Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Investuje poškozený mozek lépe?

18.8.2006 13:15

Síly, které hýbou trhem a rozhodováním investorů, jsou daleko od racionální optimalizace. Emocionální vlny přelévající se až za hranice investorské komunity můžeme i na našem trhu pozorovat při každém větším pohybu cen. A to, že tyto emoce nemusí nutně při rozhodování pomáhat, je asi každému jasné.

Jedním z tvrdých důkazů jsou např. studie porovnávající úspěch investorů s poškozením mozku a investorů "zdravých". Jejich závěrem je, že poškození mozku vedoucí k potlačení emocí vede k tomu, že tito investoři jsou ochotni brát na sebe větší riziko, nebojí se tolik ztrát a končí investorské hry s větším výnosem než investoři/hráči zdraví.

Zde zkušený investor může namítnout, že pokud např. při hře jeden hráč podstoupí větší riziko, jeho výnos by měl být vyšší, ale bez toho, aby byl klasifikován jako úspěšnější. Pokud např. investuji do rizikovějších akcií, měl bych mít vyšší výnos, bez toho, abych byl považován za lepšího (mimochodem slabina investičních her vůbec). Investoři s poškozeným mozkem ale byli lepší v jednoduchých hrách, kdy např. jim (a zdravým kolegům) bylo nabídnuto, že pokaždé, když vsadí na hod mincí dolar, při prohře ztratí jeden dolar a při výhře získají 2,5 dolaru. Optimální strategie při této hře 50:50 je jasná - stále sázet, protože pozitivní 50% výstup je vyšší, než druhý. Výrazně častěji (i když také ne vždy) v této hře ale investovali hráči s poškozeným mozkem a také vyhráli. Nenechali se tak často ovlivnit např. tím, že po sérii několika proher raději díky rostoucímu strachu několikrát vynechali - reagovali na předešlé výsledky, přestože jejich relevance pro další výstup byla 0.

Závěr, že ideálním investorem je stroj bez emocí a hlavně intuice, je ale chybný. Zatímco v dobře definovaných investičních hrách měli investoři s poškozeným mozkem jednoznačně navrch, jejich rozhodování související s financemi bylo v reálném životě mnohdy daleko od optima (údajně díky přílišné ochotě riskovat vedlo někdy až k osobním bankrotům). Nelze tak než konstatovat, že není špatné jít za hranice prostých optimalizací (pokud tyto jsou vůbec možné), ale "tak akorát". Zatímco např. jen těžko zpochybnit, že každý investor by měl mít určité portfolio a neměl by nosit všechny vejce v jednom košíku (tj. racionálně optimalizuje v tom smyslu, že při nákupu aktiv neplatí za riziko, za které platit nemusí), složení portfolia - odhad potenciálu jednotlivých složek - již lze jen těžko oprostit od toho, čemu se říká emoce. Nenechme se přitom mýlit složitostí modelů, sofistikovaností ukazatelů a jejich hlubokým teoretickým zdůvodněním a objemem historických dat někdy používaných při investičním rozhodování. Tyto sice budí dojem, že jde o racionální rozhodování, ale není tomu tak.


Váš názor
  • poskozeny mozek investuje lepe?
    19.8.2006 0:18

    nikdy jsem nebyl zastance kratkych nicnerikajich vykriku, ale HLASIM SE NA LOBOTOMII PANE SOUSTRUZNIK! UTIKAM!
    Pragmatix
  • $
    18.8.2006 13:39

    Přitom se dá stále hodně vyhrávat i když poměr výher ku prohrám je 30:70, stačí jenom ..., ale to stad ví každý správný investor. Jo, a raději si dám vejce do jednoho košíku, na slona si vemu kanón a budu hlídat a hlídat a hlídat.
    Jiří
Aktuální komentáře
12.12.2017
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne
9:23Inflace ustupuje ze svých maxim
9:12Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:58Evropské trhy by mohly otevřít v zeleném, jak Praha?  
8:46Ostrý start ve futures na bitcoin: Růst až o 25 %, nucené pauzy v obchodech
6:30Co se stane, když se bitcoin zhroutí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data