Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

3.10.2006 14:10
Autor: 

Slovensko
Výnosová krivka klesla prudko dole aj najmä zvýšeniu sadzieb NBS. Pád o zhruba 30 bps bol naozaj drmatický a málo predvídateľný. Prekvapil aj niektorých investorov, čo viedlo k stop-loss príkazom. To bol tiež dôvod tak veľkého pádu výnosov. V najbližšom období bude mať na výnosovú krivku vplyv pohyb cien komodít a schvaľovanie cien plynu pre domácnosti od janára 2007. Regulačný úrad už schválil vyššie ceny plynu pre domácnosti od novembra o 4,3 %. To je pre infláciu pomerne priaznivé číslo. Kľúčové však bude o koľko pôjdu ceny hore od januára. Po prudkom páde očakávame korekciu krivky hore, keďže stále vidíme fiškálne a inflačné riziká, ktoré ohraozujú prijatie eura v roku 2009.

Polsko
Výnosy polských dluhopisů v nejlikvidnějším pětiletém segmentu v minulém týdnu vzrostly o více než deset bodů kvůli zmatkům na politické scéně a varování od některých členů Výboru pro měnovou politiku k fiskální politice. Delší konec výnosové křivky přitom přidal méně a krátký zaznamenal jen minimální změnu. Jako důsledek pak výnosová křivka nestrměla, a to již druhý týden v řadě. Přestože ukončení parlamentního patu není v dohlednu, budou události na domácí politické scéně zřejmě zasunuty do pozadí. Nejdůležitější impulsy pro polský trh s dluhopisy tak znovu přijdou od vývoje na vyspělých trzích, zvláště když kalendář domácích událostí je prázdný.

Maďarsko
Reakce dluhopisového trhu na pondělní rozhodnutí maďarské centrální banky zvýšit sazby o 50 bazických bodů byla minimální. Výnosy dluhopisů na počátku týdne dokonce mírně poklesly poté, co se na trhu objevily informace, že vláda plánuje snižování výdajů ministerstev o 1000 mld. forintů v roce 2007. Další pozitivní zpráva přišla v podobě schválení konvergenčního programu Evropskou komisí, nicméně nervozita před komunálními volbami na konci týdne způsobila obrat v pozitivním trendu. Celkově minulý týden výnosy vzrostly na krátkém konci výnosové křivky až o 8 bp, na dlouhém konci byl růst znatelně menší. I když na zveřejnění výsledků komunálních voleb reagovaly maďarské dluhopisy oslabením, věříme, že politická situace by se mohla uklidnit (podle našeho scénáře by premiér Gyurcsány měl hlasování o důvěře ustát), což by na dluhopisový trh mělo mít jednoznačně pozitivní dopad. Na druhé straně hrozby opozice, že svolá demonstrace, pokud premiér neodstoupí by politické napětí mohlo prodloužit. Tento týden proto příliš prostoru pro posílení maďarských dluhopisů nevidíme.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba