Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Investuje poškozený mozek lépe?

18.8.2006 13:15

Síly, které hýbou trhem a rozhodováním investorů, jsou daleko od racionální optimalizace. Emocionální vlny přelévající se až za hranice investorské komunity můžeme i na našem trhu pozorovat při každém větším pohybu cen. A to, že tyto emoce nemusí nutně při rozhodování pomáhat, je asi každému jasné.

Jedním z tvrdých důkazů jsou např. studie porovnávající úspěch investorů s poškozením mozku a investorů "zdravých". Jejich závěrem je, že poškození mozku vedoucí k potlačení emocí vede k tomu, že tito investoři jsou ochotni brát na sebe větší riziko, nebojí se tolik ztrát a končí investorské hry s větším výnosem než investoři/hráči zdraví.

Zde zkušený investor může namítnout, že pokud např. při hře jeden hráč podstoupí větší riziko, jeho výnos by měl být vyšší, ale bez toho, aby byl klasifikován jako úspěšnější. Pokud např. investuji do rizikovějších akcií, měl bych mít vyšší výnos, bez toho, abych byl považován za lepšího (mimochodem slabina investičních her vůbec). Investoři s poškozeným mozkem ale byli lepší v jednoduchých hrách, kdy např. jim (a zdravým kolegům) bylo nabídnuto, že pokaždé, když vsadí na hod mincí dolar, při prohře ztratí jeden dolar a při výhře získají 2,5 dolaru. Optimální strategie při této hře 50:50 je jasná - stále sázet, protože pozitivní 50% výstup je vyšší, než druhý. Výrazně častěji (i když také ne vždy) v této hře ale investovali hráči s poškozeným mozkem a také vyhráli. Nenechali se tak často ovlivnit např. tím, že po sérii několika proher raději díky rostoucímu strachu několikrát vynechali - reagovali na předešlé výsledky, přestože jejich relevance pro další výstup byla 0.

Závěr, že ideálním investorem je stroj bez emocí a hlavně intuice, je ale chybný. Zatímco v dobře definovaných investičních hrách měli investoři s poškozeným mozkem jednoznačně navrch, jejich rozhodování související s financemi bylo v reálném životě mnohdy daleko od optima (údajně díky přílišné ochotě riskovat vedlo někdy až k osobním bankrotům). Nelze tak než konstatovat, že není špatné jít za hranice prostých optimalizací (pokud tyto jsou vůbec možné), ale "tak akorát". Zatímco např. jen těžko zpochybnit, že každý investor by měl mít určité portfolio a neměl by nosit všechny vejce v jednom košíku (tj. racionálně optimalizuje v tom smyslu, že při nákupu aktiv neplatí za riziko, za které platit nemusí), složení portfolia - odhad potenciálu jednotlivých složek - již lze jen těžko oprostit od toho, čemu se říká emoce. Nenechme se přitom mýlit složitostí modelů, sofistikovaností ukazatelů a jejich hlubokým teoretickým zdůvodněním a objemem historických dat někdy používaných při investičním rozhodování. Tyto sice budí dojem, že jde o racionální rozhodování, ale není tomu tak.


Váš názor
  • poskozeny mozek investuje lepe?
    19.8.2006 0:18

    nikdy jsem nebyl zastance kratkych nicnerikajich vykriku, ale HLASIM SE NA LOBOTOMII PANE SOUSTRUZNIK! UTIKAM!
    Pragmatix
  • $
    18.8.2006 13:39

    Přitom se dá stále hodně vyhrávat i když poměr výher ku prohrám je 30:70, stačí jenom ..., ale to stad ví každý správný investor. Jo, a raději si dám vejce do jednoho košíku, na slona si vemu kanón a budu hlídat a hlídat a hlídat.
    Jiří
Aktuální komentáře
20.5.2018
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti
10:30Italská vláda dohodnuta, ale euro se drží. Koruna koriguje ztráty  
10:30V klidném vakuu na pražské burze si nejlépe vede VIG

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data