výraznějších domácích událostí sledovaly hlavně dění na ostatních trzích. Celkově ale za posledních 14 dnů posílily, výnosy poklesly po celé délce výnosové křivky mezi 30 a 40 bazickými body. Zlepšená nálada se minulý týden projevila i v aukci 3 a 5letých dluhopisů, která nejenže byla upsána, ale nabídka 3letých dluhopisů byla dokonce navýšena o 5 mld forintů. Kvůli nedostatku domácích impulsů budou maďarské dluhopisy i nadále sledovat dění na ostatních trzích. Stejně jako pro forint i pro dluhopisy bude ze zahraničních událostí nejdůležitější zasedání ECB a americké payrolls. Větší než očekávané zvýšení sazeb MNB by mohlo pomoci dluhopisům s delšími splatnostmi, vzhledem k tomu, že banka vyslala jednoznačný signál, že je připravena cenovou stabilitu udržet. Záležet bude také na forintu, který pokud posílí mohla by se výnosová křivka zplošťovat.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  
8:32Americký ministr financí: Obchodní válku s Čínou odkládáme
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data