Dnešek nebude pro dluhopisové trhy růžový... přehled zpráv z trhů dluhopisů

Americké dluhopisy v úterý po ranním poklesu způsobeném vybíráním zisků znovu rostly. Nejistota kolem účinnosti opatření vlády a Fedu na uklidnění trhu totiž vzrostla po námitkách některých zákonodárců z řad demokratů. To nakonec obrátilo pozornost investorů z akcií zpět do dluhopisů, jejich výnosy klesly až o 6 bps a výnosová křivka zestrměla. Navíc se opět zvýšilo rozpětí mezi americkou sazbou a tříměsíčním dolarovým Liborem.

Dnes bude zveřejněn prodej existujících domů. Odhady nepočítají se zlepšujícím se trendem, přesto bude pozornost soustředěna spíše na události finančních trhů. Zpráva o vstupu W. Buffetta do banky Goldman Sachs by měla přinést částečné uklidnění a vrátit pozornost na akciové trhy. Pro dluhopisy to je negativním znamením, které již v ranním obchodování posílá výnosy vzhůru především na kratším konci křivky. Pokud se ale mezi zákonodárci nezlepší náhled na záchranný plán, neměly by být změny příliš výrazné.

Evropské dluhopisy včera posílily. K zvýšenému zájmu přispěly hned dopoledne nižší předběžné hodnoty zářijových indexů nákupních manažerů. Dalším impulzem pak byl vývoj v USA a pokles akciových trhů. Výnosy nakonec ztrácely především na kratším konci křivky, a to přes 12 bps, a výnosová křivka zestrměla.

Z dnešních statistik bude pozornost věnována německému indexu Ifo. Po včerejších nákupních manažerech se očekávají i tady slabší hodnoty. Předpokládaný růst akciových trhů po vstupu W. Buffetta do Goldman Sachs by ale mohl včerejší náladu změnit a poslat vzhůru tentokrát výnosy. 

České dluhopisy v úterý oslabily, když výnosy vzrostly po celé délce výnosové křivky o 4 až 7 bazických bodů nejvíce ve středním segmentu. Za oslabením stálo jednak oslabení koruny, která většinou působí zejména na výnosy s kratšími splatnostmi a také zřejmě globální obavy z nedostatku likvidity, které tlumily poptávku po dluhopisech v celém středoevropském regionu.

Domníváme se, že ani dnešek nebude pro dluhopisové trhy nijak růžový. Pokud akciové trhy posílí, což je náš hlavní scénář, mohly by české dluhopisy své ztráty ještě rozšířit.

ČSOB - Denní finanční zpravodaj