Niedermayer (ČNB): Růst cen bytů v Česku odpovídá růstu ekonomiky, nejde o bublinu

Výrazný růst nominálních cen bytů lze vysvětlit růstem české ekonomiky, uvedl viceguvernér ČNB Luděk Niedermayer v autorském článku v dnešních Hospodářských novinách. „Výrazný růst cen v mnoha lokalitách má racionální vysvětlení v robustním růstu ekonomiky a prosperitě či atraktivitě mnohých oblastí,“ uvedl Niedermayer. Odchylka tržních cen (...) od vývoje ekonomiky – charakterizovaného vývojem HDP či mezd – se jeví být nejvýše v řádu desítek procent, což nesignalizuje zjevnou bublinu na trhu,“ uvedl dále.

Nominální HDP se od roku 2000 zvýšil o více než 46 % a oproti roku 1995 se více než zdvojnásobil. A od celkového bohatství ekonomiky se pak odvíjí i cena některých statků, včetně bydlení, vysvětlil viceguvernér. „V případě bytů v Praze tento růst znamená, že ceně 50 000 Kč/m2 (která je nyní v širším centru Prahy obvyklá), odpovídala v roce 2000 v porovnání s vývojem naší ekonomiky cena 34 000 Kč/m2 a v roce 1995 jen 22 000 Kč/m2,“ píše Niedermayer. Srovnatelný byt, jehož cena v roce 1995 činila 1 milion Kč, stál v roce 2000 1,4 miliony a nyní cca. 2 miliony.

Nárůst cen bytů podle Niedermayera vyvolává i fakt, že nízké úrokové sazby a delší splatnosti významně rozšiřují okruhy lidí, kteří jsou schopni financovat nákup bytu hypotékou. Nicméně upozornil, že tento jev „skrývá určité úskalí v tom, že nízké úrokové sazby trh poskytuje v době, kdy je očekávaný nízký růst cen. Ten obvykle vede k nízké dynamice mezd a tento fakt ovlivňuje budoucí schopnost splácet, což by měli dlužníci řádně zohlednit.“

Niedermayer upozornil na to, že nerovnováha mezi vývojem nájmů a kupních cen na trhu naznačuje, že trh může být poněkud „překoupený“. „Také poměr nominálních cen nemovitostí k příjmům domácností se díky rychlému růstu cen nemovitostí nadále udržuje výrazně nad úrovní bohatších evropských zemí,“ napsal viceguvernér s tím, že však není snadné říct, do jaké míry se na tom podílí rostoucí podíl populace, která dosáhne na hypotéky, nízké nominální úrokové sazby, psychologická výhoda vlastnictví či daňové a jiné pobídky.

Podle Niedermayera se v Česku již, s výjimkou přetrvávající distorze regulace „starých nájemních smluv“, vytvořil rozvinutý a funkční trh s byty. „Bytů je nade vší pochybnost dostatek a v neposlední řadě i silná reakce nabídky nových projektů na růst poptávky přispěla ke zpomalení růstu cen.“